美銀：相較於美聯儲，如今中國對美元的影響更大

近期美元指數大幅走軟，市場把大部分目光集中在美聯儲，認為美聯儲加息放緩前景最大程度推動了這一結果，但美銀最新的分析認為，最大的因素可能是中國。

美國銀行策略師追蹤了一項中國 “通貨再膨脹資產” 和美元指數的走勢，發現這兩者之間的相關性自去年 11 月以來有所加強，表明圍繞中國經濟利好的情緒將繼續影響美元。

美銀策略師 Adarsh Sinha 和 Janice Xue 在一份日期標註為 1 月 17 日的報告中寫道：

“中國通貨再膨脹情緒(Reflation sentiment)的復甦可能是美元貶值的一個重要推動因素，其影響可能超過美債利率，後者的降幅並不大。”

自去年 9 月份達到 20 年高點以來，美元指數已下跌約 10%。去年 11 月後，美元指數跌勢加速，因為中國各地恢復流動性的速度快於預期，提振市場對風險資產的需求。

美國通脹緩解的預期也加速美元今年的貶值，作為避險資產，美元受到基金拋售。

加拿大帝國商業銀行策略師 Patrick Bennett 表示：

“雖然今年才過去兩週，但感覺 2022 年大規模的 ‘買入美元’ 交易已經結束，如今做空美元成為最熱門的宏觀交易。”

Bennett 補充道，除了美聯儲的因素之外，“我們還感受到中國經濟發展勢頭對美元帶來的影響”。

中國經濟活動的恢復提振了市場對風險敏感貨幣的需求，澳元/美元自去年 8 月以來首次突破關鍵水平 0.7000。

澳大利亞國民銀行策略師 Rodrigo Catril 表示：

“隨着市場越來越相信美聯儲將暫停加息，美元正面臨壓力。”

他補充道，隨着風險情緒改善，人民幣升值對澳元等商品相關貨幣 “同樣重要”。