北上結束連續 17 日買入，但單週仍掃貨超三百億，青睞這一光伏新技術

本週北上資金繼續掃貨 A 股，共計淨買入約 342 億元，不過在週五淨賣出超 42 億元，結束此前連續 17 個交易日淨買入。

另外，值得一提的是，北上資金 1 月共計加倉 A 股 1413 億元，是歷史上唯一一次淨買入超千億元的月份。

興業證券表示，春節後，外資的主導力量逐漸由交易盤向配置盤切換，未來配置盤仍有較大的加倉 A 股的空間和動力。海通證券預計，2023 年陸股通淨流入 A 股規模有望達 3000 億元以上。

同時海通證券認為，借鑑 18 年末 19 年初行情，隨着本輪上漲行情的展開，後續來自內資的增量有望持續入場。本輪 22 年 10 月底以來的上漲行情性質屬於牛市初期的第一波上漲，從牛熊週期、估值、基本面、資金面等維度來看，A 股底部已過，目前正步入牛市初期的向上通道。

北上連續增倉鋼鐵行業

行業上，本週獲北上增倉前三的分別為鋼鐵、軍工和電子，持股數量周環比增幅均超 5%。值得一提的是，鋼鐵行業已連續 5 周獲得北上資金加倉。

國泰君安認為，鋼鐵板塊有望迎來金三銀四復甦。下游需求來看，預期隨着地產端支持政策繼續發力，並逐步由政策端向基本面傳導，地產端需求有望從底部逐步抬升。另外在穩經濟的背景下，預期基建仍將發揮託底作用，基建端需求仍有較強支撐。節後下遊採購將逐漸恢復，需求將逐步回升，且根據往年經驗判斷，需求回升趨勢將延續至旺季三四月份。

軍工方面，重組龍頭中航電測正式復牌，封單一度超千萬手。此外，證監會工作會議再度提及中國特色估值體系，對於央企估值和重組市場有所期待。西南證券指出，我國確定了 “建軍百年奮鬥目標”，在此目標催化下，軍工先進武器裝備列裝必將加速進行，因此軍工整體需求增長有保障，長期投資價值凸顯，是 “確定性” 與 “成長性” 並存的優質投資領域。

鈣鈦礦龍頭最受青睞

增倉比例上，本週北上資金增倉前五的個股分別為京山輕機（1.63%）、朗姿股份（1.51%）、愛瑪科技（1.50%）、中國稀土（1.41%）和卓勝微（1.37%）。

京山輕機屬光伏、鈣鈦礦概念，正是本週大火的題材之一。榜單之中，杭蕭鋼構、東方電熱均屬同一概念。

據悉，京山輕機光伏業務的主體由全資子公司晟成光伏負責，後者早在 2021 年 5 月與協鑫光電就鈣鈦礦疊層電池技術達成合作開發協議；2022 年 6 月，宣佈鈣鈦礦電池團簇型多腔式蒸鍍設備現已量產，有望隨鈣鈦礦崛起並放量。

浙商證券指出，目前國內已有 3 條百兆瓦單結鈣鈦礦產線投產，多條百兆瓦產線、GW 級產線計劃中，期待平米級單結組件效率突破 16%。晶硅電池廠商紛紛佈局鈣鈦礦疊層電池研發，晶硅/鈣鈦礦疊層電池成為產業化主流方向之一。

買入第二的朗姿股份則是前期醫美龍頭。開源證券表示，2023 年醫美消費復甦確定性較高，對公司而言，一方面體內機構經營將較快恢復，新機構、次新機構成熟亦有望貢獻增量；另一方面體外孵化機構或加速成熟，從而進一步增加潛在可收併購數量、推進外延併購進程。

其認為，朗姿股份是中西部醫醫美機構龍頭，擁有優質醫美資源和高效管理模式，“內生 + 外延” 雙輪驅動助力穩步擴張，未來有望加速推進全國化佈局，通過 “規模 + 品牌” 效應強化綜合競爭力。

另值一提的是中國稀土，近期股價表現強勢，在買入榜中罕見登榜，上週買入第四。

平安證券認為，在節能降耗背景下，稀土永磁材料應用空間打開，稀土需求已進入高速增長的新時期，供應剛性增長或仍將持續，我國稀土產業將充分受益。整體來看，需求高速增長推動稀土價格中樞提升與國內供應格局持續優化是未來我國稀土行業的兩條邏輯主線，供需兩端雙重驅動有望推動我國稀土企業實現量價齊升。

逾 60 億掃貨寧王

增倉淨額上，寧德時代北周獲北上加倉逾 60 億元，佔據第一；其後分別為招商銀行和隆基綠能，淨額分別為 39.56 億元和 36.7 億元。

寧德時代此前公告，擬由控股子公司廣東邦普在廣東省佛山市佛北戰新產業園大塘新材料產業園投資建設一體化新材料產業項目，項目投資總金額不超過人民幣 238 億元。

華創證券表示，本次投資項目預計建設具備 50 萬噸廢舊電池材料回收（含兼容過程料），順應能源變更動力電池退役浪潮，同時涵蓋相應磷酸鐵鋰正極材料、三元正極材料及負極再生石墨製造等，實現一體化集約生產，發揮產業協同效應，有效降低生產成本。

招商銀行本週連續 4 日下跌，北上資金卻反向加倉。公司業績快報顯示，預計實現歸母淨利潤 1380.12 億元，同比增長 15.08%，連續兩年實現歸母淨利潤兩位數增長。

財通證券表示，招商銀行持續落實大財富管理戰略，業務模式優勢日益凸顯。隨着宏觀經濟形勢向好、疫情影響減弱和地產風險緩釋，公司對公和零售業務增長有望恢復穩健增長。同時公司積極做好重點領域風險防控，資產質量有望保持同業較優水平。

本週獲機構和北上同時買入的有京山輕機、分別淨買入 2633 萬和 6150 萬。