銀行危機還在發酵、通脹又回温了、領導又放話了，美聯儲好難

美聯儲現在面臨的最大挑戰是，如何處理好美國金融風險不斷增加時的通脹問題。3 月加息還是不加息，是當下擺在鮑威爾面前的一大難題。

一方面，硅谷銀行（SVB）危機持續發酵，表明美聯儲去年激進的 450 個基點的緊縮政策已經給金融部門帶來了壓力，過去加息的滯後效應開始顯現。儘管在 SVB崩潰後受到重創的銀行股似乎恢復穩定，但鮑威爾和他的同事可能擔心，現在再次收緊政策還為時過早。

此外，美聯儲還受到了民主黨的壓力，美國參議院銀行委員會主席敦促美聯儲暫停加息，實施更嚴格的監管並暫停加息。

另一方面，發佈的最新通脹報告顯示，美國 2 月核心 CPI 環比高於預期，達到 5 個月來的最高水平，表明過去一年的加息之後通脹仍然具有彈性。為了完成抗通脹的使命，美聯儲可用的工具就是加息。

華盛頓 LH Meyer/Monetary Policy Analytics 的經濟學家 Derek Tang 表示：

超預期的 CPI 數據凸顯了他們沒有閒坐等待的時間，週末的干預意在遏制金融危機，為持續的貨幣緊縮創造空間。他們並不想在金融和價格穩定之間做出選擇。

全美人壽保險公司首席經濟學家 Kathy Bostjancic 認為：

對於美聯儲來説，無論是決定繼續加息 25 個基點還是不加息，這都是一個艱難的決定。如果金融市場的信號表明，他們週日的緊急行動緩解了金融壓力，美聯儲官員可能會最終在 3 月加息 25 個基點。

復興宏觀研究公司美國經濟研究主管 Neil Dutta 在給客户的一份報告中寫道：

通脹報告的細節對美聯儲來説並不積極，核心服務通脹（不包括住房）正在加速。CPI 數據提醒着美聯儲，抗通脹鬥爭還沒有結束。預計下週將加息 25 個基點，如果不是 SVB 倒閉了，美聯儲可能加息 50 個基點。