“股神” 又要借日元買日股了？伯克希爾聘請銀行安排日元債券發行

4 月 5 日，媒體報道稱，“股神” 巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司已聘請銀行安排日元債券發行。根據日本瑞穗銀行郵件顯示，伯克希爾已經委託美銀證券和瑞穗證券進行潛在的基準日元債券銷售。

瑞穗銀行表示，這筆交易預計將在不久的將來進行，但具體要視市場情況而定。

華爾街見聞此前分析指出，在日元走弱背景下，加倉日元資產的同時發行低息日元債，不僅獲取了廉價資金，也一定程度上對沖了外匯風險。

伯克希爾哈撒韋首次發行日元債券是在 2019 年，彼時的發債規模高達 4300 億日元，成為有史以來日元債最大的海外發行方之一。2020 年伯克希爾哈撒韋發行了 1955 億日元的債券。最近一次基準日元債券發行是在去年 12 月，發行規模為 1150 億日元。

在連續發債後，截至2022年，伯克希爾哈撒韋賬面上的日元計價票據和借貸規模增至超 78億美元，相比之下美元、歐元、英鎊計價的票據規模都在收縮，且從支付的票息來看，日元債也要遠低於其他貨幣。

近兩年巴菲特在日本市場上可謂是相當活躍，除了連續發債外，2020 年還入股了伊藤忠、丸紅、三菱、三井物產和住友商事這五大日本商社。按披露時的收盤價估算，當時伯克希爾持有的五家公司的總價值達到 62.5 億美元。

華爾街見聞此前在 VIP 文章《不缺錢的股神，為何發債抄底日本》中分析指出，在各國央行緊鎖的背景下，獨守寬鬆貨幣政策的日本已經成為了全球利率 “窪地”，且與海外市場相比，日本債券市場的波動性也相對較低，巨大的融資成本差異使得日元計價的公司債發行規模逆勢增長。

另外，發行日元債除了有融資的作用，還能夠對沖外匯風險。通過發行日元債，就不需要將伯克希爾賬上的美元換成日元后，再去投資日元資產了，省去跨境資本流動的麻煩，也避免了貨幣敞口的增加。

過去兩年雖然日元大幅貶值，但以美元計價的伯克希爾的債務也相應減少，從而抵消了其在押注日元資產時因做多日元而造成的損失，幾乎是穩賺不賠。