高盛唱多美股：标普冲到 4300 点也 “不奇怪”

不管外界唱空美股的声音多强烈，高盛认为，从现在的基本面和技术面来看，标普 500 还有上涨空间，可以冲到 4300 点。

高盛对冲基金负责人 Tony Pasquariello 在最新的报告中指出，美国通胀的逐步降低以及劳动力市场的韧性，说明了经济软着陆可能性，同时欧洲避免衰退的预期升温叠加中国经济的复苏，标普 500 的涨势还没结束，Pasquariello 解释道：

美国 1 月 ISM 服务业指数创 2020 年中以来最大单月升幅；美国 1 月非农就业报告显示，劳动力需求依然旺盛；

美国 CPI 连续三月增长放缓，市场相信美联储稳处减速加息的正轨；欧洲能源危机的可能性降低，衰退或将避免，尽管许多科技公司四季度财报显示盈利能力堪忧，但综合来看，我们相信宏观基本面支持美股继续上涨。

Pasquariello 指出，周四对冲基金的回补推动了纳斯达克指数上涨 3.3%，这将继续成为推动美股上涨的驱动力，据高盛 Prime 部门计算，2 月 3 日当日的对冲基金空头回补为 2015 年 11 月以来规模最大的一次，甚至超过了 2021 年 1 月的散户狂潮。

截至发稿，今年以来，标普 500 涨近 9%，纳斯达克涨近 15%，道琼斯涨近 3%。

基本面和技术面均支持美股继续反弹

从美联储的态度来看，Pasquariello 认为美联储不会再为通胀感到焦虑，且市场已经普遍接受了美联储将使得利率维持在 5% 的水平，因此其未来不会对市场的走势产生太多的影响，Pasquariello 称：

美联储是否对通胀感到焦虑？不。有什么可以改变他们将在 5 月份完成 5% 的看法吗？没有。他们是否仍然认为需要使劳动力市场降温才能实现他们的目标？不。虽然市场都很想知道未来几次议息会议美联储的表态，但有一点是肯定的，他们会将利率维持在 5% 的高位一段时间。

从公司盈利角度来看，Pasquariello 指出第四季度的财报显示出个大公司收支不平衡的特点，但不少公司都已制定了削减开支的措施，且市场对这些公司的预期已处于低位，2024 年可以实现更好的每股收益增长：

从各大公司去年第二季度财报来看，出人意料的好，这说明并没有硬着陆，但第三季度出人意料的糟糕，也就是利润率被挤压已经成为现实，那时这些公司的股价已经处于底部，相较于前两个季度，第四季度财报的特点为收支不平衡，因此各大开始降本增效，实现自救，我相信自救的故事会有美好的结局。

从技术面来看，Pasquariello 认为，在经历了财报季、大量数据 “轰炸” 的一周，标普 500 仍处于非常好的技术状态，这也会奠定未来标普 500 继续走强的趋势，Pasquariello 表示：

正如我们一直强调的，在疫情后，不确定性增加的情况下，技术分析尤为重要。从传统的分析来看，包括突破 50 天和 200 天移动平均线，以及上破熊市趋势线或从长周期来看，标普 500 已处于上升通道。

从斐波那契回撤水平来看，标普已经从 2022 年 1 月的历史高点跌至 2022 年 10 月的低点，回撤幅度达到了 50%，这是一个关键指标，意味着反弹或许从那时开始了。

此外，Pasquariello 指出，重新 “杀回来” 的美国散户，将继续推动美股的上涨，去年 “大赢家”——空头，在今年开年成了最大的输家：

我们刚刚见证了 2015 年 11 月以来规模最大的一次空头回补，甚至超过了 2021 年 1 月的散户狂潮，散户在年内新一轮市场反弹行情中的参与度明显要比以往更高。这使我们认为今年的情况将于去年大相径庭，去年赚的盆满钵满的空头，在今年或将铩羽而归。

媒体 1 月 29 日报道称，数据机构 S3 Partners 主管预测分析的董事总经理 Ihor Dusaniwsky 表示，目前损失惨重的空头正在积极减仓。在去年获利约 3000 亿美元之后，截至企业 1 月 26 日，今年空头累计亏损约 810 亿美元。