悄咪咪投資 OpenAI 賺大發了！這對微軟的未來意味着什麼？

智通財經 APP 獲悉，當微軟 (MSFT.US) 於 2019 年首次向 OpenAI 投資 10 億美元時，這筆交易受到的關注並不比一般的企業風投多。據瞭解，當時的創業市場炙手可熱，人工智能是眾多吸引鉅額估值的領域之一，其他領域還有電動汽車、先進物流和航空航天。然而，三年後的市場看起來卻大不相同。

隨着高增長、虧損的科技公司在公開市場上的市盈率大幅下跌，初創公司的融資也大幅減少。但人工智能卻是個例外，特別是生成式人工智能，其指的是專注於自動生成文本、視覺和音頻響應的技術。

而在這個領域，沒有哪傢俬營公司比 OpenAI 更火。去年 11 月，這家總部位於舊金山的初創公司推出了聊天機器人 ChatGPT，這款機器人因能夠對用户提出的幾乎任何話題做出類似人類的回答而走紅。

因此，微軟的這筆曾經不為人知的投資現在成了風投界和公眾股東討論的一個主要話題，他們都在試圖弄清楚這對他們的股票潛在價值意味着什麼。據報道，微軟對 OpenAI 的累計投資已膨脹至 130 億美元，這家初創公司的估值已達到約 290 億美元。

這是因為微軟不僅僅是在為 OpenAI 敞開錢包，該公司還是軍火商，是 OpenAI 研究、產品和開發人員編程接口的獨家計算能力提供商。包括微軟在內的初創企業和跨國公司都在爭先恐後地將他們的產品與 OpenAI 集成，這意味着微軟的雲服務器上運行着大量的工作負載。

不僅如此，微軟正在將這項技術整合到其必應搜索引擎、銷售和營銷軟件、GitHub 編碼工具、微軟 365 生產力包和 Azure 雲中。對此，富國銀行分析師 Michael Turrin 稱，這一切加起來將為微軟帶來超過 300 億美元的新財年的營收，其中大約一半來自 Azure。

這對微軟的投資和更廣泛的安排意味着什麼？

據瞭解，OpenAI 成立於 2015 年，是一家非營利組織，但該公司的組織結構在 2019 年發生變化，當時該公司兩位高管宣佈成立一個名為 OpenAI LP 的 “利潤上限” 實體，並稱其此前的設置限制了初創公司的第一批投資者的回報率不能超過 100 倍，這對微軟等後來的投資者來説，回報率也較低。

OpenAI 的一位發言人表示，在微軟的投資得到償還後，該公司將獲得 OpenAI LP 利潤的一定比例，最高不超過商定的上限，其餘部分將流向這家非營利機構。

對此，OpenAI 聯合創始人、這篇博客文章的作者之一 Greg Brockman 在 2019 年的 Reddit 評論中寫道，對於投資者來説，這個系統 “感覺與他們投資一家相當成功的初創公司所能獲得的回報相稱 (但低於他們投資有史以來最成功的初創公司所能獲得的回報！)”。

這種模式在硅谷並不常見，因為在硅谷，回報最大化一直是風投界的首要任務。對於 OpenAI 的創始人和早期支持者之一 Elon Musk 來説，這也沒有多大意義。今年，Musk 多次在推特上表達了他對 OpenAI 非常規結構及其對人工智能的影響的擔憂，尤其是考慮到微軟的所有權水平。

Musk 在 2 月發推文稱：″OpenAI 是作為一個開源 (這就是為什麼我把它命名為 ‘開放’AI) 的非盈利公司而創建的，旨在與谷歌抗衡，但現在它已經成為一個由微軟有效控制的閉源、最大利潤公司，這根本不是我的本意。”

此外，Brockman 在 Reddit 上表示，如果 OpenAI 取得成功，它將 “創造出比迄今為止任何公司都高數量級的價值”。而作為 OpenAI 的主要投資者，微軟將從中受益。

除了投資之外，依靠 OpenAI 還有可能幫助微軟大幅扭轉其在人工智能領域的命運。據悉，微軟不僅將 Clippy 助手從 Word 中移除，還將 Cortana 從 Windows 任務欄中移除，以及將 Tay 聊天機器人從推特中移除。由此可見，微軟在人工智能領域公開受挫，並且也沒有建立起有意義的業務。

與廣告或安全等領域不同，微軟尚未披露其人工智能業務的規模，儘管首席執行官 Satya Nadella 在 10 月份表示，其 Azure 機器學習服務的收入連續四個季度翻了一番。

至少，與 OpenAI 的合作給了 Nadella 吹噓的權利。在 ChatGPT 推出一個月後，Nadella 在去年 12 月的微軟年度股東大會上表示：“當我想到 Azure 時，我們所做的一件事，事實上，甚至在 ChatGPT 的背景下，這是今天最受歡迎的人工智能應用程序之一，你猜怎麼着？這些都是在 Azure 超級計算機上訓練的。”

AI 技術發展到什麼程度了？

今年 2 月，微軟在其位於華盛頓州雷德蒙德的總部舉行了一場新聞發佈會，宣佈對其必應搜索引擎和 Edge 瀏覽器進行新的人工智能更新。Altman 是此次活動的主要發言人之一。

自那以後，這款聊天機器人的發展一路坎坷，原因是它與用户進行了一些高度公開和令人毛骨悚然的對話，而且在發佈會上還提供了一些錯誤的答案。當相對幸運的是，其競爭對手谷歌 (GOOG.US) 推出的 Bard 人工智能服務的效果同樣讓人不滿意，其員工甚至將其描述為 “倉促” 和 “拙劣”。

但儘管早期出現了一些問題，這對基於大型語言模型 (LLM) 的新技術的熱情在整個科技行業都是顯而易見的。

例如，OpenAI 機器人的核心是一個名為 GPT-4 的 LLM，它在接受了大量在線信息源的訓練後，學會了撰寫聽起來自然的文本。OpenAI 發言人表示，微軟擁有 GPT-4 和所有其他 OpenAI 模型的獨家授權。

此外，還有很多其他 LLM 可用。

上個月，谷歌表示，該公司已經讓一些開發者提前訪問了一個名為 PaLM 的 LLM。

創業公司 AI21 Labs、Aleph Alpha 和 coherence 都提供了自己的 LLM，谷歌支持的 Anthropic 也提供了 LLM，後者選擇了谷歌作為其 “首選” 雲提供商。與 Altman 和 Musk 一樣，Anthropic 聯合創始人 Dario Amodei 也對人工智能的無限力量表示擔憂。Amodei 此前曾擔任 OpenAI 的研究副總裁。

值得一提的是，2021 年，Anthropic 在特拉華州註冊為一家公益公司，這意味着在追求利潤的同時，也有意對社會產生積極影響。Anthropic 發言人在一封電子郵件中表示：“我們過去和現在都專注於開發創新結構，為人工智能系統的安全開發和部署提供激勵措施，未來我們將在這方面分享更多信息。”

總的來説，縱觀整個行業，有一點是明確的: AI 技術現在才剛剛起步。

OpenAI 未來將何去何從？

代碼搜索初創公司 Sourcegraph 的首席執行官 Quinn Slack 表示，他還沒有看到與 OpenAI 的合作給微軟帶來顯著優勢的證據，儘管他稱 OpenAI 是頂級的 LLM 提供商。

Slack 表示:“我認為人們不應該看着微軟説，他們已經完全鎖定了 OpenAI, 而 OpenAI 正在執行他們的命令。我真的相信，那裏的人們有動力開發令人驚歎的技術，並使其儘可能廣泛地使用。他們認為微軟是一個偉大的客户，而不是一個控制的人。這很好，我希望能一直保持下去。”

此外，對 OpenAI 持懷疑態度的人也很多。上個月底，非營利組織人工智能和數字政策中心 (Center for AI and Digital Policy，簡稱 CAIDP) 呼籲美國聯邦貿易委員會 (Federal Trade Commission ，簡稱 “FTC”) 阻止 OpenAI 發佈新的 GPT-4 新商業版本，並稱該技術 “有偏見、具有欺騙性，對隱私和公共安全構成威脅”。

而在考慮 OpenAI 的潛在退出時，微軟將是自然的收購者，因為它與 OpenAI 的關係密切。但這類交易可能會招致監管機構的審查，因為他們擔心人工智能和微軟會扼殺競爭，並形成壟斷。通過保持投資者身份而不成為 OpenAI 的所有者，微軟可以避免美國競爭監管機構的 Hart Scott Rodino 的審查。

最後，紅點創投合夥人 Scott Raney 表示，基於 OpenAI 目前的估值，它更有可能的路徑是最終進行 IPO。

根據 PitchBook 的數據，OpenAI 今年的營收將達到 2 億美元，比 2022 年增長 150%，2024 年將達到 10 億美元，這意味着增長 400%。

Raney 表示：“當你以 300 億美元的估值融資時，就有點像，在這一點上沒有回頭路了，這時你會説，‘我們的計劃是成為一家獨立的大公司’。

對此，OpenAI 的發言人表示，目前沒有上市或被收購的計劃。