高盛策略師：美股漲勢會消退，年內幾無上行空間

高盛對沖基金負責人 Tony Pasquariello預測標普 500 今年可以衝到 4300 點，他的同事卻沒那麼樂觀。

在週一公佈的研報中，高盛 David J. Kostin 策略師團隊表示，美股過去一個月的強勁反彈可能已是強弩之末，年內再無上行空間。

他們認為，今年迄今累計漲逾 7% 的標普 500 已經準確釋放出了經濟增長好於預期的信號，國債收益率下降也是如此。

與此同時，股票估值較高、企業盈利不佳和利率高企意味着股市幾乎沒有進一步上漲的空間。這一觀點也得到摩根士丹利大空頭 Mike Wilson 的支持，他警告投資者“不要與美聯儲作對”，此外公司收益比預期的要差，尤其是在利潤率方面。

具體來看，Kostin 團隊將標普 500 的 3 個月目標預期從 3600 點上調至 4000 點，但按照上週五收盤時的水平，該基準股指還有 3% 的下行空間。不過，他們認為到年末標普 500 仍可以維持在 4000 點左右的水平，這意味着該指數年內剩下的日子裏幾乎沒有上漲空間。

近期通脹放緩、對美國經濟 “軟着陸” 的押注以及美聯儲 “外鷹內鴿” 的表態，大大激發了投資者樂觀情緒。儘管如此，Kostin 仍保持相對悲觀，他警告稱，一旦出現經濟衰退，股市將面臨 “巨大的下行風險”，“這對於美國股市投資者而言相當具有挑戰性”。

Kostin 認為，美股在經歷了自 2008 年以來最糟糕的年度表現之後，今年將面臨又一個艱難的年份。

這位策略師認為，與美股相比，現金、企業債和非美國股票現在更具吸引力。他還在報告中説，摩根大通也同意，在國內股市估值更為昂貴的背景下，國際市場比美國 “有趣得多”。