M2 崩了！美國中小銀行危機會致” 信貸坍塌”？

由硅谷銀行倒閉引發的恐慌情緒還在持續蔓延，繼 Silvergate 銀行、硅谷銀行、Signature 銀行宣告破產後，第一共和銀行、阿萊恩斯西部銀行、西太平洋銀行等區域性銀行股價遭遇重創。

截至上週五收盤，自 3 月 8 日以來，標普地區性銀行指數累計下跌 24.8%，同期標普銀行業指數跌 22.4%，均大幅跑輸大盤（標普 500 指數跌 1.9%），顯然在這場銀行危機中，中小銀行受到的衝擊最為嚴重。

過去兩年超寬鬆貨幣環境下，美國商業銀行資產負債表快速擴張，儘管中小銀行提供了相較於大型銀行更高的利率，大型銀行仍展現出更強的虹吸效應。

如今基礎貨幣的收縮給銀行負債端存款帶來了流出的壓力，儲户出於存款安全的考量，中小銀行首當其衝受到衝擊。考慮到中小銀行由於融資來源較為單一，在遭遇流動性危機或面臨擠兑風險時在貸款方面變得更加保守，反映在貸款標準的大幅收緊和貸款增長的放緩上。

參照 2008 年金融危機時期的表現，信貸條件同等收緊的情況下，中小銀行的信貸收縮更猛烈，主要由於其服務的小企業對於融資條件的收緊更加敏感。