華爾街大行季報超預期，但還沒到宣佈勝利的時刻

美國四大銀行的一季報披露完畢，三家超預期，一家遭遇 “滑鐵盧”。

摩根大通 Q1 營收達到創紀錄的 383.5 億美元，同比增長 25%，淨利潤同比增長 52% 至 126.2 億美元。其中淨利息收入為 208 億美元，較去年同期增長 49%，並創下單季度歷史新高，非利息收入為 185 億美元，同比增長 5%。

花旗一季度營收 214 億美元，同比增長 12%，淨利潤 46 億美元，同比增長 7%。營收增長主要受固定收益市場（+4%）和個人銀行業務（+18%）的推動，抵消了投資銀行、股票市場和財富管理產品收入的下滑。

花旗一季度淨利息收入同比增長 23% 至 133 億美元，非利息收入同比下降 3% 至 81 億美元。

美國銀行一季度營收 264 億美元，同比增長 13%，淨利潤 82 億美元，同比增長 15%，主要受一季度 FICC 收入意外增長近 30% 推動。美國銀行一季度淨利息收入同比增長 25% 至 144 億美元，非利息收入僅增長 1% 至 118 億美元

唯一一份不及預期的財報來自高盛。高盛一季度營收同比下降 5% 至 122.2 億美元，淨利潤同比下降 19% 至 30.87 億美元。淨利息收入同比下降 3% 至 17.8 億美元。

3 月硅谷銀行倒閉以來，美國銀行業的存款流失和信貸收緊備受關注，各家銀行的一季報也讓這一系列數據浮出水面。

整體而言，在經歷了動盪的幾周之後，美國銀行存款流出企穩。截至 4 月 5 日一週，美國所有商業銀行存款餘額較去年底減少 5565 億美元，其中大型銀行流失 2342 億美元（-2.2%），小銀行流失 2371 億美元（-4.2%），小銀行在這一波存款搬家浪潮中 “失血” 更嚴重。

圖：美國銀行存款持續流出勢頭於 4 月停歇，銀行貸款規模也同時企穩

與去年四季度相比，花旗一季度存款總額環比下降 2.6% 至 1.33 萬億美元（-355 億美元），基本與 2022 年一季度持平。摩根大通一季度存款環比減少 600 億美元至 2.3 萬億美元，同比下降 8%。美國銀行一季度存款環比減少 200 億美元至 1.9 萬億美元，同比下降 7.8%（-1620 億美元）。

從四大銀行的財報來看，業務更為多元的摩根大通、美銀和花旗表現出較強的韌性，但收入主要依賴於投行業務的高盛則略顯慘淡。

三十年河東，三十年河西，2020 年之後的超寬鬆貨幣環境使得高盛在投行和資管業務上風生水起，但當前的利率水平對於偏重投行業務的銀行而言顯然是重大逆風。不過對於業務結構中仍有大量傳統商業銀行業務的大銀行來講卻是利好，對沖了資產管理和投行費用的下降。

超出預期的一季報並不意味着美國銀行系統的困境已經解除，只要美聯儲仍將利率水平維持在高位，疊加收益率曲線的持續倒掛，商業銀行終將無法承受資產和負債兩端的壓力。

這一次的銀行危機不僅將對美國經濟產生負面衝擊，兩黨的支持率也在針對銀行監管的討論中發生了變化。