天風證券：ChatGPT 將如何改變互聯網電商行業？

智通財經 APP 獲悉，天風證券發佈研究報告稱，隨着 ChatGPT 及人工智能技術的發展，將持續降低電商行業對人工的需求，不斷優化線上的運營成本。該行認為 ChatGPT 在電商中實際應用的領域或遠遠超過根據當前技術現狀的線性外推所能見的範圍，建議關注兩類公司，一是當前擁有資源稟賦尤其是數據稟賦的公司，有望藉助不斷發展的大模型技術實現自身垂類行業內的應用;二是主動轉型擁抱 ChatGPT 或類似應用的公司，將在初期受益於成本降低，中後期憑藉技術應用導入的先發優勢形成一定壁壘。

天風證券主要觀點如下：

2023 年 3 月 15 日，OpenAI 推出 GPT-4，有望改變電商行業。GPT-4 的回答準確性不僅大幅提高，還具備更高水平的識圖能力，具備圖片輸入能力，且能夠生成歌詞、創意文本，實現風格變化，GPT-4 的文字輸入限制提升至 2.5 萬字，它在很多專業和學術基準上表現與人類差不多，比如通過模擬的律師考試，得分在應試者前 10% 左右。該行認為，它將顯著改變電商行業，主要從短期效率提升和中期格局變化兩個方面。

短期來看，類 ChatGPT 應用驅動的效率提升工具有望落地。從海外電商服務平台 shopify 目前的落地來看，基於 ChatGPT 已經可以實現產品信息的自動生成、SEO 優化、社媒營銷文案撰寫、基於個性化聊天的商品推薦，這些應用都有望在國內電商領域落地，帶來直接的效率提升。此外，ChatGPT 還有望替代客服、提高編程效率，或輔助生成產品的圖片，這些領域內 ChatGPT 都有望帶來成本的降低。

中期來看，人力資本投入權重變化將導致電商行業格局變化。ChatGPT 驅動的效率變革將改變電商各個鏈條的人力成本，進而改變行業格局。該行認為以目前的技術現狀線性外推，行業內目前可能發生的變革主要有三個方面：

流量分發的邏輯將有可能變成以類 ChatGPT 應用為中心。根據 ChatGPT 目前展現出的能力，它有望成為瀏覽、搜索、信息匯總的終端，將瀏覽器、app、用户文檔、工具類應用的信息集成起來，成為新的流量中心，目前 ChatGPT 依靠三方插件已經可以實現一鍵下單購物，後續技術迭代有望加強易用性，有望使類 ChatGPT 工具成為新的電商流量中心。

在短視頻和直播領域，AI 生成的個性內容將有望替代真人視頻和直播。目前應用 AI 繪製人像的應用已經趨於成熟，AI 視頻初見端倪，ChatGPT 已經具備多模態能力，在利用圖像和視頻訓練下，有望使成本遠低於真人網紅，形成完美替代。

中小品牌方有望建立屬於公司自己的的完整營銷運營團隊。在 AI 服務提供商的支持下，營銷、運營成本將大大降低，過去需要通過規模化外部專業團隊進行的日常營銷運營工作有望藉助 AI 工具大幅降低人力需求，從而使得每個品牌都可以完整建立屬於自身的內部營銷運營團隊，這將驅動電商產業鏈格局發生轉變。

風險提示：AI 技術發展不及預期風險，AI 技術發展超預期風險，監管風險。