比美聯儲 12 月預期峯值還高！2023 年聯儲票委：支持加息到 5.4% 後暫停

新年率先發聲的美聯儲決策者——明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（Neel Kashkari）開年就再度亮出鷹派傾向。

美東時間 1 月 4 日週三發表在網絡平台的文章中，2023 年擁有美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 投票權的卡什卡利表示，即便通脹顯示了轉向下行的跡象，美聯儲 2023 年也至少要在加息 100 個基點。

在這篇題為 “為什麼我們看錯了通脹，以及對未來貨幣政策的影響” 的文章中，卡什卡利寫道：

“至少未來幾次會議上適合繼續加息，直到我們有信心通脹已經見頂為止。”

“我想讓我們（加息）到 5.4% 後暫停，但無論利率最終會到什麼位置，我們都不會立即知道，它有沒有高到足以在一段合理的時間內讓通脹回落到 2%。在我看來，任何讓通脹保持高企更久的進展緩慢跡象都將確保，（美聯儲的）政策利率可能高得多。”

換言之，卡什卡利認為，美聯儲應該至少讓終端利率升到 5.4% 為止，比上月、即 2022 年 12 月美聯儲決定加息 50 個基點而讓利率升至的 2007 年以來最高位還高約 100 個基點。

而且，卡什卡利的預測水平比 12 月美聯儲會後剛剛揭曉的最新聯儲官員利率預期水平還高。

12 月會後公佈的經濟展望顯示，美聯儲官員們預計的未來幾年利率最高水平中位值超過 5%，他們預測 2023 年的政策利率將升至 5.1%，較 9 月公佈的預期值 4.6% 上調 50 個基點。

12 月會後公佈的點陣圖顯示，在 19 名提供利率預期的官員中，共有 17 人預計 2023 年的利率將超過 5.0%，其中十人都預計利率在 5.0% 到 5.25% 之間，低於卡什卡利本週預測的水平。

不過，有媒體指出，卡什卡利的 5.4% 預測顯示他可能更接近 FOMC 的核心看法，因為其他兩名美聯儲官員 12 月都預計，2023 年適合讓利率升得更高。

還有媒體認為，卡什卡利在文中警告了未來的利率路徑可能崎嶇不平，並暗示，在降低通脹方面，他傾向於做得過度，而不是行動不足。

本週三發佈的文章中，卡什卡利重申，美聯儲必須避免過早降息，稱

“那將是代價高昂的錯誤，因此，應該只有在我們確信真正戰勝（高）通脹的時候，才能採取降息行動。”

卡什卡利還指出，他和同事沒能準確預計到通脹飆升，因為美聯儲的模型是為了捕捉勞動力市場緊張和通脹預期上升帶來的通脹壓力而設計，沒有足夠能力處理新冠疫情導致的這類價格通脹激增。文章稱：

“這對美聯儲內部和外部的經濟學家都是一個挑戰。我們能不能開發一些框架和工具，分析並可能預測勞動力市場以外的通脹和預期渠道之外的通脹，特別是激增的定價通脹，但也可能有其他的（通脹）？”

“如果我們能加強對其他通脹來源和渠道相關的分析能力，那或許我們能將任何吸取的經驗教訓結合到未來的政策框架中。”

有 “新美聯儲通訊社” 之稱的記者 Nick Timiraos 發推評論，卡什卡利的文章提供了一個框架，它可以用來思考，為很忙美聯儲和其他預測機構對通脹如此強硬。卡什卡利説，經濟學家需要想出更好的辦法診斷價格飆漲的變化態勢、或者還有其他勞動力和通脹預期以外因素引發的通脹。