美联储不想 “被误会”，更多加息在路上？

美联储 “最鹰” 纪要背后，可能是其为了不愿再被 “误认” 释放鸽派信号而做出更多努力。

周三公布的美联储 12 月政策会议纪要显示，美联储官员愿意放慢货币政策紧缩的步伐，以更好地衡量其措施对美国经济的影响，但对于加息仍然是坚定的，更多的加息可能还在路上。

会议纪要显示，除了决定在 12 月减少加息规模外，委员会仍然专注于在通胀斗争中保持积极性。官员们一致认为，尽管近几个月通胀略有缓解，但仍然 “高得令人无法接受”。

重要的是，他们一致认为 2023 年不会降息，这一观点与当前的市场预期不一致：

“鉴于通胀顽固高于（美联储货币政策委员会 FOMC）委员会 2% 的目标，而且劳动力市场仍非常吃紧，所有与会者都较 9 月会议时上调了他们对联邦基金利率适宜路径的评估。没有与会者预计，适合 2023 年开始下调联邦基金利率目标。”

在美联储接近拐点之际，12 月的会议纪要表明，委员会仍然关注将年度通胀率一路降至 2%。会议纪要还显示，美联储不愿意在工作完成之前过早放松货币政策。会议纪要称，官员们强调，尽管最近物价增长放缓，但 “需要更多的进展证据才能确信通胀处于持续下降的道路上”。

在会议纪要发布后，万神殿宏观经济学（Pantheon Macroeconomics）首席经济学家 Ian Shepherdson 写道：

换句话说，不要指望他们会软化通胀路线，直到数据正在发生显而易见的重大转变。

EY-Parthenon 首席经济学家 Gregory Daco 表示，本次会议纪要 “抵消” 了过去美联储的所有鸽派立场：

FOMC 的会议纪要强调，美联储为确保其抗击通胀的可信度做出了刻意努力。

每一丝鸽派立场都被鹰派立场的充分展示所抵消。

值得注意的是，与会者们似乎对会议前股市飙升而感到不满，因为他们警告不要 “无理” 放松金融状况：

与会者指出，由于货币政策通过金融市场发挥重要作用，所以金融环境不合理的放松（unwarranted easing），特别是因公众误解（FOMC）委员会反应功能而驱动的放松，将让委员会恢复价格稳定的努力变得复杂。

此外，有趣的是，“许多”（many）美联储官员表示需要平衡双边风险，这可能表明美联储的分歧越来越大。