上週五德銀重挫的元兇找到了！一筆 CDS 引發的 “地震”

多家監管機構認為，一筆德意志銀行信用違約互換（CDS）交易，可能引發了上週五的德銀股票、乃至整體歐洲銀行股的拋售。

媒體援引知情人士稱，一筆約 500 萬歐元（約合 540 萬美元）押注於與德銀次級債相關的互換交易，可能是上週五 “德銀恐慌” 的罪魁禍首。監管機構已跟市場參與者們溝通過這筆交易。此類合約通常缺乏流動性，因此單筆押注就可能引發市場巨震。

目前還不清楚是誰進行了上述交易。有知情人士透露，一些數據表明相關交易是出於對沖目的。

此外，在上週四執行的一筆德銀的 5 年期優先 CDS 交易，也受到了審查。

德意志銀行發言人拒絕就上述消息置評。

歐洲央行監事會主席 Andrea Enria 週二表示，尋找引發德銀週五大跌的原因，突顯出相關資產類別普遍缺乏透明度。Enria 還呼籲全球金融監管機構密切關注 CDS 市場，他指出，單一股票的 CDS 市場非常不透明，流動性非常差。只用幾百萬美元，就有可能改變一家大型銀行的 CDS 利差，並影響其股價，甚至可能影響存款外流。Enria 沒有具體點名任何銀行。

上週五，德意志銀行的 CDS 保險成本飆升，令市場對歐美銀行業穩定的擔憂重燃。當日，歐美股市盤初在銀行股的拖累下，全線下挫。德意志銀行的歐股最深跌近 15%，創 2002 年 3 月以來的三年最大盤中跌幅。避險需求高漲，美、德兩年期國債收益率一度深跌 30 個基點。

同日，德銀、德國政府和歐洲央行緊急輪番安撫市場。德國總理朔爾茨稱德銀自 2019 年重組之後 “盈利豐厚”、無需擔憂。歐央行行長拉加德對歐盟領導人表示銀行業依然強勁，如有需要將隨時注入流動性。德銀將於兩個月後提前贖回 15 億美元 2028 年到期的二級資本次級債券，並獲得監管批准。

上述緊急表態後，令市場擔憂出現緩解。截至週五收盤，德意志銀行的歐股跌幅收窄，收跌 8.5%，其美股跌超 8% 後收跌 3.1%，不過均創下五個月新低。美債收益率在當日尾盤也抹去日內的大部分跌幅。週一，德銀股價出現明顯反彈。

近日，美國硅谷銀行和瑞士信貸引發了銀行業危機，投資者缺乏信心，人心惶惶，人們尋找其他銀行是否也會面臨類似壓力的線索，因此風吹草動都可能引發市場地震。

值此之際，歐洲銀行及其監管機構都試圖強調，在密切關注風險，且行業本身的基礎良好。德銀週一發表了一份報告，指出其 “多元化的存款組合”，而這正是投資者在硅谷銀行倒閉後關注的重點。