公司 “失血” 上千亿美元，Adani 噩梦还没完！融资能力存疑、监管担心传染风险

被做空机构 Hindenberg 指控操纵股票和财务造假一周多来，印度富豪 Adani 公司股价暴跌，财富大缩水，还面临监管方扩大调查的风险，后续融资能力备受争议。

本周五，Adani 旗下五家上市公司的股价跌幅在 5% 到 10%，Adani Transmission (ADAI) 和 Adani Green Energy（ADNA）都跌 10%，另外两家公司最终收涨。其中的主力上市公司 Adani Enterprises Ltd 虽然收涨近 1.4%，但盘中跌幅曾达到 35%，险些刷新本周三所创的收盘跌幅最高纪录 28%。

新近数据显示，被 Hindenburg 宣告做空后一周半时间内，Adani 的个人财富几乎腰斩。

2 月 3 日周五，彭博亿万富翁指数显示，Adani 的个人资产净值约为 610 亿美元，较 Hindenburg 发布做空报告前的 1190 亿美元缩水 48.7%。

有媒体估算，Adani Group 相关的十家公司因股价暴跌市值蒸发超过 1100 亿美元。还有媒体援引 FactSet 数据称，上周二以来，Adani Group 旗下七家上市公司的市值累计损失达 1080 亿美元，相比做空报告发布前的市值 2170 亿美元剧减一半。

媒体认为，空头引发的 Adani 公司暴跌规模史上名列前茅，只有少数几家公司的卖空事件可以与之匹敌，其中部分包括 2001 年因财务丑闻而破产的美国能源公司安然，2020 年也因财务造假而破产的昔日德国电子支付巨头 Wirecard、本次发起做空的机构 Hindenburg 2020 年参与做空的电动汽车公司 Nikola。

虽然周五部分 Adani 公司股价转涨，但至少现在看来，Adani 的噩梦还没完。考虑到 Adani 集团涉及从能源到港口多种业务的复杂结构，瑞士银行 Banque SYZ 的首席投资官 Charles-Henry Monchau 预计，Adani 公司股价的影响和伤害可能持续一段时间。

评级机构警告伤害募资能力 可能信用评级被降

本周五，两家国际信用评级机构对 Adani 公司发出警告。

标普将 Adani Ports and Special Economic Zone（APSE）和 Adani Electricity 的评级展望从稳定转为负面，预示着未来可能下调它们的评级。标普称，负面的展望体现出，Adani 集团管理风险和融资挑战造成两家公司的信用状况恶化。

穆迪并未改变对 APSE、Adani Green Energy（ADNA）和 Adani Transmission（ADAI）的评级，但警告，由于股票被抛售，Adani 集团未来一到两年满足资本支出、或者为到期债券再融资的募资能力可能削弱。

惠誉评级也未改变对 Adani 集团旗下八家公司的评级，称正在密切监测一切可能影响这些公司信用状况的因素，包括它们长期的融资或融资成本重大变动、不利的监管或者法律方面的形势变化、或是环境、社会和企业治理（ESG）相关的事件。

Adani 公司危机可能蔓延 全球至少 200 家金融机构有风险敞口

媒体指出，因为担心 Adani 集团的危机可能蔓延到整个金融系统，一些印度的政界人士已经呼吁扩大对 Ada 调查范围。

本周四华尔街见闻提到，有报道称，Adani 正在与贷方就提前偿还债务和释放质押股票进行谈判，考虑提前偿债、释放股权质押提振信心，而且，高盛和摩根大通都唱多 Adani，认为该集团的债券已经触底。

但也就在周四，有媒体消息称，印度央行要求印度当地银行，提供持有 Adani Group 旗下公司风险敞口的详情。

媒体周五指出，全球至少有 200 家金融机构对 Adani Group 80 亿美元的美元债券有风险敞口。文件显示，全球最大资产管理公司贝莱德持有这家集团约 1.04 亿美元的美元债，规模在这些金融机构中居于前列。

此外，总部位于新泽西州的 Lord Abbett & Co.和总部位于纽约的 Teachers Insurance & Annuity Association of America 也在 Adani Group 美元债的最大持有人之列，前者敞口超过 1.01 亿美元，后者达 7700 万美元。

另外，查看 Adani Group 旗下主力上市公司 Adani Enterprises 的股东名单可以发现，Adani 家族及相关机构合计持股约 64%，仅次于它们的第三大股东就是印度最大人寿保险公司、国有企业 Life Insurance Corp. of India（LIC）。

虽然本周三Adani Enterprises 宣布撤销了规模创纪录的近 25 亿美元二次发行计划，但 LIC 是在 Adani 公司被做空报告指控为 “企业史上最大骗局” 几天后就披露，要斥资约 30 亿印度卢比，作为锚定投资者参与该公司的股票发行。

虽然印度议会事务部长 Pralhad Joshi 本周五表示，印度政府 “与 Adani 的事务无关”，但华尔街见闻曾提到，Adani Group 在印度政界拥有复杂的人脉网络。Adani 本人和 2014 年当选印度总理的莫迪私交密切。

在 2014 年大选前，因莫迪所属印度人民党胜选概率较高，他旗下公司的股价开始飙升，股价增值让其财富增加近 45 亿美元，超过印度所有其他上榜富豪。在上周被爆做空前，Adani Enterprises 的二次发行获得了高盛、法巴、法兴等一众投行的 “站台”。