富國銀行：熊市已經結束 但牛市 “被堵在路上”

智通財經 APP 獲悉，富國銀行的股票策略主管 Chris Harvey 表示，導致美國股市市值蒸發多達 12 萬億美元的熊市已經結束。

 Harvey 表示，最近投資級公司債券收益率的回落與普遍的擔憂 “不一致”，即標準普爾 500 指數將重新出現拋售，並走出 10 月份的低點。此外，他補充説，企業和消費者層面的健康資產負債表表明系統性風險水平較低，這意味着導致市場長期低迷的催化劑基本不存在。

 Harvey 週一表示，“當我們看到類似於過去幾個月經歷的急劇緊縮和健康發行時，熊市通常會結束。”“當熊市進入 ‘下一個階段’ 時，利差會擴大，而不是像今天這樣收緊。IG 息差支持了我們對系統性風險的看法。”

Harvey 加入了包括策略師 Ed Yardeni 在內的華爾街少數人的行列，認為 2022 年的熊市將會結束。MLIV Pulse 在 1 月底進行的一項調查顯示，大約 70% 的受訪者説，在標準普爾 500 指數從高點到谷底下跌 25% 之後，股市還沒有觸底。

Yardeni 將 10 月以來的股市反彈視為新一輪牛市的開始，但 Harvey 卻不那麼樂觀。他堅持標準普爾 500 指數的年底目標點位為 4200 點，這一點位僅比上週五的收盤點位高出 2.7%。

在 Harvey 看來，雖然拋售已經結束，但持續復甦的要素——股票市盈率和企業盈利的持續增長——卻沒有出現，至少目前如此。

標普 500 指數的市盈率為 18.3 倍，已經超過了 10 年平均水平。與此同時，人們對收益的信心正在減弱。數據顯示，自 10 月底以來，分析師已將美國大型企業 2023 年的預期下調 5%，至每股 220.70 美元。

Harvey 表示，股市的公牛 “堵在路上了”。