雪佛龍全年利潤翻番創紀錄，但 Q4 不及預期，油企們本財報季或沒那麼 “美” 丨財報見聞

就在市場熱切期盼石油巨頭們能拿出一份亮眼的成績單之際，1 月 27 日週五美股盤前雪佛龍發佈的財報卻給市場潑了一盆冷水。

財報顯示，更高的支出和疲軟的石油和燃料利潤導致第四季度收益比華爾街的預期低，雪佛龍第四季度調整後每股盈利為 4.09 美元，比市場共識預期低 18 美分。該公司還在其海外業務中減記了 11 億美元。財報發佈後，雪佛龍盤前股價跌近 3%，開盤後跌勢擴大，截止發稿，跌幅已達 4.2%。

第四季度，雪佛龍淨利潤為 64 億美元，調整後淨利潤為 79 億美元。2022 全年資本回報率為 20.3%，全年經營現金流為 496 億美元，自由現金流為 37.6 億美元。

雪佛龍稱，儘管第四季度業績令人失望，但調整後的全年淨利潤翻了一番以上，達到創紀錄的 365 億美元。

加拿大皇家銀行資本市場分析師 Biraj Borkhataria 表示，雪佛龍盈利不及預期主要是由於所謂的企業成本激增，其中包括股票薪酬等。第四季度企業成本達到 9.03 億美元，比預期中值高出 60%。

雪佛龍首席財務官 Pierre Breber 表示，勘探成本和基於股票的薪酬等項目可能是分析師難以預測的浮動目標。該公司的股價在 2022 年油氣價格大漲之際飆升了 53%，創下了 1981 年以來的最佳年度表現。

產量低於預期令市場失望

Tudor, Pickering, Holt & Co.的分析師 Matt Murphy 則認為，低於預期的產量預測也導致投資者失望。

由於泰國和印度尼西亞的特許權終止，該公司的國際油氣產量下降了 7%，導致石油和天然氣產量全年下降。但雪佛龍一直在將其重點轉移到新投資上，並着重於美國的生產。去年美國的產量創下歷史新高，其中主要的頁岩盆地二疊紀產量增長了 16%。今年，它將項目支出增加到 170 億美元，比 2022 年增加 25% 以上，其中三分之二的支出在美國，2022 年雪佛龍在美國生產的油氣比 2021 年增長了 4%。

雪佛龍在財報中預測，今年的全球石油和天然氣產量維持在持平至增長 3% 的水平。

回應鉅額回購爭議

就在幾天前，作為美國第二大石油勘探公司的雪佛龍宣佈計劃回購 750 億美元的股票，用於回購的金額足以購買西方石油公司或幾乎任何其他美國國內競爭對手。

對此，白宮批評道：

對於一家不久前還聲稱正在 “努力工作” 增加石油產量的公司來説，向高管和富有的股東發放 750 億美元肯定是一種奇怪的表現方式。

Breber 稱：

我們可以做到這一切。在分配股東股息後，雪佛龍將分配現金用於生產和償還債務，股票回購是第四優先事項。

Breber 説，儘管 750 億美元的回購目標引起了軒然大波，但雪佛龍在其自身股票上的支出將 “保持在每年 50 億至 150 億美元不變”：

按照目前的回購率，這 750 億美元可以被認為是一個持續五年的計劃。

雪佛龍去年通過股息和回購向股東支付了 260 億美元，並投資了 157 億美元用於運營。

2000 億美元目標能否實現？

分析師稱，自俄烏衝突爆發以來，強勁需求和短缺導致的高價格使西方能源公司今年的利潤總額達到 2000 億美元。

媒體稱，分析師預期數據顯示，埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、道達爾和英國石油這五家油氣巨頭，將在未來幾天公佈 2022 年的年度利潤總額達到 1987 億美元，即近 2000 億美元，比十多年前創下的年度紀錄高出 50%。

雪佛龍是五家全球油氣巨頭中率先公佈財報的公司，埃克森美孚公司計劃於 1 月 31 日公佈業績，殼牌、英國石油公司和道達爾將在未來幾周公布業績。

隨着投資者對全球經濟增長放緩、天然氣價格暴跌、通脹高企和央行貨幣政策不確定性的擔憂情緒升温，分析師們對這些油氣公司 2023 年的利潤預期變得黯淡，然而對於股息和回購的預測卻沒有出現降温。

分析師表示，這些油氣巨頭過去 12 個月產生的 “現金海嘯” 意味着，該行業能夠維持高額股息增長和股票回購。對股東來説至關重要的是，儘管大宗商品繁榮期持續，這些公司的管理團隊仍推遲了增加支出計劃，相反，他們選擇償還債務並增加投資者回報水平。