美股年度收跌的转年，历史上怎么走？

2022 年对于全球投资者来说，无疑是惨淡的一年。MSCI 全球大中盘股的全年跌幅接近 20%，这是该指数自 2008 年金融危机以来的最大年度跌幅。2008 年当年，该指数重挫 40%。

2022 年的罕见年度大跌，对今年市场意味着什么呢？历史年度统计数据，或许可以给我们一些信息。不过需要注意的是，过去的表现并不代表未来的情况。

CNBC 分析了 1970 年以来的 MSCI 指数数据。MSCI 指数在 1986 年之前的数据，是基于假若有该指数，它会如何表现计算得出的。

MSCI 指数数据显示，自 1970 年以来，该指数经历了年度下跌后，转年有 75% 的概率出现年度增长，年度平均涨幅达到 18.4%。

在过去 50 多年的时间里，只有两次 MSCI 指数经历了连续两年或更长时间的下跌。这两次分别是：1973-1974 年布雷顿森林体系瓦解后，石油危机加剧了股市下跌；以及 2000-2002 年的互联网泡沫破灭，随后发生了 911 恐怖袭击事件。

不过对于我们当前所处的季度，也即年度下跌之后，转年的第一个季度，股市的表现大约是五五开：MSCI 指数有 53.3% 的时间上涨，平均涨幅为 11%；如果该指数下跌，平均跌幅为 5.7%。

具体到当前所在的 1 月份，在经历了此前一年的负回报后，MSCI 指数在 60% 的时间里上涨，平均涨幅为 4.6%；如果该指数未能上涨，其平均跌幅为 3.2%。

除了 MSCI 数据，CNBC 还分析了数据更久的标普 500 指数，相关统计数据始于 1929 年。

当标普 500 指数录得年度负收益率之后，其转年获得全年正收益率的比例为 65%，这低于 MSCI 指数显示的 75%。如果年度上涨，平均涨幅为 23.7%；如果年度下跌，平均跌幅为 21.1%。

对于我们当前所处的季度，也即年度下跌之后，转年的第一个季度，标普 500 指数有 45% 的时间上涨，这个概率也显著低于上面提到的 MSCI 指数的 53.3%。

具体到当前所在的 1 月份，在经历了此前一年的负回报后，标普 500 指数在 61.3% 的时间里上涨，平均涨幅为 4.5%；如果该指数未能上涨，其平均跌幅为 4.1%。

事实上，对于今年美股走势，华尔街此前普遍预计仍将非常坎坷，他们认为，只有美联储停止加息，以及投资者们对明年企业盈利预期更有把握，波动性才会出现转折。即使上涨，由于企业收益疲软，股市的涨幅不会很大。