從三位數增長到首次收入下滑，“東南亞小騰訊” SEA 神話破滅

東南亞的互聯網公司不得不面臨寒冬。

曾有 “小騰訊” 之稱的新加坡遊戲和電子商務巨頭 SEA 從營收三位數增長淪落到可能出現季度營收同比負增長。

根據分析師的平均預期，SEA 在本週二美股盤前公佈的截至去年 12 月的季度業績中，營收將會同比下降 5.8%，這將是該公司有記錄以來的首次營收下降，反映了東南亞、印度、拉美和歐洲互聯網市場的萎縮。

即使 SEA 意外地獲得了收入增長，這對該公司來説也是一個痛苦的轉變，該公司是東南亞最大的互聯網公司，曾一度成為全球表現最佳的股票。兩年前，投資者湧入了這家公司，該公司得到了騰訊控股的支持，並在新冠疫情時代大展身手。然而，緊接而來的是幾十年一遇的通貨膨脹和市場對經濟衰退的擔憂，公司的市值自 2021 年 10 月達到 2026 億美元的峯值以來，已經蒸發了約 1660 億美元，相當於抹掉了一個摩洛哥的 GDP。

馬來亞銀行投資銀行集團經濟學家 Ju Ye Lee 認為：

由於通脹壓力持續存在，利率可能會在更長時間內保持較高水平，這給東南亞的互聯網行業帶來了充滿挑戰的一年。

對於 SEA 的投資者來説，他們可能不會過分擔心營收增長的迅速放緩，他們更關注的是公司的利潤。在最近幾個季度，SEA 通過裁員數千人和凍結大部分員工工資、降低獎金等方式來想方設法縮小虧損幅度。

儘管如此，SEA 的收入下降依然象徵着東南亞互聯網公司熱潮的迅速降温。今年年初，曾同樣是東南亞科技寵兒的 Zilingo 宣佈倒閉，Grab 和 GoTo 兩家東南亞主流網約車平台的股票也遭受了驚人的拋售。當前，市場正在評估 SEA 的子公司 Garena 和 Shopee 控制成本的情況，但從長遠來看，他們將希望聽到 SEA 管理層可靠的計劃，以重拾對 SEA 的信心。

有分析稱，由於 Shopee 的市場領導地位和規模效應，應該會有更多商家被吸引進入到利潤率更高、基於交易的服務，有助於提高 SEA 的成交率和電子商務收入。 此外，裁員導致的員工成本降低，可能會將 SEA 的第四季度淨虧損減少至約 4 億美元，小於 2021 年第四季度的 4.848 億美元。

SEA 創始人 Forrest Li（李小冬）曾警告，在 2023 年，SEA 需要應對可能不斷惡化的全球經濟環境。

我向你們保證，我們將從 2023 年伊始站穩腳跟，我們需要做出的大部分重大改變都已經完成。