除了用 “衰退打败通胀”，鲍威尔别无他法

在美国经济步入衰退之前，美联储不会停止加息。

周三，TS Lombard 首席美国经济学家 Steven Blitz 在接受媒体采访时表示，除非鲍威尔制造一场衰退，失业率开始上升，美联储才会停止加息。

Blitz 强调，在经济没有衰退的情况下，美联储无法估计其利率上限。Blitz 指出：

他们不知道最高利率在哪里，因为他们不知道在没有衰退的情况下通胀会在哪里稳定下来。

在我看来，美联储要想用衰退打败通胀，至少得使失业率升至 4.5%，最高可能达到 5.5%。

鲍威尔在周二的国会听证会中指出，最近的经济数据强于预期，这表明最终的利率水平可能会高于之前的预期。

这一鹰派论调令市场加息预期快速升温，从经济 “不着陆” 的论调跳到 “硬着陆”。债市加倍下注美国经济衰退，2 年期和 10 年期美债收益率之间的倒挂幅度，自 1981 年以来首次超过了 100 基点。

高盛则在最新报告中上调了利率峰值预期，高盛经济学家 Jan Hatzius 指出：

无论美联储会是选择加息 25 个基点还是 50 个基点，预计 3 月份经济预测摘要中对利率峰值的预测中值将达到 5.5%-5.75%。

高盛还预计，3 月会议前的数据喜忧参半，1 月份美国职位空缺数虽有所下降，但预计 2 月核心 CPI 环比涨幅为 0.45%，较前值 0.4% 有所反弹。因此高盛指出：

我们对于 3 月加息 25 个基点的预测很悬，存在美联储 FOMC 加息 50 个基点的风险。