史上最严排放标准将落地，车企降价狂销也和它有关，影响有多大？

继东风汽车降价打响了 “湖北史上最强购车优惠季” 之后，近期多家合资车企高额补贴的新闻也开始刷屏。

而分析指出，届于 1、2 月份的合资汽车销量情况，此举一方面是为了帮助车企消耗库存，另一方面本轮促销也是企业在为国六排放标准车型换代清理库存。

最严苛排放标准国六 B 实施在即

我国于 2019 年 7 月 1 日起分阶段、分地区逐步推行国六标准，其中国六 a 已于 2021 年 7 月 1 日全面落地，而排放更严格的国六 b 标准将于 2023 年 7 月 1 日起全面落地。

与国六 a 相比，国六 b 的排放标准要求一氧化碳、非甲烷烃、氮氧化合物等进一步减少，其中碳氢化合物、非甲烷总烃较国六 a 降低约 50%。

对此，乘联会秘书长崔东树表示：此前使用 “国六 a” 排放标准车型过渡的车企必须在 7 月 1 日前加大库存清理力度，而放价优惠是最有效的手段之一。

华泰证券认为，国六标准参考了美国加州和欧洲排放标准中较严格的部分，大幅收紧了各类污染物的排放限额，严格的排放限制将进一步放大龙头公司的优势。

分析指出，国六不仅对排放的限值更严格，且对监测结果的真实性和可持续性的要求大幅提升，对企业的发动机研发实力提出了更高要求，同时也要求企业具备相当规模效应来摊薄成本。从海外经验来看，实施更严的排放标准后，技术要求提高加速市场集中度提升。

多个环保材料需求将放量

据光大证券分析，伴随着尾气排放标准的实施，对于机动车及其他相关机械的尾气排放提出了更高的要求，在尾气处理系统中所需的车用尿素、蜂窝陶瓷载体等化工产品的市场空间也将进一步打开。

例如，车用尿素溶液为除去尾气中氮氧化物所用 SCR 技术的必要添加剂，其分解产生的氨气在催化剂的作用下可与尾气中的氮氧化物反应生产无害的水和氮气，预计远期国内车用尿素年均需求量约为 609-870 万吨，相较于 2021 年销量可提升约 113%-204%。

催化剂方面，华泰证券表示，现代三元催化剂对贵金属的使用非常灵活，氧化铈和氧化锆作为氧储存材料加入到三元催化剂中，氧储存材料可以通过不同化学条件下的价态转化来控制发动机中的空燃比，将转化率维持在较高的水平，国六的实施可能会带动贵金属价格上涨。

就上游蜂窝陶瓷载体而言，华创证券指出，其作用为大燃机尾气后处理系统中承载涂覆催化剂或捕捉颗粒物的主要载体，蜂窝陶瓷递延需求将在 2023 年放量，看好长期蜂窝陶瓷产业链的增量空间及未来 1 年左右的预期反转趋势。

新能源重卡也将受益

华宝证券分析称，重卡销量通常会受到产业政策的短期刺激，排放标准的升级或治超治限的执行往往会刺激销量实现大增，这说明产业政策是影响重卡销量波动的关键变量。

分析预测，随着 “国六 b” 的进一步落实也会对重卡行业销量产生影响，排放标准的提升会进一步刺激重卡的电动化进程，因此 “国六 b” 的推出也是行业发展的关键节点，在政策推动下，新能源重卡的渗透率将进一步提升。

其认为，加上公共领域车辆全面电动化进程的推进，属于重卡范畴的环卫车辆在 2025 年目标渗透率为 80%，而当下据此目标仍有不小的差距，预测环卫车辆的电动化未来增长空间广阔，将为重卡电动化带来额外的增量。

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