特斯拉價格 “大戰” 繼續 分析師稱降價或使其每年損失約 7 億美元

在過去的 5 個月裏，特斯拉 (TSLA.US) 在調整電車價格方面動作頻繁。這家電動汽車製造商先後降價、再次降價、提高價格，並在公佈創紀錄的季度交付量後，宣佈了第五次減價。

特斯拉股票投資者對此次降價以及這對其電車的需求和公司利潤的影響表示疑慮。據特斯拉美國官網顯示，最新的降價幅度在 2% 至 6% 之間。Model 3 降價 1000 美元，Model Y 降價 2000 美元。Model S 和 Model X 降價 5000 美元。

投資者和華爾街分析師們對此感到困惑。未來基金的聯合創始人兼特斯拉股東 Gary Black 表示：“鑑於第一季度 Model S 和 Model X 的交付疲軟，每個人都預料到這兩款車型的價格會下調，但我沒料到 Model Y 也會降價。”

Model Y 是特斯拉的暢銷車型，Black 認為這次降價有些令人擔憂。他補充道，價格下調 “將使特斯拉每年損失約 7 億美元，而且不會對銷量或者可負擔性產生顯著影響”。

然而，伯恩斯坦 (Bernstein) 分析師 Toni Sacconaghi 對降價並不感到意外。他在週一的報告中指出，儘管特斯拉首席執行官馬斯克表示，在 1 月份全球範圍內降價後，訂單量是產能的兩倍，但第一季度的交付量仍低於產量，導致新車庫存連續第四個季度上升。

Sacconaghi 表示：“毫無疑問，價格下調反映了特斯拉刺激需求的需要，這是明確的利潤率與銷量之間的權衡。其他地區可能還會有額外的價格下調。” 他認為，更多的價格削減會給特斯拉的汽車毛利率帶來壓力。

他預測特斯拉 2023 年第一季度汽車毛利率約為 20.5%。而華爾街的共識預測約為 21%。在 2022 年第一季度，特斯拉的汽車毛利率約為 30%。

這些削減使得 Sacconaghi 對特斯拉股票持負面態度。他給特斯拉股票的評級為 “賣出”，目標價格為 150 美元。花旗銀行分析師 Itay Michaeli 和沃爾夫研究分析師 Rod Lache 都給予了特斯拉 “持有” 評級。

Lache 為特斯拉股票設定了 185 美元的目標價格。他在週末撰寫的報告中表示，降價將引發關於車輛需求的質疑，但補充説特斯拉的成本正在下降。原材料價格已從歷史最高水平下降，特斯拉正在德州和德國的兩家新工廠加大產量。通過新工廠增加產量可以分攤更多的固定成本。

Michaeli 給予了特斯拉 192 美元的目標價格。他認為，投資者在特斯拉 4 月 19 日收盤後公佈第一季度數據時，應關注毛利率。低於預期的毛利率將證實特斯拉存在需求問題的熊市觀點。高於預期的毛利率將支持特斯拉利用其成本結構在全球擴大市場份額的觀點。

在下週，特斯拉的交易波動或將會更加劇烈。特斯拉股票在進入財報季之前的表現當然也很重要，週一早盤，特斯拉股價下跌了 4%。與此同時，標普 500 指數上漲了 0.1%，納斯達克綜合指數下跌了 0.03%。該股在週一收盤時抹平了跌幅，收跌 0.3%。

包括週一在內，自 4 月 2 日 (週日) 特斯拉公佈創紀錄的第一季度交付量以來，該公司股價已經連續五個交易日下跌。在這段時間裏，特斯拉股價已累計下跌 14%。然而，今年至今為止，該公司股價仍然上漲了約 44%。