美股投资者将如何调整仓位？ 近半数选择按兵不动

智通财经 APP 获悉，在通胀已经见顶的相对乐观情绪中，接受 MLIV Pulse 最新调查的 610 名受访投资者中有超过 60% 的人押注股票和债券今年将呈现反向走势 (预计债市优于股市)。在过去 20 年中，这种相对反向的关系一直为养老金和其他的基金提供动力。在经历了全球金融危机以来 60/40 投资策略组合的最大损失之后，这个价值约万亿美元的平衡投资策略综合体今年可能略有复苏迹象，但是股债可能迈向相反方向。

大多数投资者预计股票和债券 2023 年走势将截然相反

今年，债券或将成为 60/40 投资策略的主要贡献力量

如果投资者的押注是正确的，这将标志着与去年相比发生了重大转变，去年美国股市和债市价格因一度彻底失控的物价涨幅而同步下跌。这种投资方式将 60% 的资产投资于股票，40% 的资产投资于债券，同时也推动了华尔街对另类对冲的追逐情绪。

现在，调查参与者开始温和看好债券。他们预计到 2023 年底，10 年期美债收益率将在今年上半年短暂冲高，在下半年从高位降至 3.5%，低于去年 4.24% 的阶段高点。

另一个重要的 MLIV Pulse 预测数据显示:2023 年，标普 500 指数将勉强上涨约 4%，同时市场风险将有所上升。这一预测与市场策略师同样谨慎的预测基本一致，因为经济低迷可能削弱未来几个月的企业盈利。

调查显示，仍有超过三分之一的受访者将股票视为首选投资资产，标普 500 指数年底目标中值为 4,000 点，与华尔街策略师们的 4,075 点预期相差不大。MLIV 预测值低至 2,000 点，高至 5,800 点，凸显出在欧美经济数据预期下滑之际，投资者对投资前景的看法存在矛盾。

Vanguard 集团高级投资组合经理兼美国国债主管 John Madziyire 表示:“美联储的下一步操作一旦完成，紧接着将是降息。在我们真正开始降息之前，债券下半年可能将先行一步实现上涨。”“这意味着债券确实将再次成为分散投资工具。”

谨慎乐观——调查参与者普遍认为 2023 年股票和债券温和上涨，原油小幅下滑

在过去 20 年的大部分时间里，股票和债券之间的关系一直呈负相关，但在 2022 年，随着通胀加剧和随后的美联储加息周期对这两种资产类别都造成严重伤害，这意味着债券在很大程度上未能对冲股票亏损。

全球最大规模资产管理公司贝莱德在其投资展望中写道:“我们预计在 2023 年的某个时候，风险资产将变得更加乐观，但现在还没有到那个时候。”“股票估值尚未反映出未来的企业盈利衰退。”

摩根士丹利的首席股票策略师威尔逊 (Mike Wilson) 表示，今年企业盈利下滑可能是全球金融危机以来最严重的一次，并可能引发股市再创新低。就连华尔街最乐观的人士之一——来自摩根大通的策略师科拉诺维奇 (Marko Kolanovic) 也认为，标普 500 指数可能在第一季度末重新测试其在 2022 年 10 月份创下的熊市低点，同时 10 年期美债收益率可能逼近前高点。

调查显示近半数投资者选择按兵不动，多数预计美联储明年降息

黯淡的盈利前景以及经济衰退预期迫使大多数投资者计划短期内保持其股票持仓基本不变。最新调查结果显示，职业基金经理在短期内更为悲观。总体而言，约 23% 的受访者预计在未来一个月增持，28% 的受访者预计会减持;在散户投资者中，26% 投资者预计增加配置敞口，15% 计划减少配置敞口。

近一半的投资者计划保持股票仓位不变——调查：在接下来的一个月里，你预计如何改变你对标普 500 指数的敞口

根据 Vanda Research 汇编的统计数据，过去八年的历史模式显示，个人投资者在 1 月份增加了股票和交易所交易基金 (ETF) 的购买规模，尤其是在年底交易活跃度减少之后。分析师们在一份报告中写道，如果这种趋势重演，散户交易员将为美国股市提供强劲的推动力。

调查显示，大约 42% 的受访者同意美联储政策制定者的看法，即基准利率将在 5%-5.25% 的区间内见顶。尽管如此，约 52% 交易员押注，期待已久的美联储转向将在 2023 年某个时候到来，而 54% 的职业基金经理预计将在 2024 年到来。

加息后的首次降息何时到来？市场对美联储首次降息预期存在分歧

这在美联储和市场之间引发了一场新的争斗。美联储有官员表示，未来几个月利率需要保持在限制性区间，并警告华尔街不要指望今年会有任何幅度的降息。然而，一些利率期货交易员继续押注，首次降息将在 2023 年结束之前实施。

Laffer Tengler Investments 首席投资官兼 CEO Nancy Tengler 在电话采访中表示:“市场从一开始就走在了美联储的前面。”“我认为，市场比美联储更理性。”

大约 27% 的受访者选择埃隆·马斯克为 2023 年的代言人，去年他占据了各大媒体的头条。约 47% 的受访者还认为 2023 年华尔街银行的奖金会减少。