蒋凡带队，阿里出海 IPO 要来？

5 月 4 日，有消息称阿里国际数字商业集团即将赴美 IPO，旋即，上市传闻就被其否认，称 “没有上市计划”。

这是在 2023 年 3 月 “阿里史上最大变革”——拆分为 1+6+N、允许淘宝天猫之外的各大业务集团、公司独立上市之后，流出 IPO 传言的又一家实体。此前，云智能、菜鸟和盒马都有过上市传闻。

正如张勇在 3 月变革中发布的公开信《唯有自我变革，才能开创未来》中所言，“市场是最好的试金石，未来，具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性”。为时不过 1 月多，已经有近半集团传出了独立 IPO 的消息。

尽管上市的消息被迅速否认，但国际数字商业阿里近年来增长最快的业务之一，国际数字商业集团的一举一动都颇为值得关注。在 2022 年第四季度，营收增速达到了 18%，要知道，同期中国商业的增速仅有 1%；对于阿里来说，国际数字商业集团地位重要，在整体营收贡献上达到了 8% 左右，和智能云板块相同。

早在阿里 “1+6+N” 改革之前，国际数字商业集团旗下的东南亚电商平台 Lazada 就多次传出独立融资上市的消息。这次国际数字商业集团吹出上市风声之后，阿里的股价随即盘前涨超 5%。

不论 IPO 传闻是空穴来风还是投石问路，都到了该认真研究这个阿里 “出海全家桶” 的时候。

“阿里出海全家桶”

在阿里巴巴国际数字商业集团的业务版图中，最广为人知的是做外贸、跨境的阿里巴巴国际站、速卖通，以及势头正猛的东南亚电商平台 Lazada。

其中，阿里巴巴国际站成立于 1999 年，甚至早于淘宝网，也是阿里的第一个业务。它是一个 B2B 电商平台，也就是做批发的。现在，它是全世界最大的 B2B 跨境电商平台。

速卖通（AliExpress）正式创立于 2010 年，类似 “全球版淘宝”，通过支付宝国际账户进行交易，商家和企业都可以成为卖家，向全球用户卖货。目前，速卖通是国内最大的跨境电商平台。

在移动互联网时代之前，国际站 + 速卖通构成了阿里巴巴出海的基本盘，至今仍是国内商家做跨境外贸的商业基础设施之一。但由于其对外 +To B 的属性，相比淘宝、天猫、1688 的鼎鼎大名，国内普通用户所知、所用甚少。

到了移动互联网时代，阿里开始收购或者自建电商平台，东南亚的 “淘宝” Lazada 就是其中最知名的一个，业务覆盖越南、泰国、马拉西亚、新加坡、印度尼西亚、菲律宾六国，也是阿里能够和 Shopee 等海外电商平台正面抗衡的最大倚仗。

2016 年，阿里获得了 Lazada 的控股权。直到最近阿里 “1+6+N” 改革之后，仍一直在为 Lazada 注入资金。比如近日，Lazada 向新加坡会计和企业管制局（ACRA）提交的信息显示，阿里巴巴向 Lazada 提供了获得 3.53 亿美元的注资。而从 2016 年开始，阿里总计向 Lazada 投入了 56 亿美元。

不断融资的背后，是阿里和 Shopee 围绕东南亚市场进行的长达数年的争夺。2019 年前后开始，Shopee 在东南亚加快攻城略地，到了 2021 年一度成为全球下载量最高的购物 App，势头相当凶猛，一度超过了 Lazada。

现在看来，阿里的应对之道主要有两种，一是注资拼血条长度，在蒋凡负责国际业务之后的 2022 年，投资 Lazada16 亿美元。相比之下，2018 年后，彭蕾等 Lazada 前负责人主导的三年期间，阿里并未再对 Lazada 进行投资。

二是换人：2022 年初，蒋凡接任包括 Lazada 在内的海外数字商业板块负责人，选择了更多出身东南亚的本地化负责人。比如 Lazada 现任 CEO 董铮，就是长期植根东南亚的管理人员；2022 年更换的泰国、菲律宾、马来西亚负责人，也是在当地根基深厚。

2022 年，Lazada 还曾传出融资 10 亿美元 IPO 的消息。但受限于市场变化、估值未及预期，这次独立 IPO 从此没有下文。2022 年 9 月的一次论坛上，董铮就表示，现阶段 Lazada 没有一个针对上市的具体时间表。

尽管 Lazada 没能独立上市，但在 “1+6+N” 的格局之下，跟随阿里国际数字商业集团上市的可能性还是相当大的。

国际数字商业集团的业务并不只这些，除此之外，还有土耳其电商平台 “Trendyol” 和南亚的电商平台 “Daraz”。其中，阿里在 2018 年获得控制权的 Trendyol，是土耳其和中东北非最大、增速最高的电商平台之一；同样在 2018 年，阿里全面收购了 Daraz，它是南亚地区领先的电商平台之一，一样地增速惊人，活跃购物者从收购时 300 万激增至目前的 1500 多万。

除了收购，阿里巴巴也有自建的 “海外版淘宝”，比如在西班牙推出的电商平台 “Miravia”，瞄准欧洲的中高端消费者，近期的表现超出预期。

国际数字商业，阿里的 “全村希望”？

在这些购物平台的身上，我们不难看到淘宝在中国走过的路和影子。在国内曾经实现的高增长，阿里有野心，要在同样人口密集、经济有一定潜力的境外 “复现” 一遍。

相比竞争日益激烈、增速一度放缓到 1% 的国内电商市场，国际数字商业集团，会是阿里的 “全村希望” 吗？

刺猬公社的结论是，出海业务是阿里的未来方向之一，但要更加重视利润，不能为了营收增长而增长。

图源：阿里巴巴财报

先说为什么出海在未来对于阿里的持续增长很重要。阿里巴巴最近一期、2022 年第四季度财报显示，阿里国际商业部分收入同比增长 18%，其中的国际零售收入增长了 26%，接连超出市场预期。

而在国内，互联网流量和用户规模早已见顶，叠加其他几大电商平台日益凶猛的分食，不论用户规模还是 GMV，阿里巴巴想要在国内继续获得高速增长的难度相当大。

在境外市场的情况则不同，在全球经济整体危机重重的背景下，海外用户对于电商购物的需求不减反增，且有庞大的人口和互联网红利。仅看中国互联网公司出海普遍选择的东南亚一地，人口就相当于半个中国，互联网覆盖率也相当高，预计在 2025 年，电商 GMV 将突破 3000 亿美元。

在这个背景下，近期不仅是 Lazada、Trendyol 和 Daraz 等电商平台，速卖通也在近期获得了比较高速的增长，2023 年 3 月全平台订单增长超过 50%。对于陷入增长瓶颈期的电商平台，在境外能找到更多机会。

但值得注意的是，阿里巴巴的出海业务仍然处于战略亏损的状态。比如，截至 2022 年第四季度末，Lazada 每单仍未实现盈利。

整体上看，阿里巴巴国际数字商业板块的利润持续为负，且在近年呈现出逐渐扩大的趋势，2021 年到 2022 年，就从 7 亿美元扩大到 14.18 亿美元。

尽管这种亏损可以用 “战略性亏损” 来解释，将其归结为市场推广、用户促活费用的增长，但仍然难以逃脱 “烧钱换增长” 的评判。

因此，阿里巴巴的国际化业务可能是 “全村希望”，但有利润的增长，才是国际经济整体低迷背景下的出海企业，应当着力追求的方向。

好在最近的 2022 年第四季度，国际数字商业集团经调整亏损出现收窄，为 7.63 亿元，对比去年同期亏损 29.17 亿元，成绩好看了许多。

马老师 + 蒋凡，阿里能否加速国际化

在张勇宣布 “1+6+N” 变革的同时，也公布了各大集团负责人的名单。其中，国际数字商业负责人是蒋凡，就是那个亲历并主导了淘宝的移动化、内容化升级，一度被外界视为阿里 “接班人” 的 80 后年轻人。

这没有引起任何意外，早在 2022 年初，蒋凡就出任阿里海外数字商业的负责人。更早的 2021 年 12 月，为了更好地推进国际化战略，阿里的海外业务进行了一次打包，将速卖通（AliExpress）、国际贸易（ICBU）、Lazada 等海外电商平台整合，形成了 “海外数字商业板块”。

负责阿里出海业务之后，蒋凡在东南亚等地进行了用户和市场调研，也换上了本地出身的新的管理团队。和 Shopee 等出海新巨头的争夺，阿里还有得打。

现在，回国之后的马老师，也将很有可能进一步利用影响力，一起加码国际化业务。最近，创投媒体 EqualOcean 就披露，马老师将赴巴西考察，帮助阿里的国际业务在巴西更好地落地。

巴西也是中国相当多互联网公司出海的首选目的地之一，阿里的速卖通就在巴西排名靠前，不仅有中国的跨境卖家，也有巴西本土的卖家入驻。

马老师的影响力，在海外的电商江湖也颇有 “大佬” 买账。比如在泰国，马老师的朋友圈里就有正大集团董事长谢国民，泰国首富。他们在 2023 年 1 月频繁见面。此前不久，阿里巴巴在泰国共建了 “eWTP” 数字自贸区平台。

因此，马老师的影响力，将有助于阿里在巴西等海外市场更好地走出去，有望推动阿里国际化战略的进一步实施。

“云计算、全球化、消费”，这是张勇为阿里巴巴规划的三大主线任务。有马老师的压阵，这一战略进程也有望得到加速。

值得一提的是，我们同样没必要对阿里巴巴的国际化战略过度解读。比如此前 “阿里巴巴全球总部搬到新加坡” 的传言，很快就被辟谣。

阿里巴巴的国际化进程中，还有很多重要节点值得期待，比如阿里国际数字商业集团的 IPO 将是一个里程碑。但阿里巴巴仍然是一个根植于中国的企业，对比其国内外业务的营收就会发现，相比亚马逊，阿里的国际化道路仍然很漫长。

可以预见，这个漫长的过程也会相当曲折。就在 2023 年初，阿里国际数字商业集团的一部分、主打南亚市场的 Daraz 就宣布裁员 11%，以应对可能出现的地区经济不景气时期。用 “道阻且长” 来形容蒋凡和阿里国际数字商业集团的这条路，再贴切不过了。