目标价为华尔街 10 倍！木头姐为何如此看好特斯拉？

在特斯拉交出一份差强人意的财报后，特斯拉长期多头 Cathie Wood 再度力挺特斯拉，她认为，随着自动驾驶出租车的蓬勃发展，特斯拉股价有可能在五年内达到 2000 美元，比华尔街分析师仅 192 美元的目标价高出了 10 倍多。

此前 ARK 已经两度更新其对特斯拉的目标价，每一次，木头姐都会给特斯拉定下更高的价格，和华尔街之间的差距也越来越大，2021 年，ARK 的特斯拉目标价比华尔街普遍预期高 4 倍，2022 年则高 5 倍，而这一次的调整，则达到了 10 倍。

木头姐和华尔街之间主要分歧在于，特斯拉能否在自动驾驶技术和相关业务上取得突破，以及这些突破能带来多大的价值。

木头姐认为，特斯拉的自动驾驶技术马上就要成熟，并且前景诱人。ARK 公司的报告显示，该机构相信特斯拉未来的自动驾驶出租车业务线将能极大驱动公司增长，到 2027 年，自动驾驶出租车将贡献 58% 的预期企业价值和 45% 的预期 EBITDA（息税折旧摊销前利润）；根据 ARK 的模型，到 2027 年的特斯拉年营收将达到 1 万亿美元，其中 6000 亿美元来自汽车销售。边际收入增长远低于自动驾驶出租车。

如下图，ARK 在报告中表示，他们的推演模型，对特斯拉推出自动驾驶出租车的年份高度敏感，在每股价格最低的情景假设中，特斯拉推出了垂直整合的人工驾驶出租车服务，但在预测期内没有推出自动驾驶出租车；而在较高的每股价格情景假设中，特斯拉在未来两年内推出了自动驾驶出租车。

在预期最低的情景假设下，ARK 预测特斯拉自动驾驶出租车业务 2027 年的收入为 2000 亿美元，预期最高情况下，则为 6130 亿美元。

两种假设的跃进程度都非常夸张：特斯拉 2022 年全年营收为 814 亿美元，自动驾驶出租车目前的营收为 0。

《财富》杂志此前曾预测，从 2021 年到 2029 年，全球机器人出租车市场将从 17 亿美元激增约 600 倍，达到 1080 亿美元，仍然远远低于 ARK 的预期。

要实现木头姐的远大愿景，特斯拉还有相当长的一段路要走。

不过，如果按 ARK 预计的每股 2000 美元计算，那特斯拉的市值将达到 6.3 万亿美元，大约是目前世界上市值最高的三家公司——苹果、微软和沙特阿美石油公司——的总和。

此外，ARK 也在报告中强调，即使不考虑自动驾驶出租车业务，该机构也会讲特斯拉的目标价定位 1000 美元，比华尔街普遍预期高五倍。

作为长期多头，木头姐也是知行合一。周四，她旗下基金 ARKK 和 ARKW 合计买入 25.6 万股特斯拉股票。

以特斯拉周四 163 美元的收盘价计算，合计买入额约 4170 万美元。由于投资者对特斯拉利润率收缩反应剧烈，特斯拉当日股价下跌 9.8%，公司市值一日蒸发 510 亿美元。