美銀調查：超八成投資者押注美聯儲將接受高於 2% 通脹

4 月 17 日週一，美國銀行公佈的一項調查結果顯示，大多數固定收益投資者認為，美聯儲將接受高於其 2% 目標的通脹率。

在這份本月進行的、訪問了全球 69 名固收基金經理的調查中，近三分之二的受訪者認為，如果美聯儲意在避免衰退，該機構的政策制定者將接受 2% 至 3% 的通脹率，而在 3 月份的調查中，持有這一觀點的受訪者比例僅為 42%。4 月的調查顯示，近五分之一的受訪者認為美聯儲將容忍 3% 至 4% 的更高通脹率。整體來看，81% 的受訪者認為，美聯儲將容忍 2% 以上的通脹率。

根據美銀策略分析師 Ralf Preusser 和 Myria Kyriacou 的觀點，4 月的調查結果表明，債券投資者正在重新評估近期銀行業動盪之後的市場路徑：

投資者擔心通貨膨脹不僅會保持粘性，而且美聯儲可能被迫接受未來更高的通貨膨脹。

在新冠疫情和地緣衝突之後，美國等發達經濟體通貨膨脹率飆升，促使這些經濟體的貨幣政策決策者開始了歷史上最激進的加息週期之一。但是，在通脹大潮開啓一年多之後，市場發現，儘管總體通脹數據目前普遍下降，但事實證明，剔除能源和食品的核心通脹指標更難控制。

在 4 月的調查中，只有 19% 的受訪者認為美聯儲會不惜一切代價追求達到 2% 的通脹率目標，持有這一觀點的受訪者比例約為 3 月份時的一半。

上個月，瑞信進行的一項調查顯示，投資者認為金融穩定和粘性通脹是共同面臨的最大威脅，在這樣的背景下，投資者預測，發達市場主權債券將成為未來三到六個月表現最佳的資產類別，其次是現金。

上週，美聯儲三號人物、紐約聯儲主席 John Williams 預計，美國通脹率今明兩年都不會達到聯儲的通脹目標 2%。

他對未來幾年的美國通脹水平做了預測，稱通脹壓力將逐步降温，目前約 5% 的通脹率在今年年底將回落到約 3.75%，到 2025 年，降至美聯儲設定的目標 2%。Williams 稱，不擔心市場的利率預期，稱重要的是，美聯儲能採取行動平抑物價。

當前，在美聯儲內部，面對通脹遲遲不能退燒，加上銀行業的危機，高官們的分歧也日漸公開化。

上週，美聯儲理事 Christopher Waller 繼續表達他的鷹派觀點：

由於金融狀況沒有明顯收緊，勞動力市場繼續強勁且相當緊張，通脹遠高於目標，因此貨幣政策需要進一步收緊。

我對需求放緩的跡象表示歡迎，但在這些跡象出現之前，我們必須堅持將通脹率下降到 2% 的目標。我相信美聯儲還有很多事情要做。