特斯拉价格 “大战” 继续 分析师称降价或使其每年损失约 7 亿美元

在过去的 5 个月里，特斯拉 (TSLA.US) 在调整电车价格方面动作频繁。这家电动汽车制造商先后降价、再次降价、提高价格，并在公布创纪录的季度交付量后，宣布了第五次减价。

特斯拉股票投资者对此次降价以及这对其电车的需求和公司利润的影响表示疑虑。据特斯拉美国官网显示，最新的降价幅度在 2% 至 6% 之间。Model 3 降价 1000 美元，Model Y 降价 2000 美元。Model S 和 Model X 降价 5000 美元。

投资者和华尔街分析师们对此感到困惑。未来基金的联合创始人兼特斯拉股东 Gary Black 表示：“鉴于第一季度 Model S 和 Model X 的交付疲软，每个人都预料到这两款车型的价格会下调，但我没料到 Model Y 也会降价。”

Model Y 是特斯拉的畅销车型，Black 认为这次降价有些令人担忧。他补充道，价格下调 “将使特斯拉每年损失约 7 亿美元，而且不会对销量或者可负担性产生显著影响”。

然而，伯恩斯坦 (Bernstein) 分析师 Toni Sacconaghi 对降价并不感到意外。他在周一的报告中指出，尽管特斯拉首席执行官马斯克表示，在 1 月份全球范围内降价后，订单量是产能的两倍，但第一季度的交付量仍低于产量，导致新车库存连续第四个季度上升。

Sacconaghi 表示：“毫无疑问，价格下调反映了特斯拉刺激需求的需要，这是明确的利润率与销量之间的权衡。其他地区可能还会有额外的价格下调。” 他认为，更多的价格削减会给特斯拉的汽车毛利率带来压力。

他预测特斯拉 2023 年第一季度汽车毛利率约为 20.5%。而华尔街的共识预测约为 21%。在 2022 年第一季度，特斯拉的汽车毛利率约为 30%。

这些削减使得 Sacconaghi 对特斯拉股票持负面态度。他给特斯拉股票的评级为 “卖出”，目标价格为 150 美元。花旗银行分析师 Itay Michaeli 和沃尔夫研究分析师 Rod Lache 都给予了特斯拉 “持有” 评级。

Lache 为特斯拉股票设定了 185 美元的目标价格。他在周末撰写的报告中表示，降价将引发关于车辆需求的质疑，但补充说特斯拉的成本正在下降。原材料价格已从历史最高水平下降，特斯拉正在德州和德国的两家新工厂加大产量。通过新工厂增加产量可以分摊更多的固定成本。

Michaeli 给予了特斯拉 192 美元的目标价格。他认为，投资者在特斯拉 4 月 19 日收盘后公布第一季度数据时，应关注毛利率。低于预期的毛利率将证实特斯拉存在需求问题的熊市观点。高于预期的毛利率将支持特斯拉利用其成本结构在全球扩大市场份额的观点。

在下周，特斯拉的交易波动或将会更加剧烈。特斯拉股票在进入财报季之前的表现当然也很重要，周一早盘，特斯拉股价下跌了 4%。与此同时，标普 500 指数上涨了 0.1%，纳斯达克综合指数下跌了 0.03%。该股在周一收盘时抹平了跌幅，收跌 0.3%。

包括周一在内，自 4 月 2 日 (周日) 特斯拉公布创纪录的第一季度交付量以来，该公司股价已经连续五个交易日下跌。在这段时间里，特斯拉股价已累计下跌 14%。然而，今年至今为止，该公司股价仍然上涨了约 44%。