腰斬再腰斬，跌破 20w 的鋰會讓車廠進一步降價嗎？

4 月 12 日，從上海鋼聯的最新鋰電價格數據來看，鋰價的價格潰堤之勢並無任何反轉跡象，其中碳酸鋰（電池級）的平均價格在接連跌破 50 萬元/噸、40 萬元/噸和 30 萬元/噸和如今的 20 萬元/噸大關後，來到了 19.9 萬元/噸，重新回到 “2 時代”；氫氧化鋰（電/微粉）由於海外需求尚可，其平均價格稍好一點，但是也跌至 28.5 萬元/噸，如若下跌趨勢不變，或也將在不久步碳酸鋰的後塵進入 20 萬元/噸以下的價格區間中。

1、鋰價下跌的速率正在加快

這波起始於 2022 年 11 月中旬的鋰價崩塌事件目前來看，其實整體處於一個價格下跌 “勻速階段 - 預加速階段 - 發力階段” 的狀態，初始從最高點開始向下跌破鋰價跌破 50 萬元/噸大關所需時間為 55 天左右，屬於勻速下降階段；緊接着的跌破 40 萬元/噸大關就只用掉了 48 天，明顯處於預加速階段；而鋰價進一次跌破 30 萬元/噸大關就僅需 26 天，最後在近期徹底發力，跌破 20 萬元/噸大關僅僅用了 21 天時間，很明顯，鋰價的下跌速率正在加快。

但華爾街見聞·見智研究認為，跌破 20 萬元/噸大關以後，鋰價或不在會繼續加速下滑的速度，當然下降趨勢或不可逆，但是考慮到鹽湖提鋰（成本在 4 萬元左右）、鋰精礦（成本在 6 萬元左右，進口鋰輝石價格一季度還在 5000 美元/噸左右）和鋰雲母（成本在 10 萬元左右）各自的成本情況，以及鋰雲母已經開始出現減廠停產的趨勢，中下游廠商的庫存水平也處於相對低位，疊加一年中車市的最淡季一季度已經過去，需求所有回暖，未來鋰價的下降速率將重回勻速階段，大概率會在 15 萬元/噸左右的價格區間徘徊。

華爾街見聞·見智研究此前也是緊跟鋰價變化，在此前的文章《碳酸鋰跌破 40 萬元/噸大關，價格潰堤止不住了 | 見智研究》和《碳酸鋰跌穿 50 萬元，新年後恐將面臨加速回落 | 見智研究》等中都有深入分析和探討。

2、鋰價下滑帶來整體鋰電行業成本下降

作為新能源汽車和動力電池最為重要的原材料，碳酸鋰此次這波價格下滑毫無疑問讓此前受制於鋰高價位的鋰電各大材料和終端新能源汽車的高成本也得到緩解，換而言之，成本大降的終端新能源車企又有了向下殺價的底氣，而頻繁的降價將會引起新能源汽車市場進一步的慘烈市場競爭，甚至車企的出局和停產。

華爾街見聞·見智研究認為，以目前較為主流的單車 55 度電來計算，1GWh 動力電池可以滿足 1.67 萬輛新能源汽車，所需磷酸鐵鋰正極材料 2400 噸左右，三元正極材料則需要 1600 噸左右，電解液 1200 噸-1500 噸左右（負極材料和隔膜由於不需要使用鋰作為原材料，在這裏就不做提及）。

摺合到碳酸鋰來看，則 1GWh 動力電池需要 670 噸碳酸鋰，1 噸磷酸鐵鋰正極材料需要 0.28 噸碳酸鋰，1 噸三元正極材料需要 0.42 噸碳酸鋰，1 噸電解液需要 0.45 噸-0.56 碳酸鋰（1 噸六氟磷酸鋰需要 0.25 噸碳酸鋰）。

如此看來，電池級碳酸鋰此次不到 5 個月，單噸價格下降了 40 萬元左右，新能源汽車單車成本就下降了 1.6 萬元，動力電池單 GWh 成本下降了 2.68 億元，磷酸鐵鋰正極材料單噸成本下降了 11.2 萬元，三元正極材料單噸成本下降了 16.8 萬元，電解液單噸成本下降了 18 萬元-22.4 萬元（六氟磷酸鋰單噸下降了 10 萬元）。

3、寧德時代鋰礦返利價提前到來，二三線電池廠商得以緩口氣

市場在 2022 年 2 月中旬傳出寧德時代將會和旗下多家主要新能源車企客户，如理想、蔚來和極氪等展開鋰礦返利計劃，表示未來三年，寧德時代的一部分動力電池的碳酸鋰價格將以 20 萬/噸結算，而作為回報，新能源車企客户則需要將約 80% 的電池採購量承諾給寧德時代。

當時鋰價雖然也正處於下降週期中，但電池級碳酸鋰價格尚處於 44 萬元/噸左右，電池級氫氧化鋰價格也在 46 萬元/噸，與寧德時代提出的 20 萬元/噸的價格還是有一倍多，超 20 萬元/噸的下降空間，如果以此前的近 2 個月 10 萬元/噸的勻速下降速度來看，即使鋰價下跌趨勢不改，也得到下半年也會觸及 20 萬元/噸大關，但是鋰價在 3 月和 4 月加快下跌速度，導致 4 月中旬就跌破了寧德時代提出的鋰礦返利價，甚至出現價格倒掛。

在華爾街見聞·見智研究此前的文章《寧德的鋰礦返利計劃，車企、電池廠誰受益？| 見智研究》已有詳細分析，寧德時代選定的 20 萬元/噸這個價格其實是 2021 年下半年鋰價正式開啓從 20 萬元/噸一路上漲衝擊 50 萬元/噸的蓄力期的價格，也是從此前 10 萬元/噸漲至 20 萬元/噸後的休整期價格，所以這個價格的確有很強的的支撐力度。

而電池級碳酸鋰價格提前跌至寧德時代提出的鋰礦返利價 20 萬元/噸，其實也讓大部分的二三線動力電池廠商緩了一口氣，一方面在於，寧德時代的 20 萬元/噸的計劃價格在如今的鋰價下跌趨勢下不再有任何優勢，這使得幾大新能源車企 80% 的動力電池採購量不會輕易落入寧德時代手上；另一方面，鋰價下跌所帶來的成本的同步下滑，這對於本身在行業就缺乏如龍頭寧德時代那般的話語權，此前難以全面轉嫁原材料成本壓力的二三線動力電池廠商來説，成本壓力也驟減，盈利能力也有所回暖。