距離危機 “只差一步”？嘉信理財最大股東之一在銀行風暴期間清倉

上月銀行業動盪期間，美國第八大銀行——嘉信理財一個主要股東清倉了在這家券商的全部持股，價值高達 14 億美元。

據報道，這個股東就是總部位於佛羅里達州的投資機構 GQG Partners。數據顯示，截至去年 12 月 31 日，GQG 一直是嘉信理財的前 15 大股東之一，持股在 1% 左右。

另外，證券備案文件顯示，GQG 在 2022 年第三季度建立了這一頭寸。截至去年底，GQG 持有嘉信理財 1740 萬股股票，價值 14 億美元，不過目前尚不清楚出售時這些股票的價值。

GQG Partners 之所以清倉在嘉信理財的持股，主要是出於對浮虧的擔憂，以及存款利潤縮水對公司未來增長前景的影響。

“我們沒有看到世界末日，但他們（嘉信）受到了銀行業相關市場情緒的影響，” GQG Partners 國際業務主管 Mark Barker 向媒體表示。

去年年底，嘉信理財共持有 3300 億美元抵押貸款支持債券、美債和其他債務型證券。但考慮到美聯儲繼續加息，債券價格下行，這一投資組合的價值已降至 3070 億美元。

文件顯示，其中部分浮虧導致嘉信理財的普通股本在年底降至 270 億美元，相比之下 2021 年同期為逾 460 億美元。

據華爾街見聞此前文章，巴克萊報告顯示，嘉信理財持有的可出售金融資產（AFS）規模是有形股本的 24 倍，比 SVB 大十倍，浮虧比 SVB 高 100 億。而它持有到期金融資產（HTM）的浮虧達到了有形股本的 2.35 倍，比 SVB 翻一番。

也就是説，如果把這些持有的資產拋掉，SVB虧掉了一個自己，那它至少要虧掉兩個自己。

另外，銀行業風雨飄搖的背景下，嘉信客户已開始將現金從低收益賬户轉移到回報率更高的產品上，比如券商的貨幣市場基金，以利用美聯儲加息的機會。

“由於資金全部流入貨幣市場基金，嘉信正在失去存款收入，” Barker 表示。

但值得一提的是，相較於已經倒閉的 SVB，嘉信存款更加分散且穩定。嘉信的主營是經紀和財富管理，存款來源比主要依靠活期存款的 SVB 更廣泛，且考慮到金融交易結算，存款的粘性也更大。

不過，摩根大通表示，“現金分流” 速度可能會超過嘉信理財銀行持有的到期資產的速度，同樣給嘉信的負債端帶來較大的壓力。

據媒體稱，嘉信去年的存款大幅減少 17% 至 3660 億美元。與此同時，其利息成本增長逾兩倍，達到 16 億美元，對利潤率造成擠壓。

作為本次銀行業危機中受衝擊最嚴重的金融機構之一，嘉信理財股價自 3 月初以來已下跌約三分之一。

嘉信將於下週一公佈今年一季度業績，屆時，投資者和客户將更能清楚看到銀行業危機對這家美國券商機構的影響。

嘉信仍堅稱，其業務 “極為強勁”，3 月份有 530 億美元客户資金流入，幾乎是當月的創紀錄數字。由於客户決定增持現金，預計融資成本最終將有所下降，從而重振其整體盈利增長。

嘉信還對客户表示：

儘管第一季度肯定是一個充滿挑戰的時期，反映出負面的投資者情緒、持續的加息以及地區性銀行業動盪，但嘉信理財以客户為中心的增長模式仍然完好無損，表現良好。