殘酷的真相 美國銀行業要比想象中的脆弱的多

研究人員表示，近期利率上升導致的銀行資產價值的下降，極大地增加了美國銀行體系面對無保險儲户擠兑的脆弱性。

3 月 13 日，來自美國四所大學的研究人員發佈的一篇針對美國銀行業的論文指出，美國銀行系統的資產市值比賬面價值低 2 萬億美元，這些損失加上大量未投保存款，會損害美國銀行系統的穩定性。

他們通過計算發現，最近銀行資產價值的下降顯著降低了銀行的資本，增加了銀行破產風險：

所有銀行的按市值計價的銀行資產平均下降了 10%，排名最低的 5% 下降了 20%。

在最近資產下跌之前，所有美國銀行的銀行資本都是正的。但是，銀行資產減少後，資產總額達 11 萬億美元的 2315 家銀行出現了負資本化。

研究人員表示，沒有受到存款保險覆蓋的儲户是引發銀行暴雷事件的關鍵因素。他們通過計算發現，如果其中有一半儲户決定取出存款，將有近 190 家銀行面臨風險。即使是有保險的儲户，也可能有 3000 億美元的保險存款面臨風險。

他們指出，即使硅谷銀行是最近鮮明的例子，但還有不少銀行的未確認虧損比硅谷銀行更大，資本狀況比硅谷銀行更糟：

10% 的銀行有比硅谷銀行更大的未確認虧損。硅谷銀行也不是資本狀況最差的銀行，有 10% 的銀行資本低於硅谷銀行。

另一方面，硅谷銀行擁有不成比例的無保險資金份額：只有 1% 的銀行擁有比硅谷銀行更高的無保險槓桿（債務）。虧損和無保險槓桿加在一起，為硅谷銀行無保險儲户擠兑提供了激勵。

迫使硅谷銀行計入虧損的原因是，隨着科技公司大規模取款，存款不斷蒸發。這意味着它不得不以 18 億美元的虧損出售 210 億美元的債券，並引發了雪崩。

但脆弱的存款基礎是關鍵的弱點。正如該論文所指出的：

如果硅谷銀行僅僅因為虧損而倒閉，那麼其他 500 多家銀行也應該倒閉。

正如 KWB 的首席執行官 Tom Michaud 此前的觀點，該論文也認為，對於此次銀行業遭受的衝擊，監管機構可能需要進行更大規模的干預，但他們也警告了管轄權重疊可能為監管加大了難度：

對於沒有保險的存款危機，人們可以考慮幾種中期的監管應對措施。一是擴大更為複雜的銀行監管，規定銀行如何計入按市值計價的損失。

然而，由眾多管轄權重疊的監管機構實施的此類規則和監管可能無法始終解決當前的核心問題。