台積電 “失寵”？砍倉的不止巴菲特貝萊德等也是 “大賣家”

與伯克希爾一樣，減持的多家機構剛剛在去年 Q3 建倉/增持台積電。而眼下晶圓代工新一輪降價搶單戰已經打響>>

編輯 | 鄭遠方

日前巴菲特砍去台積電超八成倉位的消息，引發後者股價大跌。

即便當地時間週二，伯克希爾副董事長查理•芒格發話，將台積電稱作 “地表最強半導體公司（the strongest semiconductor company on Earth）”，也依舊沒能挽回台積電的股價跌勢。

而監管文件顯示，大幅減持這家 “半導體王者” 股票的，並不止伯克希爾一家機構——2022 年四季度，老虎環球基金、貝萊德、摩根大通、GQG Partners 及資本集團也同樣在台積電股票的 “大賣家” 名單之中。

值得注意的是，其中多家機構與伯克希爾一樣，剛剛在去年 Q3 建倉/增持台積電。

老虎環球基金去年 Q4 清空所有台積電持倉，共計 130 萬股。同年 Q3，其新買入台積電，當時持倉總市值約 9000 多萬美元，倉位佔比 0.83%。

相較而言，貝萊德的減倉比例要小得多，其拋售約 400 萬台積電股票，去年 Q3 曾買入 12.5 億股。截至去年 10 月，貝萊德持有的台積電股票總市值 883.1 億美元，持倉佔比較前一季度末的 0.03% 大幅提高至 2.92%。

另外，投資公司 GQG Partners 去年 Q4 將其台積電頭寸削減 63%，餘 670 萬股；基金管理公司 Capital Group 拋售逾 950 萬股台積電股票；摩根大通賣出約 400 萬股台積電股票。

從台積電美股股價走勢來看，去年三季度，台積電區間跌幅近 10%，其中 11 月初觸及區間低點 59.16 美元/股。而今年 1 月，其股價開始逐步上行，1 月 24 日更是衝上 106.43 美元/股的階段高點。

1 月 3 日-2 月 14 日，台積電區間漲幅超過 31%；而隨着伯克希爾拋售的消息傳出，台積電股價已連續兩天下跌。

為何伯克希爾選擇在四季度減持台積電？律師事務所 Gardner, Russo & Gardner 合夥人 Thomas Russo 推測，巴菲特或已看到環境變化，這可能對台積電不利，“伯克希爾保留隨時重新配置資金的權利，以應對情況”。

實際上，近期晶圓代工新一輪降價搶單戰已經打響：三星、力積電、格芯已直接降價；台積電、聯電、世界先進代工牌價並未變化，但私下按客户與訂單規模不同，給予優惠。

更有台媒預計，晶圓代工廠 2023 年毛利率或跌回疫情前水平，台積電 2023 年首季毛利率將縮水至 53.5%~55%。

台積電自身對今年一季度的整體展望也不太樂觀。公司表示，由於終端市場需求持續疲軟，疊加客户庫存進一步調整，預計一季度營收約 167 億-175 億美元；若取區間中值，則環比跌幅超過 14%。

華爾街的分析師們同樣不看好台積電前景——摩根大通、瑞銀、高盛和花旗均指出，今年上半年台積電營收將持續下降，直到 3nm 產品開始出貨之後才有望回暖。這背後涵蓋多種原因，例如訂單減少導致產能利用率下降。

不過，談及 2024 年預期時，分析師們相較更為樂觀，預計屆時台積電營收同比增幅有望達 24%。

放眼整個半導體行業，券商分析師多預期行業即將修復。

廣發證券指出，芯片設計公司上游的代工價格下降，預計 2023 年晶圓代工整體行業價格同比下降約 10%~15% 之間。展望 2023，預計芯片設計行業庫存主動去化，需求持續復甦，代工價格下降逐漸顯現，研發的新產品逐步推出，芯片設計板塊有望整體迎來修復行情，優質公司將重回成長通道。

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