美聯儲加息 +QE 組合有可能嗎？

硅谷銀行的危機在美國銀行業掀起一輪風暴，區域性銀行股價持續大跌，FRA-OIS 利差飆升至 2020 年疫情爆發之初的水平，銀行間市場融資環境急劇收緊。

市場預期美聯儲為了應對山雨欲來的金融風險，將放緩其加息節奏。在硅谷銀行危機爆發後，美聯儲火速推出 BTFP（Bank Term Funding Program）工具為合格存款機構提供最長一年的貸款。該項工具的推出也被認為是美聯儲呵護市場的一個信號。

CME 美聯儲觀察工具顯示，3 月美聯儲加息 25 個基點的概率升至 73.1%，而在此前鮑威爾出席參議院聽證會後，加息 50 個基點的概率一度達到 71%。

與此同時，過去幾天美國國債收益率大幅下行，2 年前美債收益率較上週高點下跌逾 100 個基點，從 5% 的高位回落至 4%，10 年期美債收益率下跌 40 個基點。

在這一次硅谷銀行的危機之中，美聯儲激進加息成為眾矢之的。

利率上升導致金融機構資產端臨淨值折損，美債期限利差嚴重倒掛也對金融機構的經營模式構成衝擊；

一邊是金融穩定，一邊是通脹，陷入兩難的美聯儲有沒有可能在繼續其加息進程的同時確保金融環境不惡化？