2022，全球科技股集體崩塌

IPO 和融資凍結，股價暴跌，以及裁員潮……即將過去的 2022 年，對於科技股們而言是一個冬天，但明年可能也不會好到哪裏去。

本月中旬，安永發布的年度 IPO 報告顯示，2022 年 IPO 融資規模暴跌 94%，從 1558 億美元降至 86 億美元。

同時，FactSet 的數據也顯示，今年沒有一筆科技公司的融資超過 10 億美元，而在 2021 年時，有 15 筆融資至少達到了這個門檻，這還不包括那些擁有充足資金可以直接上市的公司，如 Roblox、Coinbase 和 Squarespace 等。

今年唯一值得關注的上市科技公司是此前從英特爾分拆的自動駕駛技術公司 Mobileye，但 Mobileye 也僅籌集了不到 10 億美元的資金，而其他任何一家美國科技公司的 IPO 都沒有達到 1 億美元。

隨着納斯達克綜合指數即將迎來 2008 年以來最大年度跌幅，且自 2006-2007 年以來首次連續幾年表現遜於標準普爾 500 指數，投資者正在從那些意味着未來和風險的成長股離開，轉向資產雄厚、盈利穩定的價值型公司。

股票研究公司 New construct 首席執行官 David Trainer 表示，投資者首先需要認清現實，重新通過基本面、而不是不切實際的承諾來評估新興科技公司：

除非我們看到智能資本配置持續迴歸，成為投資決策的主要驅動力，否則我認為 IPO 市場將陷入困境。

一旦投資者再次關注基本面，我認為市場就能回到它們應該做的事情上：支持資本的智能配置。

“宿醉”

過去幾年，科技股曾經迎來投資高度活躍的 “狂歡期”，而現在則更貼近狂歡過後的 “宿醉”。

在利率仍處於低位的時期，一大批企業獲得融資，風投機構也籌集了規模更大的基金，與對沖基金和私募機構進行競爭。這些公司向科技行業爭相投入了大量資金，使得後者在相當長的一段時間裏保持着現金充足。

根據美國國家風險投資協會的數據，2021 年，風投機構籌集了 1310 億美元，首次超過 1000 億美元，連續第二年超過 800 億美元。美國風險投資協會表示，各階段風險投資交易的平均融資後估值從前一年的約 2 億美元上升至 2021 年的 3.6 億美元。

然而，這些估值都是過去的事了，曾經不缺融資的公司現在需要面對現實。

據報道，Stripe 在 7 月份將其內部估值從 950 億美元下調至 740 億美元，降幅達 28%。Checkout.com 本月將其估值從 400 億美元下調至 110 億美元。Instacart 今年已經多次下調估值，從 5 月份的 390 億美元降至 240 億美元，然後在 7 月份降至 150 億美元，最後在本週降至 100 億美元。

風投機構 Thomvest Ventures 董事總經理 Don Butler 預計，2023 年的 IPO 市場不會有明顯好轉。美聯儲正在進行的加息看起來更有可能使經濟陷入衰退，目前還沒有跡象表明投資者願意承擔風險：

2021 年的豪飲帶來了後遺症。

Butler 還認為，在 IPO 市場再次復甦之前，硅谷必須改變 “增長第一” 的思維模式。這不僅意味着提高資本使用效率，展示短期盈利路徑，控制招聘預期，還要求對組織的運營方式進行結構性改變。

例如，近年來，初創公司在人力資源方面投入了大量資金，以應對人才的湧入和整個行業的積極招聘。根據 layoff .fyi 的數據，在招聘凍結期間，工作的需求要小得多，而在 2022 年，市場將裁員 15 萬人。

Butler 表示，他預計這種 “重置” 還需要幾個季度：

這讓我對 IPO 市場仍持悲觀態度。