黑石地产基金限制赎回后，招来美国证监会问询

前不久开始限制客户赎回的黑石房地产收入信托基金（BREIT），因为资金外流而引发美国证券交易委员会（SEC）的审查。

规模 680 亿美元的 BREIT 一直在努力应对越来越多的投资者，尤其是来自亚洲的投资者。最近几周，BREIT 却设置了限制赎回的政策。

媒体援引据知情人士透露的消息称，这促使 SEC 联系黑石。一位知情人士说，监管机构正试图了解这一事件的市场影响和情况，并询问这些公司如何赎回，以及一些具体细节。这些调查并不表明黑石正在接受调查或有任何不当行为。

鉴于黑石在行业中的地位，赎回限制的增加引起了人们对将房地产或私人信贷等流动性极差的资产打包成基金的复杂性的关注，市场担忧 2008 年次贷危机重演。

不过，这些新增的限制条款减轻了基金管理团队的压力，使他们不太可能在投资者感到紧张时不得不迅速出售资产。但这也可能降低投资者对这些基金的信心。

为个人经营私人房地产基金的资产管理公司 CrowdStreet Advisors 的总裁 Sheldon Chang 认为：

这可能会给整个行业蒙上阴影。这将促使对半流动基金及其结构进行审查。人们往往会变得更保守。

黑石则多次重申其对该基金的信心。黑石声明称：

我们的业务建立在业绩而非资金流动的基础上，业绩坚如磐石。

今年以来，黑石股价累计下跌超过 40%，周五盘中，黑石股价跌破 74 美元，创 2021 年 4 月以来最低。

黑石一直在继续让投资者更容易入场 BREIT。从本月开始，黑石将投资该基金的最低限额设定为 2500 美元，该公司称，为了降低投资门槛，公司已经努力了数月。

尽管黑石高层多次出面试图安抚市场，并重塑市场对其 BREIT 产品的信心，但是很多市场观察人士却对此不以为然。

Adviser Investments 研究主管 Jeff DeMaso 说：

这强化了我们的观点，即我们需要将这些视为非流动性产品。

近年来，黑石集团将其增长的很大一部分押注于小型投资者，声称散户也可能有机会能接触到通常为机构投资者保留的大量投资选项。BREIT 成为该战略的支柱，是该公司 2021 年第四季度盈利的最大推动力。该基金的规模激增，吸引了全球各地投资者。

这只巨型基金成为投资界羡慕的对象，摩根大通等公司纷纷效仿。 在 BREIT 取得成功之后，黑石集团推出了目前规模已达 500 亿美元的黑石集团私人信贷基金。

该公司的高层管理人员从 7 月开始向 BREIT 注入更多资金，以提振市场对该基金的信心。

但这还不足以阻止赎回潮。这家私募股权集团在 11 月仅满足了 BRIET 投资者赎回请求的 43%。黑石在通知中补充说，12 月它只允许投资者赎回该基金净资产的 0.3%。

最近几个季度，黑石出现巨额亏损。财报显示，黑石集团三季度总收入仅 10.58 亿美元，同比下降了 83%。降幅如此巨大第一个原因是 2021 年是罕见的大牛市，黑石创下了历史上最好的业绩，因此基数较高。第二个原因，是黑石第三季度出现了 9.2 亿美元的投资亏损。这是黑石连续两个季度出现巨额投资亏损，2022 年二季度黑石已经亏了 12 亿美元。

黑石联合创始人苏世民在声明中表示：

第三季度表现出了挑战性的市场环境，主要以风险厌恶情绪和股价的波动主导。我们的盈利状况也不可能摆脱全球股市急剧下跌的影响。