薩默斯意外鴿派：經濟前景高度不確定，美聯儲應避免發出下一步行動的信號

前美國財政部長薩默斯表示，由於美國經濟前景的高度不確定性，美聯儲在下週加息後，應該避免發出下一步行動的信號。“鑑於我們從多個季度看到的疲軟跡象，我認為現在不是承諾加息的時候。與此同時，不應排除加息的可能性。”

薩默斯認為，美聯儲需要在經濟中保持最大的靈活性，因為形勢朝着哪邊發展都有可能。薩默斯形容美聯儲像是在一個非常非常大霧的夜晚，駕駛車輛。

當前市場普遍預計，美聯儲下週會議上將加息 25 個基點，聯邦基金利率將升至 4.5%-4.75% 的區間。美聯儲 12 月時對聯邦基金利率在今年的預期中位數為 5.1%。

今年 1 月初，薩默斯曾重申他對美聯儲過去幾個月的鷹派立場的讚揚。他當時表示，美聯儲應貫徹其進一步加息，並在一段時間內維持高利率以抑制通脹的信號。他甚至還表示，鑑於美國經濟依然強勁，為了控制通脹，美聯儲可能要加息到 6% 以上。

薩默斯的最新講話，較其此前態度有了明顯的轉變。這期間，美國公佈了一系列經濟數據，有越來越多的證據表明，美國經濟正在減速，通脹在降温：

週五同日公佈的數據顯示，美聯儲最愛的通脹指標——核心 PCE 物價指數，12 月繼續降温，創下十四個月新低，同比增 4.4%，符合預期，前值為 4.7%。儘管該指標仍是美聯儲 2% 通脹目標的超過兩倍。

美國 12 月個人消費支出環比下降 0.2%，較預期的降幅 0.1% 翻倍，前值為增 0.1%。

美國四季度實際 GDP 初讀為年率增長 2.9%，較三季度的 3.2% 增幅放緩，約佔 GDP 68% 的最大組成部分個人消費增速為 2.1%，低於預期，前值為 2.3%。

薩默斯也提到，讓美聯儲高官們擔憂的一個事情，應該是最近幾個月整個金融市場上回蕩的樂觀情緒。貨幣政策對經濟的傳導，產生的收縮效果，遠小於美聯儲一系列加息所應表明的水平。金融狀況在過去幾個月裏已經大幅轉向寬鬆，這是美聯儲需要關注的事情。

從長遠來看，薩默斯預計，美國的利率可能會持續高於新冠疫情之前的水平。目前，美聯儲官員們預計聯邦基金利率在長期內為 2.5%，或在考慮 2% 的通貨膨脹率後實際值為 0.5%。薩默斯則認為，通脹將比 2% 的水平要略高，實際利率穩定在 0.5% 以上的可能性，比低於這一水平的可能性要大。

薩默斯幾周前曾表示，美債市場中 “將重返低利率時代” 這一根深蒂固的假設，可能是錯誤的。當我們認識到正在進入一個不同類型的金融時代，具有不同類型的利率模式時，這將被銘記為 V 年。基於事實和市場預期的差距，薩默斯認為，2023 年市場可能會出現動盪。

薩默斯是美國高通脹的吹哨人，他是最早一批預計通脹不是暫時的知名經濟學家。他的觀點獲得市場高度關注。