衰退陰影籠罩美國，小摩高呼：減持美股、做多中國股市

智通財經 APP 獲悉，摩根大通策略師 Marko Kolanovic 週二重申，他認為第一季度美國股市將面臨下行風險，由於擔心經濟衰退和美聯儲過度緊縮，摩根大通將再次降低其推薦的股票配置。鑑於歐元區股市近期已跑贏全球，小摩加強了對整體股市、特別是歐元區股市減持的呼籲，但建議繼續增持新興市場和中國股市。不過，Kolanovic 預計，2023 年標普 500 指數將收於 4200 點，意味着該指數將較目前水平上漲 5.2%。

Kolanovic 領導的一個策略師團隊在一份給客户的報告中寫道："我們對風險資產仍持謹慎態度，不願追逐過去幾周的漲勢，因經濟衰退和過度緊縮的風險依然很高。我們相信，在通脹放緩或經濟軟着陸的可能性方面，很多好消息已經體現在價格中。"

在去年的大部分市場拋售中，Kolanovic 是華爾街最樂觀的人之一，後來他改變了自己的觀點，由於今年經濟前景疲軟，他在 12 月中旬削減了股票配置。

他週二堅稱，目前的股市漲勢將在第一季度開始消退，投資者應該 “利用未來幾周的潛在收益來減少風險”。

Kolanovic 寫道:“市場表現得好像我們處於週期復甦的早期階段，但美聯儲甚至還沒有結束加息。雖然通脹壓力下降的跡象原則上是積極的，但勞動力市場的持續緊張可能會對利潤率構成壓力，並可能導致央行比市場預期進一步收緊政策。”

Kolanovic 的基準情景預測是，美國將在 2023 年底陷入衰退，通脹將逐漸正常化，美聯儲將在 2024 年初降息。該策略師寫道，小摩仍看好大宗商品股，並預計債券收益率可能已見頂，這意味着防禦性和成長型股票的表現會更好。

當然，大多數策略師的預測在去年都沒有實現，Kolanovic 之前設定的標普 500 指數目標點位為 4800 點，最終比該指數 2022 年的收盤價高出 25%。Kolanovic 預計，2023 年標普 500 指數將收於 4200 點，意味着該指數將較目前水平上漲 5.2%。不過，Kolanovic 確實敦促投資者在中國股市 10 月份低迷時買入。自 10 月初以來，MSCI 中國指數已上漲逾 25%。