苹果分水岭：业绩大滑坡，走向平庸还是重振美股？

电子消费萎靡的严冬影响的不仅是安卓手机阵营，一直被奉为圭臬的苹果也感到了阵阵寒气。

北京时间 2 月 3 日，苹果公司发布 2023 财年第一财季（对应 2022 年第四季度）报告。据财报显示，该季度苹果营收 1171.5 亿美元，与上年同期相比下滑 5.48%；净利润 299.98 亿美元，同比下降 13.38%，营收和净利润同比增速双双下滑。

对此，苹果公司 CEO 库克在随后的业绩沟通会上表示，“收入下滑系汇率和 iPhone 供应所致，如果没有 iPhone 14 Pro 和 iPhone 14 Pro Max 供应链的问题，公司估算 iPhone 的营收应当能同比上升。”

从收入构成看，这一季度除服务收入及 iPad 收入有所增长外，iPhone、Mac 和可穿戴设备、家居和配件等收入均同比下降。其中，苹果的 “现金牛” 业务 iPhone 收入同比跌幅达 8.17%。

由于营收和净利润都不及预期，美股盘后，苹果公司股价开始下滑，盘后股价跌幅一度高达 5.7%。作为美股市值第一的公司，硬件业务收入明显下滑的苹果亟需创造新的需求，寻找下一个 “印钞机”。

对于美国资本市场而言，苹果更是一个重要的风向标，逐渐走出加息阴霾的纳斯达克近两日连续大涨，但因苹果业绩下滑再次承压，截至发稿前期货下跌 1%。

iPhone“神谕” 不再

自 2007 年推出以来，iPhone 已经成为苹果发展史中最成功的产品，无论是销量还是营收贡献率。苹果的收入分为两大部分，一是硬件，包括 iPhone、Mac、iPad 及可穿戴设备、家庭设备、配件等其他产品；二是应用商店和 Apple TV+ 等软件服务，包括广告、AppleCare、数字内容、支付等服务。其中，硬件收入一直是苹果营收的核心。

2023 财年第一季度，苹果业绩为数不多的亮点是服务收入。这一季度苹果服务收入为 207.66 亿美元，同比增长 6.49%。对此，苹果 CFO 卢卡。梅斯特里（Luca Maestri）在业绩会上表示，2022 年底全球激活的苹果设备达到 20 亿部，较去年 1 月多出 2 亿部，Apple Pay 在第一财季创下了最高交易记录。

不过从苹果盘后股价下跌来看，服务收入的增长显然并不能让资本市场满意，因为营收占比不到 20% 的服务收入并不能撑起苹果未来增长的大盘。苹果未来收入及市值的走向还是受 iPhone、Mac、iPad 等硬件业务发展的影响较大。

2023 财年第一季度，iPhone 营收 657.75 亿美元，同比 2022 财年第一季度下滑了 8.17%；Mac 收入 77.4 亿美元，同比下滑 29%；iPad 收入 93.96 亿美元，同比增长 30.5%；可穿戴设备、家居和配件收入 134.82 亿美元，同比下滑 8.29%。

在硬件收入中，iPhone 占苹果营收的大头，曾被誉为苹果的 “印钞机”。2021 年秋季推出的 “十三香”（iPhone 13 系列）更是为苹果带来了 “史上季度收入新高”，当季营收高达 1239 亿美元，是微软当季营收的 2 倍多。

虽然库克解释苹果营收不及预期主要受 iPhone 供应链中断等因素的影响，但当 iPhone 收入同比跌幅达 8.17% 时，苹果高层或需要考虑，在未来一段时间内，哪些创新产品能顶上 iPhone 下滑带来的营收空缺。

库克在 2021 年年底接受媒体采访时曾给出答案：苹果公司正在专注于三个新方向，AI 人工智能、AR 增强现实、自动化。其中，AI 人工智能是指苹果未来将通过 Siri 和全新的形式来展现；AR 增强现实主要是指眼镜或耳机等穿戴设备；自动化则是针对将于 2025 年发布的具有自动驾驶功能的苹果汽车。

从 The Information 近日对苹果 MR 头显的揭秘看，未来几年有可能和 iPhone 并驾齐驱是一款代号为 “N301” 的 MR（混合现实）头显。

难寻下一个 “印钞机”

当地时间 1 月 3 日，美国媒体《The Information》曝光了苹果公司 MR 头显的配置和细节，包括处理器、显示、摄像头、电池、软件及内容等，并透露该 MR 头显的定价在 3000 美元（2 万元多元人民币）左右或更高。

而据彭博社分析师马克。古尔曼（Mark Gurman）透露，苹果头显设备可能会被命名为 “Reality Pro”，将于今年春季，在苹果全球开发者大会（WWDC）之前发布，于今年秋季开始销售。

苹果对 AR/VR 产品的投入始于 8 年前。据《蒂姆。库克传：苹果公司的反思与商业的未来》记录：2015 年苹果发起了代号为 T288 的 AR/VR 项目，包含代号为 N301 的 MR 头显和代号为 N421 的 AR 眼镜。而在 2014 年，Meta 则以 20 亿美元收购了 VR 头显制造商 Oculus，发力虚拟现实领域。

与 Oculus Quest 已占全球 VR 市场 70% 以上的市场份额不同，苹果 AR/VR 项目频繁 “跳票”，陷于 “雷声大雨点小” 的窘境。彭博社曾报道，苹果智能眼镜最初计划于 2019 年宣发，随后多次调整公布时间。

对于苹果头显设备或于今年秋季开售的预测，天风证券分析师郭明錤则表示：“苹果 AR/MR 头戴装置开发进度因机构件落摔测试不及标准，与软件开发工具的时程晚于预期，大量出货时间可能将自原本的 2023 年第二季度，延后到 2023 年第二季度末或 2023 年第三季度。”

AR/MR 产品之外，资本市场也曾对苹果汽车项目寄予厚望。这个曾因一场官司而被大众所知的苹果汽车项目同样时乖命蹇。

2015 年 3 月，美国电动车电池制造商 A123 公司起诉苹果挖角其高级工程师，以成立大规模电池事业部。A123 公司诉讼称，2014 年 6 月前后苹果公司开始从 A123 公司挖角关键项目的工程师，导致自己被迫关闭了项目，且需要 “以极高的成本找到替代人员”。至此，一直在苹果内部秘密开展的无人驾驶项目 Titna 从幕后走向前台。

有资料显示，早在 2008 年，乔布斯就对特斯拉及其新型电动车产生了兴趣，但 Titan 项目 2014 年才正式获批，由时任苹果产品设计副总裁的史蒂夫·扎德斯基（Steve Zadesky）负责，库克允许扎德斯基雇用 1000 人来扩充 Titan 团队。

当时被挖角的不仅有 A123 公司，宝马、梅赛德斯。奔驰、特斯拉等知名车企的设计师和工程师都成为苹果公司拉拢的对象。对此，特斯拉 CEO 埃隆·马斯克（Elon Musk）曾揶揄苹果汽车是 “特斯拉墓地”。“如果你在特斯拉干不下去了就可以去苹果，” 马斯克曾在接受德国《商报》采访时表示。

特斯拉曾几度走到破产边缘的经历告诉同行，造车绝非易事，苹果也是吃尽了苦头才明白造车不是花钱挖人这么简单。

2016 年 1 月，扎德斯基因 “个人原因” 离开了为之奋斗 16 年的苹果，有关 Titan 团队内部动荡的谣言也流传开来。6 个月后，时任苹果硬件工程高级副总裁鲍勃·曼斯菲尔德（Bob Mansfield）成为 Titan 项目新一任负责人。3 个月后，该项目超过 100 名员工相继离职。

耐人寻味的是，2017 年之前，库克对 Titan 项目闭口不谈。直至 2017 年 6 月，库克才向彭博新闻证实，“苹果专注于无人驾驶系统，我们把它视作一项非常重要的核心技术，甚至可以说它是所有 AI 项目的源头，其艰巨程度可见一斑。”

不过库克的 “首肯” 并没让 Titan 项目进展的更加顺利。2020 年年底，Titan 项目负责人再度更换，鲍勃·曼斯菲尔德退休，由苹果机器学习及 AI 战略高级副总裁 John Giannandrea 接替前者成为汽车项目负责人，直接向库克汇报。

几度更迭项目负责人成为苹果汽车发展命途多舛的注脚。2022 年 3 月，常年分析和爆料苹果公司信息的郭明錤再度爆出：“苹果汽车团队已经解散了一段时间。如果想要 2025 年量产汽车，那么苹果需要在 3—6 个月内重组团队。”

从后来苹果从兰博基尼挖来研发人员看，苹果并不打算放弃这个已经开发 8 年的汽车项目。

2022 年 7 月，苹果从兰博基尼挖来顶尖汽车研发经理路易吉。塔拉博雷利（Luigi Taraborrelli）负责未来汽车的设计，后者在兰博基尼已经工作了 20 年，是底盘和车辆动力学主管。

截至目前，关于苹果汽车概念图长什么样子还没定论，苹果汽车能否在 2025 年如约量产仍待市场验证。

核心高管离开带来的隐忧

对于苹果来说，未来增长的不确定性因素不仅有头显及汽车等创新项目，频繁更迭的核心管理层也是苹果未来业绩增长的隐忧之一。

据《深网》不完全统计，过去一年从苹果离职及宣布退休的核心高管位近 10 位，包括首席信息官 Mary Demby、首席隐私官 Jane Horvath 等。

有消息透露，苹果大约有 100 多名副总裁，其中 30 多名副总裁直接向库克汇报。而 2022 年宣布离开的不少是在苹果工作 20 多年的 “元老级” 人物，例如，负责采购业务的副总裁 Tony Blevins 在苹果工作了 22 年，前首席信息官 Mary Demby 则在苹果度过了 30 年的岁月。

在多位离职的副总裁中，曾负责苹果采购业务的副总裁 Tony Blevins 及工业设计副总裁埃文斯。汉基（Evans Hankey）的离开备受关注。

苹果在行业内素有 “供应链管理大师” 的称号。有数据统计，苹果库存周期大约在 7 天左右，而据 wind 数据显示，2022 年第一季度，小米的存货周转天数为 80.54 天，是苹果的 10 倍多。

在苹果高效的供应链管理中，Tony Blevins 是降低苹果供应链价格成本的 “肱骨之臣”，可以直接向库克汇报。此外，在苹果与高通的专利费纠纷中，Tony Blevins 也发挥了重要作用。

Tony Blevins 的离开或将造成苹果供应链关键岗位的空缺。有苹果员工推测：“考虑到其对苹果供应链的了解程度和优秀的谈判技巧，Tony Blevins 很难被取代。”

与 Tony Blevins 相同，前工业设计副总裁埃文斯。汉基（Evans Hankey）的离开也让苹果遭遇 “人才流失” 的困扰。埃文斯。汉基是苹果传奇设计师乔尼。艾维（Jony Ive）的继任者。

乔尼。艾维 1992 年加入苹果，1996 年开始领导苹果的设计团队，苹果早期的透明彩色 iMac、iPod，以及后期的 iPhone、iPad、AirPods、Apple Watch 等产品均出自乔尼。艾维之手。苹果 “灵魂人物” 乔布斯曾在他的传记中评价：在苹果，如果我有一个精神上的伙伴的话，那就是乔尼。”

2019 年 11 月，乔尼。艾维正式从苹果离职，成立自己的设计公司 LoveFrom。对于乔尼。艾维的离开，《纽约时报》曾援引十几位与艾维密切合作过的人的说法：“由于库克更加注重运营，专注于销售软件和服务而非设计上的飞跃，艾维已经感到失望，转而担任兼职。”

乔尼。艾维的离开对苹果打击巨大。即使库克在声明中强调 “未来苹果将与乔尼。艾维直接合作独家项目并会保持长期合作”，也没能阻挡当天苹果盘后跌去 90 亿美元市值的损失。

眼下，埃文斯。汉基（Evans Hankey）的离开意味着，苹果要搜罗能接替埃文斯。汉基岗位的人选。但由于苹果缺乏一个明确的 “接班人培养计划”，想短期内找到合适的继任者并非易事。

据外媒报道，在苹果工业设计团队中仅存的两位老将也没有接替埃文斯。汉基的意愿。一位是在苹果工作了 26 年的理查德·豪沃思（Richard Howarth），另一位是在苹果工作了 30 多年的巴特·安德烈（Bart Andre）。

对于已经 47 岁的苹果来说，管理层的更迭或许给公司带来了 “新鲜血液”。但在营收、净利润增速下滑、创新产品还未问世的 2023 年，核心人物的离开给苹果增加了更多的不确定性。

眼下，与头显和汽车等创新项目相比，苹果更相信自身品牌带来的溢价和利润。1 月 10 日，苹果中国官网首页上线单独的 “家居” 板块，销售摄像头、灯泡、门锁、开关、路由器、插座等第三方品牌产品。在推出下一个爆款产品之前，苹果并不介意从边角领域找利润。

本文作者：张睿，本文来源：腾讯深网，原文标题：《苹果分水岭：业绩大滑坡，走向平庸还是重振美股？｜深网》

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