內部人先跑了？第一共和銀行高管過去幾個月套現 1200 萬美元

本週股價暴跌的第一共和銀行（FRB），它的高管在前幾個月內共出售了近 1200 萬美元的公司股票。

是巧合，還是另有內幕？

政府文件顯示，今年以來，該銀行內部高管總共賣出了價值 1180 萬美元的股票，出手均價略低於每股 130 美元。執行董事長 James Herbert II 自今年年初以來出售了價值 450 萬美元的股票。首席信貸官、私人財富管理總裁和首席執行官共出售了價值 700 萬美元的股票。

首席風險官在 3 月 6 日出售了股票。兩天後，硅谷銀行 (SVB) 發生危機震驚市場，隨後加密貨幣銀行 Silvergate、硅谷銀行和 Signature 銀行在 5 天內相繼倒閉，導致銀行股紛紛暴跌。第一共和銀行是受影響最嚴重的銀行之一。

第一共和銀行的股價本週四天內下跌了 58%，週四一度跌超 30%，在華爾街 11 家大行聯合向該行注資 300 億美元后，股價收漲 10%，但盤後仍下跌 17%。標普全球此前將該銀行的信用評級下調至了 “垃圾級”。

據報道，高管們的交易基本上沒有引起注意。與大多數公司的內幕交易不同，第一共和銀行的內幕交易不需要向美國證券交易委員會（SEC）報告——該規則可以追溯到 1933 年的《證券法》，該法案免除了銀行向 SEC 登記證券的義務。

相反，這些交易被報告給了聯邦存款保險公司（FDIC）。目前還有幾家銀行向 FDIC 提交了這些表格，FDIC 將它們發佈在一個網站上，一次可以訪問一個文件。

分析稱，截至週三，第一共和銀行是唯一一家沒有向 SEC 提交內幕交易報告的標普 500 指數成分股公司。Signature 銀行同樣沒有提交，但其股票在週日閉市後，於週三被移出了該指數。

哥倫比亞商學院的會計學教授 Sehwa Kim 研究了 FDIC 申報文件的影響，發現市場對 FDIC 申報文件的反應，並不像對更容易獲得的 SEC 申報文件的反應那樣。

Kim 在談到他的研究時説，“與向 SEC 提交的文件相比，FDIC 網站上的內幕交易文件一開始幾乎沒有引起什麼反應”，該研究還發現，沒有向 SEC 提交文件的銀行內部人員，更有可能在負面消息出現之前就出售了股票。

文件顯示，第一共和銀行執行董事長 James Herbert II 在今年 1 月和 2 月兩次共出售了價值 450 萬美元的股票，分別佔其當時持股比例的 7% 和 5%。78 歲的赫伯特的發言人説，他的銷售符合他的年度遺產規劃和慈善事業，超過五分之一的收入捐給了慈善機構。

私人財富管理總裁 Robert Thornton 在 1 月 18 日以 350 萬美元的價格出售了他在該行持有的 73% 的流通股，這是他自 2021 年以來的第一筆交易。

其他高管也賣出了相當數量的股票，但佔其持股比例較小。在此期間，所有高管都獲得了新股。

這些高管出售股票的文件都沒有顯示他們是按照 10b5-1 計劃執行的。10b5-1 計劃是一種預先安排好的出售計劃，旨在使內部人士免受利用非公開信息進行交易的指控。

最近這些計劃受到了審查，SEC 最近修改了該計劃的規則，從提交或更改 10b5-1 計劃到執行交易之間有 90 天的等待期。

報道稱，美國司法部正在調查硅谷銀行高管在該行破產一週前的內幕交易。