疯狂一天！华尔街 “打脸式解读” 瑞信风暴

华尔街打脸的速度，和瑞信股价暴跌的速度一样快。早上刚刚信誓旦旦说瑞信等欧洲银行问题不大的花旗，下午就要 “重新评估” 瑞信的表现。

瑞士时间周三凌晨六点，花旗银行发布报告称：

我们认为，硅谷银行倒闭对欧洲银行影响不大。欧洲银行的存款集中度较低，而且仍能看到健康的存款流入，流动性和资本仍然充足。

瑞士时间周三下午两点，还是花旗：

在一个紧张不安的市场中，继美国硅谷银行倒闭之后，瑞信银行的股票今天已经下跌 20% 以上。

打脸来得如此之快，主要是因为上午瑞信大股东沙特国家银行的表态。

沙特国家银行行长 Ammar Al Khudairy 在接受媒体采访时非常明确地表示，出于监管原因，沙特国家银行不会进一步增持瑞信。

Al Khudairy 称，一旦沙特国家银行将持股比例提高到 10% 以上，将会受到瑞士政府的繁琐的额外监管。目前，沙特国家银行持有瑞信 9.88% 的股份。

就在沙特国家银行表态之前，花旗还信誓旦旦称欧洲的银行问题不大。

花旗银行分析师 Andrew Coombs 团队在早晨的报告中写道：

我们认为，欧洲银行的存款外逃风险较小，而且它们的资产负债表流动性较强。并且，如果资产负债表上的浮亏变成实损，欧洲银行的资本面临的风险也更低。

花旗还指出，硅谷银行的客户主要是科技公司和 VC，零售存款很少，因此 90% 的存款都不被 FDIC 保险覆盖。而在欧洲，还没有哪家上市银行的存款集中度达到这样的水平。

并且，花旗认为，欧洲银行以高流动性覆盖率 (LCR，即优质流动资产和流动性压力下未来 30 天资金净流出量之间的比率) 运营，平均覆盖率接近 163%（巴塞尔协议 III 的最低要求是 100%）。而在美国，只有规模最大的银行必须遵守 LCR 规定，哪怕以硅谷银行 2100 亿美元的体量也不需要遵守 LCR 规定（门槛是 2500 亿美元）。因此欧洲银行的流动性风险要小得多。

欧洲银行 LCR 均值

欧洲主要银行 2021/2022 年 LCR 对比

不过，从上图可以看到，尽管瑞信的 LCR 比率不是欧洲银行中最差的，但瑞信在 2022 年的 LCR 比前一年已有大幅下滑。去年，瑞信的客户存款流失超 40%。

随着瑞信遭到投资者大幅抛售，花旗银行的态度从乐观迅速转向看空，分析师在报告中表示，有必要重新进行评估瑞信的表现，沙特国家银行行长的说法，“似乎不足以解释市场波动的幅度”。