天风证券：ChatGPT 将如何改变互联网电商行业？

智通财经 APP 获悉，天风证券发布研究报告称，随着 ChatGPT 及人工智能技术的发展，将持续降低电商行业对人工的需求，不断优化线上的运营成本。该行认为 ChatGPT 在电商中实际应用的领域或远远超过根据当前技术现状的线性外推所能见的范围，建议关注两类公司，一是当前拥有资源禀赋尤其是数据禀赋的公司，有望借助不断发展的大模型技术实现自身垂类行业内的应用;二是主动转型拥抱 ChatGPT 或类似应用的公司，将在初期受益于成本降低，中后期凭借技术应用导入的先发优势形成一定壁垒。

天风证券主要观点如下：

2023 年 3 月 15 日，OpenAI 推出 GPT-4，有望改变电商行业。GPT-4 的回答准确性不仅大幅提高，还具备更高水平的识图能力，具备图片输入能力，且能够生成歌词、创意文本，实现风格变化，GPT-4 的文字输入限制提升至 2.5 万字，它在很多专业和学术基准上表现与人类差不多，比如通过模拟的律师考试，得分在应试者前 10% 左右。该行认为，它将显著改变电商行业，主要从短期效率提升和中期格局变化两个方面。

短期来看，类 ChatGPT 应用驱动的效率提升工具有望落地。从海外电商服务平台 shopify 目前的落地来看，基于 ChatGPT 已经可以实现产品信息的自动生成、SEO 优化、社媒营销文案撰写、基于个性化聊天的商品推荐，这些应用都有望在国内电商领域落地，带来直接的效率提升。此外，ChatGPT 还有望替代客服、提高编程效率，或辅助生成产品的图片，这些领域内 ChatGPT 都有望带来成本的降低。

中期来看，人力资本投入权重变化将导致电商行业格局变化。ChatGPT 驱动的效率变革将改变电商各个链条的人力成本，进而改变行业格局。该行认为以目前的技术现状线性外推，行业内目前可能发生的变革主要有三个方面：

流量分发的逻辑将有可能变成以类 ChatGPT 应用为中心。根据 ChatGPT 目前展现出的能力，它有望成为浏览、搜索、信息汇总的终端，将浏览器、app、用户文档、工具类应用的信息集成起来，成为新的流量中心，目前 ChatGPT 依靠三方插件已经可以实现一键下单购物，后续技术迭代有望加强易用性，有望使类 ChatGPT 工具成为新的电商流量中心。

在短视频和直播领域，AI 生成的个性内容将有望替代真人视频和直播。目前应用 AI 绘制人像的应用已经趋于成熟，AI 视频初见端倪，ChatGPT 已经具备多模态能力，在利用图像和视频训练下，有望使成本远低于真人网红，形成完美替代。

中小品牌方有望建立属于公司自己的的完整营销运营团队。在 AI 服务提供商的支持下，营销、运营成本将大大降低，过去需要通过规模化外部专业团队进行的日常营销运营工作有望借助 AI 工具大幅降低人力需求，从而使得每个品牌都可以完整建立属于自身的内部营销运营团队，这将驱动电商产业链格局发生转变。

风险提示：AI 技术发展不及预期风险，AI 技术发展超预期风险，监管风险。