蘋果分水嶺：業績大滑坡，走向平庸還是重振美股？

電子消費萎靡的嚴冬影響的不僅是安卓手機陣營，一直被奉為圭臬的蘋果也感到了陣陣寒氣。

北京時間 2 月 3 日，蘋果公司發佈 2023 財年第一財季（對應 2022 年第四季度）報告。據財報顯示，該季度蘋果營收 1171.5 億美元，與上年同期相比下滑 5.48%；淨利潤 299.98 億美元，同比下降 13.38%，營收和淨利潤同比增速雙雙下滑。

對此，蘋果公司 CEO 庫克在隨後的業績溝通會上表示，“收入下滑系匯率和 iPhone 供應所致，如果沒有 iPhone 14 Pro 和 iPhone 14 Pro Max 供應鏈的問題，公司估算 iPhone 的營收應當能同比上升。”

從收入構成看，這一季度除服務收入及 iPad 收入有所增長外，iPhone、Mac 和可穿戴設備、家居和配件等收入均同比下降。其中，蘋果的 “現金牛” 業務 iPhone 收入同比跌幅達 8.17%。

由於營收和淨利潤都不及預期，美股盤後，蘋果公司股價開始下滑，盤後股價跌幅一度高達 5.7%。作為美股市值第一的公司，硬件業務收入明顯下滑的蘋果亟需創造新的需求，尋找下一個 “印鈔機”。

對於美國資本市場而言，蘋果更是一個重要的風向標，逐漸走出加息陰霾的納斯達克近兩日連續大漲，但因蘋果業績下滑再次承壓，截至發稿前期貨下跌 1%。

iPhone“神諭” 不再

自 2007 年推出以來，iPhone 已經成為蘋果發展史中最成功的產品，無論是銷量還是營收貢獻率。蘋果的收入分為兩大部分，一是硬件，包括 iPhone、Mac、iPad 及可穿戴設備、家庭設備、配件等其他產品；二是應用商店和 Apple TV+ 等軟件服務，包括廣告、AppleCare、數字內容、支付等服務。其中，硬件收入一直是蘋果營收的核心。

2023 財年第一季度，蘋果業績為數不多的亮點是服務收入。這一季度蘋果服務收入為 207.66 億美元，同比增長 6.49%。對此，蘋果 CFO 盧卡。梅斯特里（Luca Maestri）在業績會上表示，2022 年底全球激活的蘋果設備達到 20 億部，較去年 1 月多出 2 億部，Apple Pay 在第一財季創下了最高交易記錄。

不過從蘋果盤後股價下跌來看，服務收入的增長顯然並不能讓資本市場滿意，因為營收佔比不到 20% 的服務收入並不能撐起蘋果未來增長的大盤。蘋果未來收入及市值的走向還是受 iPhone、Mac、iPad 等硬件業務發展的影響較大。

2023 財年第一季度，iPhone 營收 657.75 億美元，同比 2022 財年第一季度下滑了 8.17%；Mac 收入 77.4 億美元，同比下滑 29%；iPad 收入 93.96 億美元，同比增長 30.5%；可穿戴設備、家居和配件收入 134.82 億美元，同比下滑 8.29%。

在硬件收入中，iPhone 佔蘋果營收的大頭，曾被譽為蘋果的 “印鈔機”。2021 年秋季推出的 “十三香”（iPhone 13 系列）更是為蘋果帶來了 “史上季度收入新高”，當季營收高達 1239 億美元，是微軟當季營收的 2 倍多。

雖然庫克解釋蘋果營收不及預期主要受 iPhone 供應鏈中斷等因素的影響，但當 iPhone 收入同比跌幅達 8.17% 時，蘋果高層或需要考慮，在未來一段時間內，哪些創新產品能頂上 iPhone 下滑帶來的營收空缺。

庫克在 2021 年年底接受媒體採訪時曾給出答案：蘋果公司正在專注於三個新方向，AI 人工智能、AR 增強現實、自動化。其中，AI 人工智能是指蘋果未來將通過 Siri 和全新的形式來展現；AR 增強現實主要是指眼鏡或耳機等穿戴設備；自動化則是針對將於 2025 年發佈的具有自動駕駛功能的蘋果汽車。

從 The Information 近日對蘋果 MR 頭顯的揭秘看，未來幾年有可能和 iPhone 並駕齊驅是一款代號為 “N301” 的 MR（混合現實）頭顯。

難尋下一個 “印鈔機”

當地時間 1 月 3 日，美國媒體《The Information》曝光了蘋果公司 MR 頭顯的配置和細節，包括處理器、顯示、攝像頭、電池、軟件及內容等，並透露該 MR 頭顯的定價在 3000 美元（2 萬元多元人民幣）左右或更高。

而據彭博社分析師馬克。古爾曼（Mark Gurman）透露，蘋果頭顯設備可能會被命名為 “Reality Pro”，將於今年春季，在蘋果全球開發者大會（WWDC）之前發佈，於今年秋季開始銷售。

蘋果對 AR/VR 產品的投入始於 8 年前。據《蒂姆。庫克傳：蘋果公司的反思與商業的未來》記錄：2015 年蘋果發起了代號為 T288 的 AR/VR 項目，包含代號為 N301 的 MR 頭顯和代號為 N421 的 AR 眼鏡。而在 2014 年，Meta 則以 20 億美元收購了 VR 頭顯製造商 Oculus，發力虛擬現實領域。

與 Oculus Quest 已佔全球 VR 市場 70% 以上的市場份額不同，蘋果 AR/VR 項目頻繁 “跳票”，陷於 “雷聲大雨點小” 的窘境。彭博社曾報道，蘋果智能眼鏡最初計劃於 2019 年宣發，隨後多次調整公佈時間。

對於蘋果頭顯設備或於今年秋季開售的預測，天風證券分析師郭明錤則表示：“蘋果 AR/MR 頭戴裝置開發進度因機構件落摔測試不及標準，與軟件開發工具的時程晚於預期，大量出貨時間可能將自原本的 2023 年第二季度，延後到 2023 年第二季度末或 2023 年第三季度。”

AR/MR 產品之外，資本市場也曾對蘋果汽車項目寄予厚望。這個曾因一場官司而被大眾所知的蘋果汽車項目同樣時乖命蹇。

2015 年 3 月，美國電動車電池製造商 A123 公司起訴蘋果挖角其高級工程師，以成立大規模電池事業部。A123 公司訴訟稱，2014 年 6 月前後蘋果公司開始從 A123 公司挖角關鍵項目的工程師，導致自己被迫關閉了項目，且需要 “以極高的成本找到替代人員”。至此，一直在蘋果內部秘密開展的無人駕駛項目 Titna 從幕後走向前台。

有資料顯示，早在 2008 年，喬布斯就對特斯拉及其新型電動車產生了興趣，但 Titan 項目 2014 年才正式獲批，由時任蘋果產品設計副總裁的史蒂夫·扎德斯基（Steve Zadesky）負責，庫克允許扎德斯基僱用 1000 人來擴充 Titan 團隊。

當時被挖角的不僅有 A123 公司，寶馬、梅賽德斯。奔馳、特斯拉等知名車企的設計師和工程師都成為蘋果公司拉攏的對象。對此，特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克（Elon Musk）曾揶揄蘋果汽車是 “特斯拉墓地”。“如果你在特斯拉幹不下去了就可以去蘋果，” 馬斯克曾在接受德國《商報》採訪時表示。

特斯拉曾幾度走到破產邊緣的經歷告訴同行，造車絕非易事，蘋果也是吃盡了苦頭才明白造車不是花錢挖人這麼簡單。

2016 年 1 月，扎德斯基因 “個人原因” 離開了為之奮鬥 16 年的蘋果，有關 Titan 團隊內部動盪的謠言也流傳開來。6 個月後，時任蘋果硬件工程高級副總裁鮑勃·曼斯菲爾德（Bob Mansfield）成為 Titan 項目新一任負責人。3 個月後，該項目超過 100 名員工相繼離職。

耐人尋味的是，2017 年之前，庫克對 Titan 項目閉口不談。直至 2017 年 6 月，庫克才向彭博新聞證實，“蘋果專注於無人駕駛系統，我們把它視作一項非常重要的核心技術，甚至可以説它是所有 AI 項目的源頭，其艱鉅程度可見一斑。”

不過庫克的 “首肯” 並沒讓 Titan 項目進展的更加順利。2020 年年底，Titan 項目負責人再度更換，鮑勃·曼斯菲爾德退休，由蘋果機器學習及 AI 戰略高級副總裁 John Giannandrea 接替前者成為汽車項目負責人，直接向庫克彙報。

幾度更迭項目負責人成為蘋果汽車發展命途多舛的註腳。2022 年 3 月，常年分析和爆料蘋果公司信息的郭明錤再度爆出：“蘋果汽車團隊已經解散了一段時間。如果想要 2025 年量產汽車，那麼蘋果需要在 3—6 個月內重組團隊。”

從後來蘋果從蘭博基尼挖來研發人員看，蘋果並不打算放棄這個已經開發 8 年的汽車項目。

2022 年 7 月，蘋果從蘭博基尼挖來頂尖汽車研發經理路易吉。塔拉博雷利（Luigi Taraborrelli）負責未來汽車的設計，後者在蘭博基尼已經工作了 20 年，是底盤和車輛動力學主管。

截至目前，關於蘋果汽車概念圖長什麼樣子還沒定論，蘋果汽車能否在 2025 年如約量產仍待市場驗證。

核心高管離開帶來的隱憂

對於蘋果來説，未來增長的不確定性因素不僅有頭顯及汽車等創新項目，頻繁更迭的核心管理層也是蘋果未來業績增長的隱憂之一。

據《深網》不完全統計，過去一年從蘋果離職及宣佈退休的核心高管位近 10 位，包括首席信息官 Mary Demby、首席隱私官 Jane Horvath 等。

有消息透露，蘋果大約有 100 多名副總裁，其中 30 多名副總裁直接向庫克彙報。而 2022 年宣佈離開的不少是在蘋果工作 20 多年的 “元老級” 人物，例如，負責採購業務的副總裁 Tony Blevins 在蘋果工作了 22 年，前首席信息官 Mary Demby 則在蘋果度過了 30 年的歲月。

在多位離職的副總裁中，曾負責蘋果採購業務的副總裁 Tony Blevins 及工業設計副總裁埃文斯。漢基（Evans Hankey）的離開備受關注。

蘋果在行業內素有 “供應鏈管理大師” 的稱號。有數據統計，蘋果庫存週期大約在 7 天左右，而據 wind 數據顯示，2022 年第一季度，小米的存貨週轉天數為 80.54 天，是蘋果的 10 倍多。

在蘋果高效的供應鏈管理中，Tony Blevins 是降低蘋果供應鏈價格成本的 “肱骨之臣”，可以直接向庫克彙報。此外，在蘋果與高通的專利費糾紛中，Tony Blevins 也發揮了重要作用。

Tony Blevins 的離開或將造成蘋果供應鏈關鍵崗位的空缺。有蘋果員工推測：“考慮到其對蘋果供應鏈的瞭解程度和優秀的談判技巧，Tony Blevins 很難被取代。”

與 Tony Blevins 相同，前工業設計副總裁埃文斯。漢基（Evans Hankey）的離開也讓蘋果遭遇 “人才流失” 的困擾。埃文斯。漢基是蘋果傳奇設計師喬尼。艾維（Jony Ive）的繼任者。

喬尼。艾維 1992 年加入蘋果，1996 年開始領導蘋果的設計團隊，蘋果早期的透明彩色 iMac、iPod，以及後期的 iPhone、iPad、AirPods、Apple Watch 等產品均出自喬尼。艾維之手。蘋果 “靈魂人物” 喬布斯曾在他的傳記中評價：在蘋果，如果我有一個精神上的夥伴的話，那就是喬尼。”

2019 年 11 月，喬尼。艾維正式從蘋果離職，成立自己的設計公司 LoveFrom。對於喬尼。艾維的離開，《紐約時報》曾援引十幾位與艾維密切合作過的人的説法：“由於庫克更加註重運營，專注於銷售軟件和服務而非設計上的飛躍，艾維已經感到失望，轉而擔任兼職。”

喬尼。艾維的離開對蘋果打擊巨大。即使庫克在聲明中強調 “未來蘋果將與喬尼。艾維直接合作獨家項目並會保持長期合作”，也沒能阻擋當天蘋果盤後跌去 90 億美元市值的損失。

眼下，埃文斯。漢基（Evans Hankey）的離開意味着，蘋果要蒐羅能接替埃文斯。漢基崗位的人選。但由於蘋果缺乏一個明確的 “接班人培養計劃”，想短期內找到合適的繼任者並非易事。

據外媒報道，在蘋果工業設計團隊中僅存的兩位老將也沒有接替埃文斯。漢基的意願。一位是在蘋果工作了 26 年的理查德·豪沃思（Richard Howarth），另一位是在蘋果工作了 30 多年的巴特·安德烈（Bart Andre）。

對於已經 47 歲的蘋果來説，管理層的更迭或許給公司帶來了 “新鮮血液”。但在營收、淨利潤增速下滑、創新產品還未問世的 2023 年，核心人物的離開給蘋果增加了更多的不確定性。

眼下，與頭顯和汽車等創新項目相比，蘋果更相信自身品牌帶來的溢價和利潤。1 月 10 日，蘋果中國官網首頁上線單獨的 “家居” 板塊，銷售攝像頭、燈泡、門鎖、開關、路由器、插座等第三方品牌產品。在推出下一個爆款產品之前，蘋果並不介意從邊角領域找利潤。

本文作者：張睿，本文來源：騰訊深網，原文標題：《蘋果分水嶺：業績大滑坡，走向平庸還是重振美股？｜深網》

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