黃金大漲近 2%，創 13 個月新高，發生了什麼？

週二盤中，金價飆升至 2022 年 3 月俄烏衝突爆發初期以來的最高水平。COMEX 6 月黃金期貨收漲 1.9%，報 2038.20 美元/盎司。同日，白銀盤中飆漲約 4%，達到約 25 美元/盎司的水平。

當日公佈的美國勞動力市場的關鍵報告——職位空缺數據（JOLTS）意外大幅疲軟。2 月職位空缺數下降至 993.1 萬，為 2021 年 5 月以來首次跌破 1000 萬大關，大幅低於經濟學家預期中值的 1050 萬，1 月數據從 1082.4 萬被向下修正至 1056.3 萬。最近兩個月的 JOLTS 數據累計下滑 130 萬，為歷史上第二大降幅，僅次於新冠疫情經濟停擺時期。

在 JOLTS 數據公佈後，市場預計美聯儲可能即將結束貨幣政策緊縮行動，對美聯儲 5 月加息的概率預期回落至 50% 以下。對政策行動較為敏感的 2 年期美國國債收益率下滑，美元下跌，這利好黃金。

StoneX Group 的市場分析師 Fawad Razaqzada 表示，勞動力市場數據引發了對經濟衰退的擔憂，從而降低了美聯儲進一步收緊政策的可能性。Razaqzada 預計，突破 2000 美元關口後，金價可能進一步上漲，試探 2020 年 8 月觸及的紀錄高點 2075.47 美元。

事實上，黃金不只是週二表現靚麗，該貴金屬實際上是延續了硅谷銀行危機爆發以來的強勢走勢。在歐美銀行業 “灰犀牛” 衝擊下，市場避險情緒急劇升温，疊加預計美聯儲加息週期接近尾聲，資金瘋狂湧入黃金市場推動金價暴漲。在硅谷銀行宣佈倒閉當日，國際金價就首先拉出一根長陽線。

當前，金價已接近高盛 3 月報告時預期的目標價 2050 美元/盎司。當時，高盛將金價目標價預期從 1950 美元上調，並指出，“恐懼” 是推動金價上漲的關鍵中短期因素。

此外，市場傾向於相信，美聯儲未來將迫於經濟衰退和高失業率的壓力而停止加息，這會導致通脹失控。寬鬆的貨幣政策疊加高通脹，對金價構成強勁支撐。

更長遠的因素也推動了金價的整體強勢。去年以來，全球各國央行持續增加黃金儲備。根據世界黃金協會報告數據，2022 年全球央行淨增加了 1136 噸黃金，同比大幅增長 152.31%，創下歷史新高；2023 年央行買入規模進一步放大，1 月全球央行淨買入黃金量從 31 噸上升至 77 噸，較去年 12 月環比大漲 192%。

天風證券認為，全球新的供應格局下，黃金開啓上行趨勢。在疫情、地緣政治和能源危機等持續不斷的供給衝擊下，商品的貨幣屬性在上升。而黃金又是最具有貨幣屬性的商品，這是國運週期賦予黃金的溢價。央行們囤積黃金，是因為不信任美元貨幣體系。

誠然，短短數日的時間裏，去美元化的大潮如火如荼，包括東盟、南美、中東、印度都開啓了不停形式的去美元行動。