美聯儲緊縮了個寂寞？越加息，市場越寬鬆，華爾街的 “便宜錢” 越多

儘管美聯儲將基準利率上調至十五年來最高水平，但在華爾街籌集資金變得越來越便宜且容易，這表明市場和美聯儲之間在加息方面存在巨大的 “脱節”。

週四，據媒體報道，衡量金融狀況的指標（即企業獲得資金的便利程度）大幅下降，甚至回到去年 3 月美聯儲開始加息後不久的水平。上週美聯儲放緩加息後，高盛美國金融狀況指數觸及去年 8 月以來的最低水平，而美聯儲芝加哥分行編制的每週指標觸及去年 4 月以來的最低點。

與此同時，垃圾債與美債收益率之間的利差，即投資者持有高風險債券相對於無風險政府債券所要求的溢價，已從 5.3 個百分點降至不到 4 個百分點。

市場與美聯儲分歧加大

在連續四次大幅加息 75 個基點後，美聯儲開始放緩緊縮步伐。自那以來，美聯儲官員一直保持謹慎，堅稱計劃在將通脹率降至美聯儲 2% 目標之前保持高利率。

但市場對美聯儲的説法並不買賬，利率期貨市場顯示，投資者預計，隨着通脹降温速度快於預期，美聯儲最快將在今年年底降息。

摩根大通美國利率策略聯席主管 Jay Barry 表示：

市場定價與美聯儲自身預測之間的差異就是通脹預期的差異，市場預計美國通脹下降的速度將快於美聯儲。

分歧加大之際，一些投資者警告稱，美聯儲面臨着嚴重的溝通挑戰，可能威脅到其控制通脹的努力。

“美聯儲已經不在乎了”

然而，美聯儲對此卻滿不在乎，美聯儲主席鮑威爾已在兩次講話中沒有釋放特別強的鷹派信號，有人將他的沉默視為 “美聯儲越來越有信心認為自己會取得遏制通脹的勝利”。

雙線資本的投資組合經理 Greg Whiteley 表示：

美聯儲已經不在乎了，他們相信能夠在市場不合作的情況下將通脹降至 2%。

目前，美國通脹已從去年 6 月 9.1% 的峯值降至 12 月的 6.5%。美國銀行美國利率策略師 Meghan Swiber 警告稱，寬鬆的環境可能會加大美聯儲抑制物價上漲的難度。她表示，到目前為止，所有的降温都來自於商品和大宗商品，金融狀況的放鬆確實加大了打壓更具週期性行業通脹的難度，比如服務業。