美联储 “三把手”：CPI 虽降温 紧张就业或 “助燃” 利率峰值

12 月 16 日周五，美联储三号人物、纽约联储主席 John Williams 表示，虽然美国通胀显示出一些放缓迹象，但劳动力市场吃紧和其他因素可能会使价格压力升高，并促使高利率维持一段时间。

Williams 表示，“有明显迹象表明劳动力市场” 和更广泛的经济供不应求。 他预计明年通胀率将放缓至 3% 至 3.5% 的范围，但 “真正的问题是如何让它一路下降” 至 2%：

我们将不得不做必要的事情，如有必要，终端利率可能会高于官员们在他们 12 月议息会议中的预测水平。

根据本周发布的最新美联储经济预测，美联储官员们对明年年底的利率预测中位值为 5.1%，然后在 2024 年降至 4.1%——这两个水平都高于之前的预测。

周五，旧金山联储主席 Mary Daly 称，美联储远远没有实现物价稳定性。她认为，美联储的货币政策开始产生见效。

和 Williams 一样，她认为，美联储侧重于让美国通胀回落至均值 2%。她再次强调，需要实现通胀率 2% 的目标。

在谈到当前的经济表现时，她认为，商品价格通胀放缓，表明供应链问题正得到解决。不过，劳动力市场依然失去平衡，影响到核心服务的通胀。她认为，失业率可能需要反弹至 4.5% 左右（4.0%-5.0% 区间的中部），以便恢复劳动力市场的平衡性。

克利夫兰联储主席 Loretta Mester 周五也做出了和 Williams 类似的表态：

我对联邦基金利率的预期略微高于 12 月 14 日经济预期概要点阵图显示的中位值。我预期的利率路径略微高于中位值。

她强调，美国通胀（仍然）太高，美联储 “在通胀（目标）问题上还有更多工作要做”。对于当前的情况，Mester 认为：

证据表明，通胀出现初步的企稳迹象。不过，服务业物价通胀尚未出现改观。预计美国通胀数据将出现（上下）波动。

因此，她强调，在通胀放缓方面，需要看到一致的累积证据，而不只是某个月的数据；在通胀见顶这个问题上，也需要看到累积的证据。

在议息会议后的记者会上，美联储主席鲍威尔明确表示将会有更多加息。鲍威尔称，10 月和 11 月通胀数据显示通胀录得 “可喜的下降”。尽管如此，美联储还有更多的工作要做，没有价格稳定，就没有持续强劲的劳动力市场。

鲍威尔强调，近两个月美国通胀的下行和通胀预期的稳定，并不是 “值得自满的理由”。他进一步称，本轮高通胀持续时间越长，预期变得根深蒂固的可能性就越大。美联储将坚定地致力于将通胀率恢复至 2％的目标：

在重拾物价稳定性方面，还有漫长的路要走。

关于本轮加息的利率峰值，鲍威尔进一步解释说：

不能说我们不会上调峰值利率预测。在某一节点上，政策将具有足够的限制性。我们需要将利率保持在最高水平，直到我们真正确信通胀正在持续下降。预计明年某个时候住房通胀会下降；不过，与非房市相关的服务业通胀将需要一段时间才能下降。预计服务业通胀不会迅速下降，因此我们必须提高利率。这就是为什么我们预期峰值利率会更高。