汽車板塊爆發，最強細分是它，特斯拉新動作也要來了

1 月 30 日，汽車零部件板塊大幅走高，其中細分一體化壓鑄概念板塊大漲，嶸泰股份、廣東鴻圖、今飛凱達等漲停，文燦股份、伊之密、鴻鵠模具等大漲。

消息面上，受業績超預期 + 訂單爆量驅動，春節長假海外交易周，特斯拉股價累計大漲 33%，為 2013 年 5 月以來的最大單週漲幅。其憑藉一體化壓鑄形成的強悍成本控制能力，被行業內視為特斯拉取得利潤以及發展的基本盤。

此外，馬斯克近日表示，特斯拉皮卡 Cybertruck 將於今年夏天限量生產，2024 年大規模量產。此前馬斯克曾表示新一代皮卡 Cybertruck 的後地板將也會應用一體化壓鑄技術，且將使用更大噸位的 8000T 壓鑄機進行生產。

特斯拉暴漲，一體化壓鑄 “立功”

春節長假海外交易周，受業績超預期 + 訂單爆量驅動，特斯拉累計大漲 33%，為 2013 年 5 月以來的最大單週漲幅。

訂單方面，1 月份特斯拉全球大降價後，訂單量達到了產量的 2 倍，馬斯克表示 1 月份到目前為止，看到了歷史上有史以來最強勁的訂單。

值得一提的是，當行業內的新能源汽車企業仍在虧損時，特斯拉在 2022 年卻實現了 16.8% 的營業利潤率，強悍的成本控制能力，被行業內視為特斯拉取得利潤以及發展的基本盤。而據業內人士分析，特斯拉成本優勢大幅領先的重要原因之一就是其在 2021 年開始採用一體化壓鑄技術。

2020 年 9 月，特斯拉首次提出一體化壓鑄的概念，利用大噸位壓鑄機將多個零部件一次壓鑄成型，零部件數量大幅降低，也避免了大量複雜的連接工藝，提高生產效率的同時降低成本。

根據中信證券測算，採用一體壓鑄工藝理論上可使全鋁車身較傳統衝壓 + 焊接工藝總成本下降約 70%，較鋼鋁混合車身成本下降約 50%，接近鋼製焊接車身成本。效率方面，一體壓鑄機一次壓鑄加工的時間僅為 80-90 秒，每小時能完成 40-45 個鑄件，一天能生產 1000 個鑄件；而傳統工藝衝壓焊接成一個部件至少需要兩個小時。

特斯拉皮卡 Cybertruck 大規模量產在即

1 月 26 日，2022 年第四季度財報電話會議上馬斯克表示，特斯拉皮卡 Cybertruck 的限量生產定於今年夏天開始，同時由於特斯拉需處理 Cybertruck 自 2019 年推出以來收到的 150 萬輛汽車龐大訂單，Cybertruck 量產將於 2024 年開始。

資料顯示，Cybertruck 是特斯拉研發即將上市的純電動皮卡，發佈會上共公佈了三個型號，其中三電機四驅版百公里加速突破 3s，達到 2.9s，續航達 804KM，相比同類提速性能更好、續航更長。

據海通證券研報，Cybertruck 亮點包括：

1）黑科技之一：30X冷軋不鏽鋼。Cybertruck 採用特斯拉自研的 30X 冷軋不鏽鋼材質，硬度相比普通鋁合金更硬。由於材料過硬，特斯拉選擇採用楔形設計完成整車模型設計。

2）Cybertruck 獨特黑科技之二：車頂光伏。

車頂光伏的一個重要作用是維持電池低温管理，整車熱管理系統所需耗電，顯著改善車輛長時間停止所導致的鋰電池掉電現象。海通認為，隨着 topcon 光伏以及其他種類光伏的轉換率不斷提升，車頂光伏將成為新能源車一個重要的備用能量來源。

3）Cybertruck強大牽引力：高達14000磅。

作為皮卡，牽引場景具有較大需求，Cypertruck 具有高達 14,000 磅的牽引能力，可輕鬆應對大部分牽引場景牽引力，且牽引力大於福特經典皮卡 F 系列，在同類中處於優秀水平。

市場空間方面，據海通測算，假設 cybertruck 的滲透率 20%，以標配版 4.99 萬美元計算單車價格，在 20% 的滲透率下，僅北美市場空間就接近 300 億美元，摺合人民幣超 2000 億。

值得一提的是，此前 2020 年四季度業績電話會議上，馬斯克表示新一代皮卡 Cybertruck 的後地板將也會應用一體化壓鑄技術，且將使用更大噸位的 8000T 壓鑄機進行生產。

一體壓鑄行業量價齊升，市場空間廣闊

值得一提的是，除特斯拉外，蔚來、小鵬、大眾等新勢力及傳統車企也陸續佈局一體化壓鑄。

中銀證券預計一體壓鑄後地板滲透率將於 2025 年達到 25%，且隨着入局車企和應用車型的增加，滲透率呈逐年增長態勢；前地板和電池托盤受制於結構件尺寸和結構複雜程度，製造難度較大，預計將於 2023 年正式應用於量產車型。

根據中銀證券測算，結合量產情況，預計一體壓鑄技術將快速滲透，2025 年後地板/前地板/電池托盤滲透率達 25%/15%/10%，2025 年一體壓鑄市場規模將達 220 億元，4 年複合增長率 133%。

具體細分方面， 中金認為，隨着一體壓鑄工藝的逐步成熟，大型壓鑄機的滲透率有望快速提升。

中信也表示，預計未來 10-15 年汽車產業現有衝壓 + 焊接設備將逐步替換為壓鑄設備，壓鑄產業鏈新設備投資高峰期在 2030 年左右，未來十年行業年複合增長率約 60%，從 2022 年開始後的數年間，2000 噸以上大型壓鑄機需求將呈爆發式增長，設備將供不應求。