美股的大麻煩：標普 500 指數只有 34 個成分股股息超過 6 月期美債

美國通脹飆升將美債收益率推升至十多年來的最高水平，疊加美股市場低迷，高股息率美股數量大幅下降。

週一，據媒體報道，根據 Birinyi Associates 的數據，截至上週五，標普 500 指數中只有 34 只股票的股息收益高於六個月期美債收益率。道瓊斯市場數據顯示，六月期美債收益率為 5.1606%。

與過去十年的大部分時間相比，這是一個巨大的轉變，當時利率接近零，數百隻股票提供了較高的收益率。據 Birinyi 稱，在 2021 年底美聯儲開始加息之前，有 379 個指數成分股股息高於六月期美債收益率。

通常人們認為，美國政府債券比藍籌股更安全，但目前一些投資者表示，很難證明將資金投入風險相對較高的股市是合理的。他們指出，在經濟前景不明朗的情況下，較低的股票股息不值得承受陷入衰退的風險。

收益率曲線倒掛加劇反映出美國經濟的不確定性，T.Rowe Price 價值基金的投資組合經理 Ryan Hedrick 表示：

從自上而下的角度來看，美債收益率曲線向股票投資者發出了警報。在這樣的環境下，股息支付在投資者回報中所佔的份額比資本增值更多。

在美股表現平平的情況下，選擇股票意味着投資者還需要承擔公司支付不起股息的風險，英特爾公司上月表示，將削減 66% 的股息以保存現金流，削減後股息水平達到了 2007 年以來最低。此外，投資者正在尋找除了股票之外的其他高回報選擇，現金正在成為一種備選方案。

上週，硅谷銀行飛出 “黑天鵝”，美股受此影響大跌，同時銀行股的大幅下跌增加了美聯儲可提前結束緊縮政策的可能性。本週投資者繼續尋找有關加息路徑的線索，美國經濟狀況將再次成為焦點，2 月份的消費者價格指數數據將於週二公佈，零售銷售數據則於週三公佈。