蘋果 Q1 業績恐難亮眼 季度營收或出現 2019 年來首次同比下滑

分析師預計蘋果營收將出現 2019 年 3 月以來的首次下滑，原因是電子產品市場萎縮，需求疲軟以及蘋果去年出貨不及預期。

本週四，蘋果即將發佈 2023 年第一財季報告，但華爾街已經下調了對蘋果的營收預期。Refinitiv 調查的分析師預計，蘋果在 Q1 營收將略高於 1210 億美元，較去年同期的 1239 億美元略有下降。

分析師們普遍認為，蘋果在需求端和供給端都出現了問題，導致無法完成預期業績。

去年 11 月，受生產問題影響，蘋果罕見地向投資者發出警告，稱發貨量將低於 “此前預期”，這一數據導致許多分析師下調了預期。瑞銀分析師 David Vogt 在 1 月的報告中寫道：

我們認為，11 月上旬至中旬的中斷影響達到了峯值，因為在美國，14 Pro 和 14 Pro Max 的等待時間達到了極端水平，而在中國，高端機型的等待時間達到了 36 天。

美國銀行分析師 Wamsi Mohan 在報告中稱，考慮到蘋果所受到的不利影響，蘋果在 2023 年上半年需求可能比預期的要疲軟：

從供應和需求的角度來看，今年上半年蘋果可能面臨挑戰，部分原因是 iPhone 週期較弱。考慮到經濟疲軟、即將推出的新一代 iPhone，以及該公司即將推出的混合顯示設備，今年下半年的業績仍存在疑問。

另一方面，由於消費者和企業開始為了可能出現的衰退做準備，個人電腦和智能手機市場也正在下滑。

根據市場研究公司 IDC 的數據，去年第四季度智能手機市場出貨量下降了 18%，是該數據有史以來最大的降幅；個人電腦市場下滑了 28%。

美銀對蘋果的評級為中性，每股目標價為 153 美元，分析師 Mohan 認為蘋果在今年第一季度的營收降幅可能比預期高出 20%，而本次財報電話會可能將指引市場對蘋果未來的預期：

考慮到（12 月當季）高端 iphone Pro 型號的供應嚴重受限，此次電話會議的基調對於理解潛在需求軌跡至關重要。

儘管如此，仍有許多投資者和分析師認為，即使在一個萎縮的市場，蘋果的表現也優於競爭對手。摩根士丹利分析師 Erik Woodring 在本月早些時候的一份報告中寫道：

儘管近期消費者需求狀況仍令人擔憂，但我們認為，蘋果模式的潛在驅動因素——不斷增長的安裝基數和每用户支出——仍未改變，蘋果生態系統的實力/穩定性仍被低估。

與 Mohan 觀點不同的是，Woodring 認為蘋果在今年第一季度的下降可能低於預期，儘管個人電子消費品市場仍然不容樂觀：

儘管我們相信，由於 iPhone 的需求從去年 12 月的那個季度轉移到今年 3 月的那個季度，蘋果 3 月當季收入的下降幅度將低於季節性，這是眾所周知的，但消費電子產品支出的背景仍然具有挑戰性，平板電腦、個人電腦和更多非必需產品 (即可穿戴設備) 都面臨持續的需求逆風。