未來世界控股 “閃崩” 跌 78%，股民半小時便回到瞭解放前？

春節假期將近，港股市場在經歷 11 月以來的大反彈過後，市場不確定性仍存，週一港股市場大盤維持震盪調整，不同板塊表現有所分化。

儘管補漲修復行情暫告一段落，但近日仍有小市值股 “異軍突起”：1 月 6 日以來漲幅超過 200% 的未來世界控股 (00572) 在 1 月 16 日開盤後股價陡然扭頭下跌，半小時內從 6 港元跌至 1 港元附近，截至當日收盤報於 1.68 港元，日內跌幅達 78.32%，讓幾日前買入的投資者大呼上當。

計算可得，若是上週五以 8.27 港元最高價買入 100 股，那截至週一收盤已浮虧 659 港元，可謂 “血本無歸”。

消息面上，近日未來世界控股以代價約 1034.8 萬港元收購 201.9 萬股山高控股股份，以約 1533.4 萬港元出售 1912.4 萬股捷利交易寶股份;股東方雯雯以每股均價 5.799 港元減持 130 萬股，涉資約 753.87 萬港元，減持後持股比例由 6.08% 下降至 4.97%。

縱觀以往股價表現，在此次 “暴漲暴跌” 之前，未來世界控股成交量長期處於 100 萬元以下，股價亦徘徊於 2 港元附近，是名副其實的冷門標的。而此次走出驚人跌幅，更像是一場資金炒作行為。

同比由盈轉虧 高科技業務值得關注

未來世界控股有限公司 (曾用名：中達金融集團有限公司) 是一家主要從事金融業務的香港投資控股公司，通過四大分部運營：貿易業務及相關服務分部、證券買賣及投資分部、融資服務分部和物業投資分部。

據智通財經 APP 瞭解，之所以受到市場冷落，公司業績表現乏善可陳顯然是其中的一個重要因素。據財報披露，2022 年上半年公司實現營業收入 2907.50 萬港元，同比下降 18.52%;歸屬母公司淨虧損 545.00 萬港元，去年同期為溢利 405.3 萬港元，同比止盈轉虧。

公司方面表示，虧損主要系投資物業公平值虧損及高科技業務分部的應收賬款計提信貸虧損撥備約 248.3 萬港元。目前公司持有兩項香港住宅物業、1 個香港商業單位和 19 個深圳零售商鋪。

而具體分析未來世界的業務結構，就可以發現，公司本質上是一家放貸順便賣賣機器人的公司。從 2022 年上半年的財報來看，融資服務的利息、高科技業務分別佔了約三分之一的收入比例，而貿易服務、物業投資等業務對營收貢獻較小。

據披露，公司自 2019 年確立了新的戰略，計劃圍繞工業機器人系統、服務機器人智慧硬件、新能源出行及文娛科技發展高科技業務。但相較於 2021 年約 1837.8 萬港元的收入，上半年收入僅有 1033.5 萬港元，並無明顯增長。

此外，公司還在財報中提到，由於新冠疫情、國際政治局勢日益緊張等因素，預期未來數年內高科技業務分部的收益較往年將大幅減少。管理層對香港證券市場發展看法樂觀，計劃繼續從事並發展其證券經紀業務。

簡單來説，這語焉不詳的高科技業務也屬於 “曇花一現”，並不能帶來更多的增長可能性。

而從財務方面來看，上半年公司資產負債率約為 41.76%，相比 2021 年全年的 44.60% 稍有下降，但依然維持較高水平。

儘管未來世界的高科技業務 “含金量” 值得商榷，但從機器人行業的整體狀況來看，在 2022 年消費承壓的大環境中，行業依然取得了長足發展。

經歷了 2014-2018 年間的爆發式增長，近三年來機器人行業熱度明顯降温，行業進入冷靜期。據艾媒諮詢發佈的 2022 年度中國機器人行業發展專題研究報告顯示，2022 年機器人行業市場規模將達 1712.4 億元，同比增長 31.0%;預計 2027 年市場規模有望接近 6000 億元，2021-2027 年複合增長率為 28.7%。

在需求端，疫情常態化、勞動力成本提升、老齡化等諸多因素正加速機器人滲透率提升。而在供給端，據高工機器人董事長近日披露，預計 2022 年中國工業機器人整體銷量將達 30.3 萬台，同比增長約 16%，較去年近 54% 的全年增速有着明顯回落。

而從趨勢來看，今年工業機器人整體銷售水平呈低開平走趨勢，區域性疫情防控與供應鏈緊張使得交付量下滑，前 10 個月中國工業機器人產量 36.26 萬套，同比下降 3.2%。隨着產能恢復，機器人銷量有望迎來良好增長。

從下游需求來看，新能源、動力電池、光伏等行業的高景氣度依然是助推工業機器人快速增長的重要推動力。

不過，另一方面，2022 年上半年諸多機器人公司業績仍承受較大壓力，營收、利潤率下滑成為普遍現象。具體來看，全球機器人龍頭 ABB 在 2022 年上半年銷售收入、毛利潤分別同比減少 1% 和 4%;庫卡上半年積壓訂單價值高達 32.34 歐元，同比增長 34.3%。

從國內的情況來看，大部分機器人企業分佈於華東地區，疫情之下工廠生產受阻、物流終端都使得企業出貨量變動較大、交貨期顯著延長。預期在產業升級、國產替代化趨勢下，國內機器人行業馬太效應將愈發明顯，市場集中度進一步提升。

從基本面來看，未來世界控股業務規模偏小，儘管未來有望受益於機器人行業的高景氣度，但長期仍會迴歸其真實價值。在港股流動性較低、資金偏愛龍頭個股的大環境下，投資者宜對股價偏離價值的個股持有更謹慎的態度。