美股疫情以來第一個 “下滑的財報季”？華爾街很悲觀

隨着美國財報季拉開序幕，美股本週將迎來又一重大考驗。

本週五開始，摩根大通、美國銀行、聯合健康集團和達美航空等美國大型公司將率先發布財報。標普 500 指數的絕大多數成分股將在接下來的一個半月發佈業績。

據金融數據提供商 FactSet 統計，分析師預計美股 2022 年第四季度盈利將下降 4.1%，與去年同期超過 31% 的增長相比出現大幅逆轉。這也將是 2020 年第三季度，即新冠肺炎大流行最嚴重時期以來的首次同比下降。

對於 2022 年第四季度，65 家標普 500 公司發佈了負面的每股收益指引，而發佈正面每股收益指引的公司僅有 35 家。

另外據 Refinitiv 的數據，分析師預計標普 500 每股收益將同比下降 2.2% 至 53.87 美元，相比之下第三季度和第二季度分別增長了約 4.4% 和 8.4%。隨着美聯儲加息的推進，市場對第四季度的普遍預期變得更加悲觀——去年年初，分析師們還預計第四季度利潤同比增長 14.1%。

能源繼續領跑，科技頹勢依舊

FactSet 預計，除了能源和公用事業企業，工業、地產、金融、消費、科技、材料等其他行業都將較三季度出現盈利下降。

Refinitiv 數據顯示， 能源板塊每股收益預計將較上年同期增長 65%；與之相反的是材料行業，由於大宗商品價格回落，該行業的收益預計將下降 22%；

受廣告支出下降影響，通信服務板塊盈利預計下降 21%；受消費支出下降影響，非必需消費品板塊盈利預計減少 15%；在標普 500 指數成分股中佔近四分之一的科技股第四季度收益預計將下降 9%，原因是許多軟件公司的工資成本大幅上升，企業需求放緩，半導體行業仍處於低迷狀態。

通脹、經濟擔憂和裁員將是財報關鍵詞

就全年而言，分析師目前預計 2022 年標普 500 指數每股收益將達到 219.80 美元，全年將上漲 5.6%。收入方面，分析師預計第四季度美股收入將同比增長 4.1% 至 3.7 萬億美元，2022 年全年收入將增長 11.2% 至 13.8 萬億美元。

銷售額在上升，但盈利在下降，這一事實表明，企業利潤率似乎已在本輪週期見頂。

去年以來，美國企業一直在應對一系列挑戰，包括持續上升的成本、不斷上升的利率以及美元歷史性升值，最新財報將為企業利潤的彈性和股市前景提供線索。

投資者面臨的另一個核心問題是，隨着企業試圖轉嫁成本上升，消費者還能忍受價格上漲多久。美國商務部最新報告顯示，在至關重要的假日購物季到來之前，11 月份消費者支出放緩。零售商提供大幅的季節性折扣，試圖吸引精打細算的購物者。

企業還在通過裁員來應對投入成本的上升。近幾個月來，包括亞馬遜、Meta 和 Salesforce Inc.在內的大型科技公司都宣佈大規模裁員以削減成本。

媒體援引 Prime Capital 投資顧問公司首席投資官斯 Scott Duba 表示，我們預計，裁員消息將繼續公佈，可能會擴散到科技行業以外。

標準普爾 500 指數在 2022 年下跌了 19%，但上週上演了新年 “開門紅” 上漲 1.4%。上週五的就業報告顯示，工資增長低於預期，表明通脹正在減弱。

本週公佈的美國通脹數據，以及未來一段時間裏的財報將主宰美股走勢。也有樂觀的分析指出，市場對業績預期如此之低，美股第四季度的業績可能會好於預期，“驚嚇” 也有可能變為 “驚喜”。