美联储紧缩了个寂寞？越加息，市场越宽松，华尔街的 “便宜钱” 越多

尽管美联储将基准利率上调至十五年来最高水平，但在华尔街筹集资金变得越来越便宜且容易，这表明市场和美联储之间在加息方面存在巨大的 “脱节”。

周四，据媒体报道，衡量金融状况的指标（即企业获得资金的便利程度）大幅下降，甚至回到去年 3 月美联储开始加息后不久的水平。上周美联储放缓加息后，高盛美国金融状况指数触及去年 8 月以来的最低水平，而美联储芝加哥分行编制的每周指标触及去年 4 月以来的最低点。

与此同时，垃圾债与美债收益率之间的利差，即投资者持有高风险债券相对于无风险政府债券所要求的溢价，已从 5.3 个百分点降至不到 4 个百分点。

市场与美联储分歧加大

在连续四次大幅加息 75 个基点后，美联储开始放缓紧缩步伐。自那以来，美联储官员一直保持谨慎，坚称计划在将通胀率降至美联储 2% 目标之前保持高利率。

但市场对美联储的说法并不买账，利率期货市场显示，投资者预计，随着通胀降温速度快于预期，美联储最快将在今年年底降息。

摩根大通美国利率策略联席主管 Jay Barry 表示：

市场定价与美联储自身预测之间的差异就是通胀预期的差异，市场预计美国通胀下降的速度将快于美联储。

分歧加大之际，一些投资者警告称，美联储面临着严重的沟通挑战，可能威胁到其控制通胀的努力。

“美联储已经不在乎了”

然而，美联储对此却满不在乎，美联储主席鲍威尔已在两次讲话中没有释放特别强的鹰派信号，有人将他的沉默视为 “美联储越来越有信心认为自己会取得遏制通胀的胜利”。

双线资本的投资组合经理 Greg Whiteley 表示：

美联储已经不在乎了，他们相信能够在市场不合作的情况下将通胀降至 2%。

目前，美国通胀已从去年 6 月 9.1% 的峰值降至 12 月的 6.5%。美国银行美国利率策略师 Meghan Swiber 警告称，宽松的环境可能会加大美联储抑制物价上涨的难度。她表示，到目前为止，所有的降温都来自于商品和大宗商品，金融状况的放松确实加大了打压更具周期性行业通胀的难度，比如服务业。