衰退阴影笼罩美国，小摩高呼：减持美股、做多中国股市

智通财经 APP 获悉，摩根大通策略师 Marko Kolanovic 周二重申，他认为第一季度美国股市将面临下行风险，由于担心经济衰退和美联储过度紧缩，摩根大通将再次降低其推荐的股票配置。鉴于欧元区股市近期已跑赢全球，小摩加强了对整体股市、特别是欧元区股市减持的呼吁，但建议继续增持新兴市场和中国股市。不过，Kolanovic 预计，2023 年标普 500 指数将收于 4200 点，意味着该指数将较目前水平上涨 5.2%。

Kolanovic 领导的一个策略师团队在一份给客户的报告中写道："我们对风险资产仍持谨慎态度，不愿追逐过去几周的涨势，因经济衰退和过度紧缩的风险依然很高。我们相信，在通胀放缓或经济软着陆的可能性方面，很多好消息已经体现在价格中。"

在去年的大部分市场抛售中，Kolanovic 是华尔街最乐观的人之一，后来他改变了自己的观点，由于今年经济前景疲软，他在 12 月中旬削减了股票配置。

他周二坚称，目前的股市涨势将在第一季度开始消退，投资者应该 “利用未来几周的潜在收益来减少风险”。

Kolanovic 写道:“市场表现得好像我们处于周期复苏的早期阶段，但美联储甚至还没有结束加息。虽然通胀压力下降的迹象原则上是积极的，但劳动力市场的持续紧张可能会对利润率构成压力，并可能导致央行比市场预期进一步收紧政策。”

Kolanovic 的基准情景预测是，美国将在 2023 年底陷入衰退，通胀将逐渐正常化，美联储将在 2024 年初降息。该策略师写道，小摩仍看好大宗商品股，并预计债券收益率可能已见顶，这意味着防御性和成长型股票的表现会更好。

当然，大多数策略师的预测在去年都没有实现，Kolanovic 之前设定的标普 500 指数目标点位为 4800 点，最终比该指数 2022 年的收盘价高出 25%。Kolanovic 预计，2023 年标普 500 指数将收于 4200 点，意味着该指数将较目前水平上涨 5.2%。不过，Kolanovic 确实敦促投资者在中国股市 10 月份低迷时买入。自 10 月初以来，MSCI 中国指数已上涨逾 25%。