市場鴿派解讀鮑威爾記者會，美股全線轉漲，美債收益率兩位數跳水

2 月 1 日週三，美聯儲如期進一步放慢加息步伐至 25 個基點，加息至 4.5%-4.75% 區間，更接近美聯儲預期的 5% 至 5.25% 終端目標。

市場關注本輪加息週期的終端利率水平和今年是否有可能降息，此前數據顯示美國通脹和整體經濟形勢均開始失去動能。

加息決定公佈後，美股短線跌幅擴大：

道指跌超 380 點並重新跌超 1%，標普跌 0.7%，納指跌 0.5%。美聯儲聲明重申適宜繼續加息，稱通脹仍偏高。

但 10 分鐘內，納指率先轉漲。道指跌幅收窄至 0.7%，標普大盤跌幅收窄至 0.2%。

美債收益率短線升幅擴大。10 年期美債收益率跌幅繼續收窄至 3 個基點，上逼 3.50%。兩年期收益率漲幅擴大至超 4 個基點，上逼 4.25%。

美元和黃金變動不大。美元指數 DXY 跌幅收窄至 0.2%，仍交投 101.80，現貨黃金跌幅小幅擴大，交投 1925 美元。

美東下午 2 點半，美聯儲主席鮑威爾重申，需要在一段時期內維持對經濟增長有限制性的貨幣政策，強烈承諾將實現 2% 通脹目標，FOMC 迅猛緊縮的全面效果尚未顯現出來，央行官員們仍需付出更多努力。

市場鴿派解讀鮑威爾的記者會：

美股短線跌幅擴大，道指跌超 470 點或跌 1.4%，標普跌 0.9%，納指跌 0.6%。鮑威爾記者會前，納指微跌，道指跌 340 點或 1%，標普跌 0.4%。

但記者會 10 分鐘內，納指仍然率先轉漲，標普 500 指數也緊隨其後轉漲。記者會 20 分鐘內，美股全線轉漲且納指漲超 1%。

10 年期美債收益率一度繼續收窄至跌 3 個基點，上逼 3.50%；兩年期收益率漲幅重回 4 個基點至 4.25%。

但 10 分鐘內，美債收益率跌幅重新擴大，10 年期收益率日內跌幅擴大至 12 個基點至 3.41%，兩年期收益率抹去全部漲幅，轉跌並失守 4.20%，日內跌 9 個基點至 4.11%。

美元指數跌幅一度收窄至 0.1%，上逼 102，現貨黃金跌幅一度擴大至 0.3%，下逼 1920 美元。

但 10 分鐘內，美元指數跌幅擴大至近 1%，交投 101.20 並刷新日低，現貨黃金轉漲 0.8%，並接連重上 1930 和 1940 美元兩道整數位。

此前有分析稱，美聯儲利率聲明措辭出現微妙 “鴿派” 變化：

首先，美聯儲利率決議聲明有跡象顯示緊縮週期可能接近尾聲。FOMC 表示：“未來利率上調的空間將取決於多項因素，包括貨幣政策緊縮的累積影響”。在之前的聲明中，FOMC 是將加息的 “速度”，而非 “升息空間” 與這些因素掛鈎。

第二，還有一個轉變是美聯儲指出通脹 “有所緩解，儘管仍然居高不下”，這暗示決策者對物價壓力已經見頂越來越有信心。相比之下，上一次聲明中官員們只是簡單地表示物價漲幅 “高企”。

在 FOMC決議發佈前：

投資者擔心美聯儲主席鮑威爾可能釋放抗擊通脹鷹派信號，市場交投情緒謹慎，美股低開低走，除納指外均在午盤觸及日低。

道指最深跌 384 點或跌 1.1%，領跌主要股指並失守 3.4 萬點整數位。標普 500 指數最深跌 0.6%，能源板塊隨同油價跌 3% 而領跌大盤。納指最深跌 0.6% 並於午盤跌幅砍半，羅素小盤股跌 0.5%。

決議公佈前 5分鐘，美股跌幅收窄，道指跌不足 1% 或跌 300 點，標普大盤跌 0.4%，納指跌 0.2%。

美債收益率齊跌且長端收益率跌幅更深，或與 ADP“小非農” 就業數據不佳有關。10 年期基債收益率在 FOMC 決議前最深跌超 7 個基點至 3.46%，創 1 月 26 日以來的近一週低位；對利率政策更敏感的兩年期收益率最深跌近 4 個基點至 4.17%，基本回吐 1 月 27 日來漲幅，去年末曾為 4.4%。

決議公佈前 5分鐘，美債收益率跌幅收窄。10 年期收益率跌幅收窄至 5 個基點，報 3.48%，兩年期收益率抹去跌幅，轉漲並重上 4.20%。30 年期長債收益率跌幅收窄至 6 個基點上逼 3.60%。

衡量兑六種主要貨幣的一籃子美元指數 DXY 在 FOMC 決議公佈前跌 0.4%，失守 102 關口、交投 101.70 一線，連跌兩日，並接近上週所創的去年 5 月底以來八個月低位，此前連跌四個月。決議公佈前 5 分鐘，跌幅收窄至 0.3% 並交投 101.80。

COMEX 4 月黃金期貨收跌 0.1%，報 1942.80 美元/盎司，仍離去年 4 月下旬以來的九個月最高不遠。現貨黃金在 FOMC 決議前波動轉跌 0.1%，交投 1926 美元。