黑石地產基金限制贖回後，招來美國證監會問詢

前不久開始限制客户贖回的黑石房地產收入信託基金（BREIT），因為資金外流而引發美國證券交易委員會（SEC）的審查。

規模 680 億美元的 BREIT 一直在努力應對越來越多的投資者，尤其是來自亞洲的投資者。最近幾周，BREIT 卻設置了限制贖回的政策。

媒體援引據知情人士透露的消息稱，這促使 SEC 聯繫黑石。一位知情人士説，監管機構正試圖瞭解這一事件的市場影響和情況，並詢問這些公司如何贖回，以及一些具體細節。這些調查並不表明黑石正在接受調查或有任何不當行為。

鑑於黑石在行業中的地位，贖回限制的增加引起了人們對將房地產或私人信貸等流動性極差的資產打包成基金的複雜性的關注，市場擔憂 2008 年次貸危機重演。

不過，這些新增的限制條款減輕了基金管理團隊的壓力，使他們不太可能在投資者感到緊張時不得不迅速出售資產。但這也可能降低投資者對這些基金的信心。

為個人經營私人房地產基金的資產管理公司 CrowdStreet Advisors 的總裁 Sheldon Chang 認為：

這可能會給整個行業蒙上陰影。這將促使對半流動基金及其結構進行審查。人們往往會變得更保守。

黑石則多次重申其對該基金的信心。黑石聲明稱：

我們的業務建立在業績而非資金流動的基礎上，業績堅如磐石。

今年以來，黑石股價累計下跌超過 40%，週五盤中，黑石股價跌破 74 美元，創 2021 年 4 月以來最低。

黑石一直在繼續讓投資者更容易入場 BREIT。從本月開始，黑石將投資該基金的最低限額設定為 2500 美元，該公司稱，為了降低投資門檻，公司已經努力了數月。

儘管黑石高層多次出面試圖安撫市場，並重塑市場對其 BREIT 產品的信心，但是很多市場觀察人士卻對此不以為然。

Adviser Investments 研究主管 Jeff DeMaso 説：

這強化了我們的觀點，即我們需要將這些視為非流動性產品。

近年來，黑石集團將其增長的很大一部分押注於小型投資者，聲稱散户也可能有機會能接觸到通常為機構投資者保留的大量投資選項。BREIT 成為該戰略的支柱，是該公司 2021 年第四季度盈利的最大推動力。該基金的規模激增，吸引了全球各地投資者。

這隻巨型基金成為投資界羨慕的對象，摩根大通等公司紛紛效仿。 在 BREIT 取得成功之後，黑石集團推出了目前規模已達 500 億美元的黑石集團私人信貸基金。

該公司的高層管理人員從 7 月開始向 BREIT 注入更多資金，以提振市場對該基金的信心。

但這還不足以阻止贖回潮。這傢俬募股權集團在 11 月僅滿足了 BRIET 投資者贖回請求的 43%。黑石在通知中補充説，12 月它只允許投資者贖回該基金淨資產的 0.3%。

最近幾個季度，黑石出現鉅額虧損。財報顯示，黑石集團三季度總收入僅 10.58 億美元，同比下降了 83%。降幅如此巨大第一個原因是 2021 年是罕見的大牛市，黑石創下了歷史上最好的業績，因此基數較高。第二個原因，是黑石第三季度出現了 9.2 億美元的投資虧損。這是黑石連續兩個季度出現鉅額投資虧損，2022 年二季度黑石已經虧了 12 億美元。

黑石聯合創始人蘇世民在聲明中表示：

第三季度表現出了挑戰性的市場環境，主要以風險厭惡情緒和股價的波動主導。我們的盈利狀況也不可能擺脱全球股市急劇下跌的影響。