美元再度走強，新興市場的貨幣政策要撐不住了

美國就業通脹和零售數據未能降温，鷹派加息預期再起，美元隨之走強，其他貨幣悉數下跌。在此之前，由於美元的強勢，一些新興市場國家已經不得不放棄與美元掛鈎匯率。

今年 1 月，埃及、巴基斯坦和黎巴嫩三國放棄了長期與美元掛鈎的貨幣政策，原因是美元依舊強勢，為了獲得國際貨幣基金組織的緊急資金和為了捍衞外匯儲備，這些國家只能放棄貨幣政策。

自今年 1 月 4 日以來，埃及鎊已經貶值 23%，是自去年 3 月以來的第三次貶值，當時政府開始取消已經實施了五年的掛鈎政策。 此後，埃及鎊損失了大約一半的價值。

1 月 26 日，巴基斯坦政府也放鬆了掛鈎控制，巴基斯坦盧比損失了約五分之一的美元價值。

黎巴嫩中央銀行在 2 月 1 日取消了自 1997 年以來實行的釘住匯率，讓其貨幣對美元匯率暴跌了 90%。

對於使用與美元掛鈎的貨幣政策的國家而言，捍衞貨幣掛鈎會耗盡他們本就不多的外匯儲備，但貨幣貶值會提高進口成本，從而刺激通貨膨脹，提高償還外幣債務的成本。

儘管美元自 10 月以來略有回落，但仍保持總體強勢，經濟學家和投資者警告説，又有一大批新興市場國家可能被迫屈服於市場力量而效仿。

去年 2 月至 6 月期間，烏克蘭每月對貨幣市場的干預從 3 億美元增加到 40 億美元。但外匯儲備即將用盡，赫里納對美元的匯率在 7 月份下滑了近 25%。

然而其他的大部分國家已經沒有了選擇。

加納多年來一直在耗費其儲備來支持其貨幣。去年 12 月，加納政府放棄了這些努力，轉而表示將不再償還外債，並啓動了懲罰性的國內債務重組。

分析師們認為，下一個可能是尼日利亞。該國長期以來有一個被認為不可持續的多種匯率體系。分析師預計在 2 月 25 日的選舉之後，尼日利亞將轉向一個更簡單的匯率系統。

Gemcorp Capital Management 的首席經濟學家 Simon Quijano-Evans 表示，像尼日利亞和加納一樣，非洲及其他地區的其他發展中國家必須明確區分財政和貨幣政策。

政府應該通過包括税收在內的財政改革來平衡其賬目，而不是依靠中央銀行來支撐其貨幣或購買其債務。

這不僅僅是為了投資者，當地居民應該尋找這種方式，作為確保他們不受通貨膨脹或突然貶值打擊的唯一途徑。