市場消化更高利率前景，標普再跌，納指全周勉強累漲，美債收益率衝高回落

本週公佈的 1 月美國 CPI 和 PPI 均有超預期增長，週四又有兩名美聯儲官員發表鷹派言論，其中梅斯特稱，本月初就認為，在經濟方面有令人信服的理由繼續加息 50 個基點，布拉德稱不排除支持 3 月加息 50 基點。交易者充分定價未來兩次聯儲加息 25 個基點，並考慮一次加息 50 個基點的可能。

貨幣市場交易顯示，目前投資者預計，美聯儲 7 月的政策利率接近 5.3%，較兩週前預期的利率峯值 4.9% 高 40 個基點。高盛和美國銀行的經濟學家歐將他們對美聯儲加息的預期上修 25 個基點，現在預計在 3 月和 5 月之後6 月也將加息 25 個基點，意味着利率峯值有望達到 5.25%-5.50%。

早盤美股承壓再跌，此後必需消費品和公用事業股帶頭反彈，支持道指轉漲，納指和標普收窄日內多數跌幅。標普和道指全周跌勢未改，納指回吐前三日多數漲幅，勉強累計上漲收官。

對於週五美股的漲跌波動，媒體稱有抄底買家入場，而且週五美聯儲官員的表態顯示，聯儲內部對 25 個基點還是 50 個基點加息有爭議。巴爾金稱他青睞本月初加息 25 個基點，這可以帶來靈活性，美聯儲理事鮑曼稱，需要保持加息因為通脹仍 “太高”。

受歐洲央行官員講話影響，歐洲國債收益率衝高回落。週五歐洲央行執行委員會委員Isabel Schnabel 警告市場低估了通脹持續的風險。此後互換合約顯示，市場定價首次充分預期到歐洲央行截至 9 月的終端利率將達到 3.75%，較本月初歐央行會後的預期水平 3.4% 高 35 個基點。歐債收益率齊升，對利率前景敏感的 2 年期德國國債收益率繼續創 2008 年來新高。

而後歐洲央行管委會委員、法國央行行長 Francois Villeroy de Galhau 稱，市場的利率押注波動過大。歐債收益率隨之持續回落。2 年期德債收益率回吐所有升幅，歐股盤中曾創今年內新高的基準 10 年期德債收益率轉降。美國國債收益率盤中也轉降，2 年和 10 年期美債收益率暫別三個月高位，全周收益率均繼續累計上升。

美元指數衝高回落，歐股早盤再創 1 月初以來新高後，美股午盤一度轉跌，但最終延續前兩週累計漲勢。美元午盤迴落之際，加密貨幣反彈，比特幣未能站穩 2.5 萬美元上方，未能靠近週四突破 2.5 萬美元后所創的八個月來高位，但本週仍漲超 10%。

央行更高利率的前景下，大宗商品未能倖免打擊。歐美央行官員的一系列鷹派言論加劇市場的經濟下滑擔憂，恐傷及油市需求，國際原油期貨加速下跌，美股盤中，美油跌幅一度超過 4%，布油跌近 4%，在上週大反彈後回落。上週原油得到沙特上調對亞洲買家售價、土耳其大地震干擾中東供油、俄羅斯宣佈 3 月單方面減產的共同支持，全周大漲逾 8%，本週除了央行緊縮預期升温，還有美國能源部公佈上週國內原油庫存遠超預期激增 1630 萬桶的打擊，市場越發擔心需求不振。

但原油還不是表現最差的商品。歐美天然氣跌幅更勝一籌，分別連續兩日和三日大跌。這部分源於，本週數據顯示，美國液化天然氣（LNG）出口商 Freeport 在得州的加工出口工廠流入天然氣大增，有望徹底結束去年 6 月發生爆炸後的停運狀態。此外，媒體指出，氣象預測顯示，截至 3 月 2 日，除了始於下週四的一週以外，本月其他多數時間，美國本土的氣温仍接近正常水平，機構預計的未來兩週天然氣需求低於此前預期。

標普創逾兩週新低 道指盤中轉漲暫別逾三週低谷 能源板塊全天和全周領跌

三大美國股指集體低開，盤中表現不一。納斯達克綜合指數盤初即跌超 1%，午盤刷新日低時跌超 1.5%，標普 500 指數午盤曾跌約 1%，此後均逐步收窄多數跌幅。道瓊斯工業平均指數盤初跌幅迅速擴大到 100 點以上，早盤刷新日低時跌近 180 點、跌超 0.5%，此後不止一次轉漲，午盤徹底擺脱跌勢，刷新日高時漲近 150 點、漲超 0.4%。

最終，三大指數中僅道指收跌，納指和標普連跌兩日。納指收跌 0.58%，報 11787.27 點，繼續跌離截至週三連續兩日刷新的 2 月 7 日上週二以來收盤高位。標普收跌 0.28%，報 4079.09 點，創 1 月 31 日以來收盤新低。道指收漲 129.84 點，漲幅 0.84%，報 33826.69 點，暫時脱離週四跌超 430 點所創的 1 月 23 日以來收盤低位。

價值股為主的小盤股指羅素 2000 收漲 0.21%，未能抹平週三跌落 2 月 7 日以來高位的所有跌幅。科技股為重的納斯達克 100 指數收跌 0.68%，連續兩日跑輸大盤，和納指均在連漲三日後連跌兩日，跌至上週五以來低位。

本週主要美股指表現不一。標普累跌 0.28%，道指累跌 0.13%，均在連漲兩週後連跌兩週、但跌幅不及上週，上週標普跌 1.1% 創去年 12 月 16 日以來最大周跌幅。而納指累漲 0.59%，納斯達克 100 累漲 0.43%，在上週終結五週連漲後重回漲勢，上週均跌超 2%，分別創去年 12 月 16 日以來和 12 月 23 日以來的最大單週跌幅。上週跌超 3% 的羅素 2000 累漲 1.44%，最近四周內第三週累漲。

標普 500 各大板塊週五有五個收跌，跌近 3.7% 的能源板塊領跌，芯片股所在的 IT 跌約 1.2%，材料跌近 1%，房地產和通信服務跌近 0.5%。六個收漲的板塊中，必需消費品漲約 1.3%，公用事業漲 1%，醫療漲近 0.9%，工業漲 0.6%，金融和非必需消費品微漲。

本週共有六個板塊累跌，跌逾 6.9% 的能源繼續領跌，遠超其他板塊，房地產跌超 1%，材料跌近 1%，金融、IT 和醫療跌幅約在 0.3% 到 0.4%。累漲的五個板塊中，特斯拉所在的非必需消費品漲超 1.6%，公用事業和非必需消費品漲 0.9%，工業漲近 0.8%，通信服務漲 0.2%。

龍頭科技股週五多數下跌，而週四表現最差跌超 5% 的特斯拉強勁反彈，收漲 3.1%，未進一步跌離週二和週三所創的去年 11 月 3 日以來高位，本週累漲 5.8%，在明星科技股中漲幅居首。

FAANMG 六大科技股中，只有 Facebook 母公司 Meta 收漲，漲近 0.3%，暫別週四回落所刷新的 2 月 1 日以來低位；微軟收跌近 1.6%，連跌三日，繼續刷新 2 月 6 日以來低位；谷歌母公司 Alphabet 收跌 1.2%，連跌兩日至 1 月 19 日以來低位；亞馬遜收跌近 1%，連跌兩日至 1 月 25 日以來低位；蘋果收跌近 0.8%，連跌兩日至 2 月 10 日以來一週低位；奈飛收跌近 0.8%，連跌兩日，逼近上週五所創的 1 月 20 日以來低位。六大科技股全周多數累跌，微軟跌近 2%，Meta 跌逾 0.7%，亞馬遜跌 0.4%，Alphabet 跌 0.2%，而蘋果漲約 1%，奈飛漲近 0.2%。

芯片股總體連漲三日後連跌兩日，繼續跑輸大盤。早盤費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 均收跌約 1.6%，跌至 1 月 31 日以來低位，本週分別累跌近 0.2% 和 0.4%。標普 500 的 IT 板塊成份股中，到收盤時，英偉達、英特爾、西部數據跌超 2%，AMD 跌近 2%，高通、美光科技跌超 1%，博通跌 0.8%，而週四盤後公佈季度盈利和收入高於預期的應用材料早盤漲超 1%，微幅收漲。

其他公佈財報的個股中，四季度營收和一季度指引均優於預期的 “美版美團” DoorDash（DASH）盤初曾漲逾 4.7%，但很快轉跌，收跌 7.6%；四季度收入高於預期、虧損低於預期的體育博彩公司 DraftKings（DKNG）跳空高開，收漲 15.3%；四季度利潤和收入低於預期的牛排連鎖餐廳 Texas Roadhouse（TXRH）盤初曾跌超 5%，早盤跌幅收窄到 1% 以內，收跌 0.8%。