高盛唱多美股：標普衝到 4300 點也 “不奇怪”

不管外界唱空美股的聲音多強烈，高盛認為，從現在的基本面和技術面來看，標普 500 還有上漲空間，可以衝到 4300 點。

高盛對沖基金負責人 Tony Pasquariello 在最新的報告中指出，美國通脹的逐步降低以及勞動力市場的韌性，説明了經濟軟着陸可能性，同時歐洲避免衰退的預期升温疊加中國經濟的復甦，標普 500 的漲勢還沒結束，Pasquariello 解釋道：

美國 1 月 ISM 服務業指數創 2020 年中以來最大單月升幅；美國 1 月非農就業報告顯示，勞動力需求依然旺盛；

美國 CPI 連續三月增長放緩，市場相信美聯儲穩處減速加息的正軌；歐洲能源危機的可能性降低，衰退或將避免，儘管許多科技公司四季度財報顯示盈利能力堪憂，但綜合來看，我們相信宏觀基本面支持美股繼續上漲。

Pasquariello 指出，週四對沖基金的回補推動了納斯達克指數上漲 3.3%，這將繼續成為推動美股上漲的驅動力，據高盛 Prime 部門計算，2 月 3 日當日的對沖基金空頭回補為 2015 年 11 月以來規模最大的一次，甚至超過了 2021 年 1 月的散户狂潮。

截至發稿，今年以來，標普 500 漲近 9%，納斯達克漲近 15%，道瓊斯漲近 3%。

基本面和技術面均支持美股繼續反彈

從美聯儲的態度來看，Pasquariello 認為美聯儲不會再為通脹感到焦慮，且市場已經普遍接受了美聯儲將使得利率維持在 5% 的水平，因此其未來不會對市場的走勢產生太多的影響，Pasquariello 稱：

美聯儲是否對通脹感到焦慮？不。有什麼可以改變他們將在 5 月份完成 5% 的看法嗎？沒有。他們是否仍然認為需要使勞動力市場降温才能實現他們的目標？不。雖然市場都很想知道未來幾次議息會議美聯儲的表態，但有一點是肯定的，他們會將利率維持在 5% 的高位一段時間。

從公司盈利角度來看，Pasquariello 指出第四季度的財報顯示出個大公司收支不平衡的特點，但不少公司都已制定了削減開支的措施，且市場對這些公司的預期已處於低位，2024 年可以實現更好的每股收益增長：

從各大公司去年第二季度財報來看，出人意料的好，這説明並沒有硬着陸，但第三季度出人意料的糟糕，也就是利潤率被擠壓已經成為現實，那時這些公司的股價已經處於底部，相較於前兩個季度，第四季度財報的特點為收支不平衡，因此各大開始降本增效，實現自救，我相信自救的故事會有美好的結局。

從技術面來看，Pasquariello 認為，在經歷了財報季、大量數據 “轟炸” 的一週，標普 500 仍處於非常好的技術狀態，這也會奠定未來標普 500 繼續走強的趨勢，Pasquariello 表示：

正如我們一直強調的，在疫情後，不確定性增加的情況下，技術分析尤為重要。從傳統的分析來看，包括突破 50 天和 200 天移動平均線，以及上破熊市趨勢線或從長週期來看，標普 500 已處於上升通道。

從斐波那契回撤水平來看，標普已經從 2022 年 1 月的歷史高點跌至 2022 年 10 月的低點，回撤幅度達到了 50%，這是一個關鍵指標，意味着反彈或許從那時開始了。

此外，Pasquariello 指出，重新 “殺回來” 的美國散户，將繼續推動美股的上漲，去年 “大贏家”——空頭，在今年開年成了最大的輸家：

我們剛剛見證了 2015 年 11 月以來規模最大的一次空頭回補，甚至超過了 2021 年 1 月的散户狂潮，散户在年內新一輪市場反彈行情中的參與度明顯要比以往更高。這使我們認為今年的情況將於去年大相徑庭，去年賺的盆滿缽滿的空頭，在今年或將鎩羽而歸。

媒體 1 月 29 日報道稱，數據機構 S3 Partners 主管預測分析的董事總經理 Ihor Dusaniwsky 表示，目前損失慘重的空頭正在積極減倉。在去年獲利約 3000 億美元之後，截至企業 1 月 26 日，今年空頭累計虧損約 810 億美元。