美股下一步怎麼走？華爾街最準分析師：下週通脹數據或是轉折點

儘管美國通脹在過去幾個月中放緩明顯，但在美國銀行分析師看來，通脹的陰霾似乎並沒有完全散去。

去年對美股分析最準的分析師、美國銀行策略師 Michael Hartnett 認為，下週公佈的美國通脹數據有可能成為美股由漲轉跌的轉折點。根據該行援引 EPFR Global 數據撰寫的報告，截至 2 月 8 日當週，全球股票基金有 74 億美元資金流出。現金型基金贖回了 101 億美元，74 億美元進入債券基金，這意味着投資者正在撤離股票市場，轉向債券市場。

上週公佈的 1 月份非農就業報告大幅超出市場預期，暗示美國經濟可能軟着陸，而非陷入衰退。但是，他認為，下週二公佈的 CPI 數據則對美聯儲何時停止加息並放鬆政策至關重要。

Hartnett 重申了他對標普 500 的目標價，即 4200 點，也就是比現在的水平高大約 3%。去年，他一直維持對美股看跌的看法。

2023 年以來美股反彈的很大一個因素是，市場押注美聯儲將進一步放慢加息步伐，並認為美聯儲會在年底開始降息。在經濟放緩風險的背景下，人們普遍認為債券前景相對較好。股票和債券比重各自 60％和 40％的這種流行投資組合創出 1987 年以來最佳年度開局。

此外，EPFR 數據顯示，歐洲股票基金再度出現資金流出，美國股票基金出現三週來首次淨贖回。按類型劃分，美國的小盤股和成長型股票基金有資金流入，價值股和大盤股基金出現資金流出。在所有板塊中，金融板塊和科技板塊資金流入居前，醫療保健和能源板塊資金外流均超過 10 億美元。

越來越多的跡象顯示，美國的通脹可能比投資者預期的更為頑固。

美國 2 月密歇根大學消費者信心指數顯示，消費者對 1 年通脹預期初值意外上升至 4.2%，預期為 4%，1 月前值為 3.9%。5 年通脹預期初值 2.9%，預期 2.9%，1 月前值 2.9%。需要注意的是，消費者們對長期和短期通脹預期繼續表現出相當大的不確定性，表明任何通脹預期的下降都可能是暫時的。

摩根大通首席執行官 Jamie Dimon 警告稱，不要過早宣佈戰勝通脹，如果通脹被證明具有粘性，美聯儲可能會將利率升至 5% 以上。

Dimon 在接受採訪時表示：

雖然 12 月通脹數據看上去還不錯，但人們在宣佈勝利之前，應該深吸一口氣。

美聯儲將利率上調至 5%，並保持一段時間是完全合理的。

美國勞工統計局的數據顯示，美國 12 月 CPI 同比上升 6.5%，為自 2022 年年中達到峯值以來連續第六個月放緩，核心 CPI 同比上升 5.7%，為 2021 年 12 月以來的最低水平。雖然通脹率仍遠高於央行 2% 的目標，但下行趨勢越發堅定。

Dimon 表示，如果通脹率降至 3.5% 或 4%，並保持在這個水平，美聯儲可能被迫將利率調高至 5% 以上，這可能會影響短期利率和長期利率。

本週二，美聯儲主席鮑威爾説：

通脹下降的過程、即讓通脹降低的過程已經開始，並且始於商品行業，大概佔我們 GDP 的四分之一。但還有很長的路要走。這些處於通脹下降非常早期的階段。

鮑威爾説，美聯儲要傳遞的信息是，讓通脹率降至聯儲的目標 2%“可能需要相當長的時間”，美聯儲認為：

這個過程不會是一帆風順的，可能會是坎坷的。所以我們認為，我們將必須進一步加息，並認為，要必須將限制性的政策水平保持一些時間。

鮑威爾表示，需要讓通脹下降的過程繼續下去。美聯儲有工具在一段時間內達到 2% 的通脹目標。而美國的通脹既受國內的因素、也受全球的因素影響。