今年來信貸與 M2 高增,但通脹持續偏弱,市場擔憂我國面臨流動性陷阱的風險。回顧美日歐歷史上流動性陷阱階段基本面、政策面與資本市場的情況,儘管當下我國經濟存在需求弱、低通脹的類似特徵,但我國政策利率調整空間較多、貨幣工具有效性仍存,疊加需求回暖已有跡象,未來陷入流動性陷阱與通縮的可能性並不高。